
Milyen Magyarország makropályája?
Ellátási zavarokkal, energiaár-emelkedéssel, túlstimulálással néztünk szembe az elmúlt időszakban. A gyors egyensúlyromlás után viszont gyors javulás következett, illetve az utolsó három hónapban már az inflációs környezet is jobbra fordult. Az egy éve tartó recesszió viszont elég kiábrándító képet mutat - mondta el Madár István, a Portfolio vezető elemzője, majd a kihívásokról beszélt:
- költségvetés, mint a fiskális alkoholizmus: az állami költségvetésben megkezdődött a kiigazítás, de csekély eredménnyel.
- a növekedés újraindítása: munkaerőhiány, uniós forráshiánnyal is meg kell küzdeni. A magas beruházási ráta nem hozta meg a megfelelő hatást.
- infláció: 2024-ben láthatjuk majd tisztán az inflációs képet, és nem biztos, hogy az árstabilitási és a növekedési célok időben szét tudnak válni.
- stabilitás: egy leminősítési hullámmal "bóvli" kategóriába kerülhetünk
- harapófogóban a forint
"A recessziók tartós veszteséget jelentenek, ezért gyors növekedésre lenne szükség. Az ingatlanpiacon tartós probléma az állami megrendelések kiesése, amit az uniós források akadályoznak, és a várakozások alapján teljes forrásfelszabadulás nem is lesz a közeljövőben" - mondta el előadásában Madár István.

Makrokörkép: Kilátások, tényadatok, mozgástér és gazdasági koncepció - Mire készüljünk?
Bán Zoltán, a Net Média Zrt. (Portfolio Csoport) vezérigazgatója többek között a kilátásokról, a várakozásaikról kérdezte a makrokörképről szóló kerekasztal-beszélgetés résztvevőit. Milyen időtávon normalizálódhatnak a kamat-, és hozamszintek a gazdaságban?
Nehéz lesz a jövő év, és az EU-s pénzek fogják eldönteni a folytatást. Egyre jobban kételkedünk abban, hogy lesz egy komoly felpattanás. A gazdaságpolitikai is kezdi látni, hogy egyáltalán nem biztos, hogy a jövő évre minden helyre jön.
- mondta el Tardos Gergely, igazgató, OTP Bank, Elemzési Központ. Hozzátette, hogy 10 éves ralin vagyunk túl az ingatlanpiacon, egy recessziós környezetbe csúsztunk bele, óvatosnak kell most lenni. Van mindig olyan terület, ahol érdemes fejleszteni, de egyelőre abban a fázisban vagyunk, amikor még vannak csőben fejlesztések, de az elvárt hozam nincs a tetején.
Azt várom, hogy a hosszú távú hozamszint a mostaninál nem lesz sokkal alacsonyabb.
- mondta el Tardos Gergely. Itthon az ingatlanpiaci hozamok realitása jelenleg 7,5% körül lehet, ez csökkenhet egy kis mértékben. A szakértő azt is hozzátette, hogy szerinte nem fog most mindenki ingatlanokért sorba állni, de vissza fog térni a kereslet. A piacok begyógyulnak, csak idő kérdése. A lakáspiacon a költségvetés alakulása is lényeges, ettől függnek ugyanis a támogatások. Amikor a hozamok csökkennek és a munkanélküliségi ráta nem növekszik, akkor egy lakáspiac gyorsan helyre tud állni.

Zsiday Viktor, portfóliókezelő, Hold Alapkezelő Zrt., Citadella Származtatott Befektetési Alap elmondta, hogy Magyarországon a korábbi növekedés egyik motorja az a folyamat volt, amikor a nyugat-európai és a magyarországi bérek között többszörös szakadék volt, szinte azonos humántőke minőség mellett, ami idevonzotta a nagy cégeket, és folyamatosan segítette a béremelkedést. Ez a konvergálás a munkabérek esetében határos, és nem feltétlenül lesz a jövőben ilyen látványos. A másik súlyos kérdés az EU-s tagság:
Bőven elég ha a befektetők nem hiszik el, hogy EU-s tagok leszünk, és nem jönnek ide, ezzel a gazdaságunk úgy lép ki az unióból, hogy az valójában még meg sem történt.
- mondta el Zsiday Viktor. A szakértő arról is beszámolt, hogy a következő években szűk munkaerőpiacra számít, ami viszonylag magas bérnövekedést vonhat maga után, illetve magasabb kamatszintek várhatók még az ingatlanpiacon. Jelenleg 7% körülire