K&H: semmi kétség, a piaci nyomás erősödni fog
K&H Alapkezelő
K&H Alapkezelő
Raiffeisen Alapkezelő
Hatalmas meneteléssel kezdték az évet a fontosabb nemesfémek. A szinte töretlen drágulás eredményeként az arany árfolyama idén már több mint 6, az ezüsté már több mint 10 százalékot emelkedett. A nemesfémeket hajtja az IMF esetleges feltőkésítése mellett az EKB likviditás bővítése, és a napokban a dollár gyengülése is, miközben hosszú távon a jegybanki vásárlások és az ázsiai keresletnövekedés továbbra is optimizmusra ad okot.
Újra megmozdult a föld a nyugdíjpénztáraknál, a kötelező járulékok elvétele miatt joggal merül fel a kérdés, hogy mi lesz a szektor sorsa. Még a fennmaradás is kérdéses, hiszen a kormány által felállított adminisztratív keretek a versenyt gyakorlatilag lehetetlenné teszik. A működést tagdíjfizetési minimummal vagy akár adományozással is fenn lehet tartani, de végső soron nem nagyon látszik más megoldás, mint egyetlen pénztár fennmaradása. Működési és vagyonkezelési oldalon ugyanis nincs nagyon más olcsó alternatíva.
Igen viharosra sikeredett az amúgy sem könnyű 2011-es év utolsó hónapja. Bár az európai adósságválság körüli félelmek enyhén csillapodtak, és Amerikából is kedvező makroadatok érkeztek, a hazai események nem kedveztek a befektetési alapoknak. A magyar államadósság leminősítése miatt megugró hozamok, a gyengülő forint, a BUX további mélyrepülése az egyik oldalról, a végtörlesztés és az államhoz került nyugdíjvagyon részleges értékesítéséből fakadó tőkekiáramlás a másik oldalról nehezítette a befektetési alapok dolgát. Ebben a környezetben viszonylag jól állták a sarat az alapok, de a jelentős, 74 milliárd forintos tőkekivonás és az enyhén negatív hozamok hatására a hazai befektetési alapok vagyona 85 milliárd forinttal csökkent - a BAMOSZ szerint. Ilyen alacsony utoljára 2010 februárjában volt a hazai alapok kezelt vagyona.
A szokatlanul enyhe télnek köszönhetően jelentősen visszaesett a gáz iránti kereslet, a földgáz árfolyama ennek következtében 10 éves mélypontra zuhant. Az amerikai gázár mélyrepüléséhez rövidtávon az is hozzájárul, hogy a felduzzadt készleteket március végéig nagy mértékben le kell építeniük a szereplőknek, ez pedig egyes félelmek szerint akár a készletek piacra öntésével is járhat - írja a Seeking Alpha. Az amerikaitól független európai piacon szintén estek az árak, a 10 éves mélypont azonban még rendkívül messze van.
Bár a hazai aukciós piac még javában téli álmát alussza, és csak május után kezd el élénkülni, külföldön már javában folynak az árverések. Az év eleji aukciók eredményei ráadásul igen fontosak, hiszen sokat elárulnak az idei szezonról. Az idei első nagy árverések anyaga alapján úgy tűnik, hogy a beadók bizalmát egyelőre nem ingatta meg a tavaly év végi visszaesés; hamarosan eldől, hogy a piac visszaigazolja-e ezeket a várakozásokat. Ha igen, az pozitív jelzés lehet a hazai piacnak is, még akkor is, ha tudjuk, hogy a gazdasági-pénzügyi szféra történései gyorsan felülírhatják a leggondosabb prognózisokat is.
A jelenlegi szintekről több mint 10 százalékos drágulást várnak a legfőbb nemesfémpiaci szereplők az ezüsttől, a platinától és a palládiumtól - derül ki az LBMA felméréséből. Az arany idei átlagos árfolyamát viszont 1766 dollárra teszik, ami alig több mint 6,6 százalékos drágulást jelentene a pillanatnyilag érvényes árfolyamhoz képest. Bár úgy tűnik, az elemzők az arannyal kapcsolatban optimisták a legkevésbé, a tavalyi átlagos árfolyamhoz képest csak az aranytól várnak érdemi növekedést.
Akárcsak 2010-ben, 2011-ben is a származtatott alap volt a legnagyobb sláger a hazai befektetési alap piacon. A makrogazdasági problémákkal terhelt, sokszor gazdaságpolitikusi döntések által jelentősen befolyásolt tőkepiacokon egyre nehezebben találtak kapaszkodót a magánbefektetők, különösen a volatilis, oldalazó részvénypiacokon. Emiatt az elmúlt években egyre több hazai megtakarító döntött úgy, a megfelelő befektetési eszközök kiválasztását inkább egy profi menedzserre bízza. Az abszolút hozamú alapokba így több mint 40 milliárd forint érkezett az év során. Ezek az alapok ugyanis a portfólió menedzser döntései szerint rendszerint akármilyen eszközökbe fektethetnek, így igen rugalmasan tudnak reagálni a gyorsan változó piaci környezetre. Kihívásokban nem is volt hiány, a menedzserek reakcióitól függően az egyes alapok teljesítményei 50 százalékos plusztól a 35 százalékos mínuszig széles skálán mozogtak. A legjobban teljesítők a forint őszi gyengüléséből profitáltak jelentős mértékben.
Rosszul időzítettek a hedge fundok, hiszen két hét után, a múlt szerdával végződött héten is tovább növelték kitettségüket a kukorica és a szójabab piacán, ám csütörtökön az amerikai mezőgazdasági hivatal (USDA) jelentését követően az árak meredek esésbe kezdtek. Az USDA ugyanis az elemzői várakozásoknál nagyobb készlet és termelési adatokról számolt be - írja a Reuters. A búza ára szintén csökkent, ám ez kapóra jött a spekulánsoknak, akik összességében továbbra is a búza árcsökkenésére fogadnak.
Kivételes év volt 2011 a magyar kötvénypiacon, míg az év első fele viszonylagos nyugalomban telt, addig a második félév kész hullámvasút volt. A borongós nemzetközi környezet, a hazai gazdaságpolitikai lépések és a vezető hitelminősítők leminősítése a kötvénypiacon jelentős esést okozott, amely már-már a 2008-as időszakot idézte. A kötvényalapok az év utolsó két hónapjában elszenvedett jelentős esés miatt éves szinten nem tudtak jól teljesíteni, a rövid kötvényalapok 3-5 százalékos hozamot hoztak, míg a hosszabb kötvényalapok mindössze 0-2 százalékot. Hosszú távon azonban már nem olyan kedvezőtlen a kép, hiszen például a piac legnagyobb alapja, amelyben 100 milliárd forint van három éves átlagban 10 százalékot tudott hozni. Sajnos még ezzel együtt is elmondható, hogy az alapok többsége nem tudta megverni a célul kitűzött referenciaindexet.
Két nap alatt 15 százalékot drágult a kakaó. A csokoládé alapanyagaként szolgáló nyersanyag árfolyama azután kezdett meredek emelkedésbe, hogy Nigériában, a világ negyedik legnagyobb kakaótermelő országában, országos sztrájk tört ki a hét elején, aminek következtében szinte teljesen leálltak a kakaó szállítás. A rövid távú kínálati zavarok mellett a kakaó drágulását segítheti, hogy növekedett az európai kereslet, és szárazság ronthatja az elefántcsontparti kakaótermelést - írja a BusinessWeek.
Folyamatos növekedés után új csúcsra futott Kína hongkongi aranyimportja novemberben, köszönhetően a januárban esedékes kínai újévre készülő ékszerészek és magánszemélyek megnövekvő vásárlásának. A világ második legnagyobb fogyasztójának és legnagyobb kitermelőjének növekvő importját elősegítette, hogy az arany árának csökkenése sokakat késztetett felhalmozásra - írja a CNBC. Az arany legnagyobb fogyasztójánál, Indiában ugyanakkor csökkent az arany import az év utolsó hónapjaiban.
Az elmúlt hónapokban az olajon kívül szinte minden nyersanyag piacán az eladók domináltak. A mezőgazdasági termékek piacain 2010-ben kiépített pozíciókat tavaly év végére szinte teljesen leépítették a nagyobb spekulánsok, de az elmúlt hónapokban a nemesfémek iránt is csökkent a hedge fundok kereslete. Az idei év azonban pozitívan indult, a múlt szerdával végződött héten ismét jelentősen nőtt az agrártermékek iránti spekulatív kereslet, noha a nyitott nettó vételi pozíciók továbbra is alacsony szinten vannak. Bár az aranyat továbbra is adták a spekulánsok, a többi nemesfém iránti növekvő keresletnek hála a nemesfémek iránt nem változott az intézményi spekulánsok kereslete.
A válságot követő két dicsőséges év után a részvényalapok ismét egy elkeserítő évet tudhattak maguk mögött. Az európai- és amerikai adósságválság, a világgazdaság lassulása, és hazai gazdaságpolitikai események egyaránt hozzájárultak a részvénypiacok gyenge idei teljesítményéhez. Ennek eredményeként a hazai alapok döntő többsége veszteséggel zárta az évet, átlagban 16,6 százalékos mínuszt elkönyvelve. Egyedül a forint gyengülése segített néhány külföldön befektető alapot a pozitív tartományba. A gyenge hozamok mellett az alapoknak brutális tőkekivonással is szembe kellett nézniük tavaly. Mivel a részvényalapokat korábban leginkább a magánnyugdíjpénztárak vásárolták, a nyugdíjrendszer átalakítása miatt állami kézbe került részvényalapok vagyona az értékesítések, illetve az alapok zártkörűvé alakítása miatt közel megfeleződött az év során.
Jelentős túlkínálat alakulhat ki idén a gumi piacán, ami a gumi árainak drasztikus csökkenéséhez vezetett. Tavaly még túlkeresletes volt a piac, ami februárban csúcsra repítette a gumi árát, azóta viszont több mint 40 százalékkal esett a nyersanyag ára, amivel a gumi az egyik legrosszabbul teljesítő nyersanyag volt tavaly. A túlkínálatos piac egyrészt a megugró termelésnek, másrészt a világ- és főként a kínai gazdaság lassulásának köszönhető -írja a Bloomberg.
Hatalmas szárnyalás után több mint három évtizedes csúcsra emelkedett a narancslé határidős árfolyama. Az egzotikus termék szárnyalása mögött egy hatósági vizsgálat áll, amely ha azt találja, hogy a narancs előállításánál használt szerek károsak az egészségre, akkor jelentős mennyiségű narancslevet vonhatnak ki a piacokról.
Az elmúlt napok megpihenése után újult erővel indultak felfelé a nemesfémek. Az ezüst közel 4 százalékot drágult és árfolyama 30 dollár fölé emelkedett, míg az arany 1,75 százalékos árfolyam-emelkedés után a - fontos technikai szintnek számító - 200 napos mozgóátlag felett, 1638 dolláron áll. A december végi kitárazások miatt egyes elemzők rövid távon kisebb fellendülést várnak a piacon - írja a Bloomberg.
A hazai alapkezelési piac nagyon nehéz éven van túl, a lakosság körében töretlen népszerűségnek örvendő pénzpiaci alapok 2011-ben jelentős tőkekivonást szenvedtek el, közel 100 milliárd forintot vontak ki az alapokból, ennek a fele szeptember utáni időszakra tehető. Nagy valószínűséggel több tényező állt a tőkekivonás mögött, így az egyre nagyobb törlesztő-részletek, az emelkedő betéti kamatkörnyezet és a végtörlesztés megnyitása. A befektetéseken elért kedvező hozamok miatt azonban a szektorban kezelt vagyon nem csökkent ennyivel. A Portfolio.hu gyűjtése szerint a legjobban teljesítő hazai forintos alapok 6 százalékot hoztak, viszont még ennél is nagyobbat lehetett keresni, ha valaki devizás (eurós, dolláros) pénzpiaci alapban tartotta a pénzét, hiszen a forint 11-15 százalékot gyengült.
Két nagyobb befektetési bank, a Barclays, és a HSBC egyaránt csökkentette az aranyra vonatkozó év végi célárát. Mindkét bank az euró gyengülésével (illetve dollár erősödésével), a fizikai aranykereslet visszaesésével és egyéb technikai tényezőkkel magyarázták a célárak csökkentését. A Barclays 1850, míg a HSBC elemzője 1875 dolláros aranyárat valószínűsít 2012 végére. Eközben az indiai Reliance Capital az inflációs nyomás, az alacsony kamatok és a globális makrogazdasági bizonytalanságok miatt optimista a legfőbb nemesfémmel kapcsolatban.
A pénzügyi tudatosság nem áll meg a befektetéseknél - az öröklés kérdésköre legalább ennyire fontos. Különösen... 
HitelesAndrás - Keress, kövess, költözz! Miért bukik el a legtöbb felújítási pályázat? - 3 gyakori ok Az utóbbi...
A GINOP Plusz-1.2.4-25 pályázati felhívás, amely a leghátrányosabb helyzetű régiókban és a Szabad Vállalkozási... 
A GINOP Plusz-1.2.4-25 pályázati felhívás, amely a leghátrányosabb helyzetű régiókban és a Szabad Vállalkozási...
A június 28-án lezajlott rendezvény kapcsán már számos jogi kérdés felmerült, így - többek között - az arcfelismerő...
Néha 5-6 éves megtérülési időről is lehet hallani az akkumulátoros energiatárolók piacán, a következő 5 évben... 
Ennyire erős a verseny?
Friss adatok érkeztek.
Sötét felhők a költségvetés felett.
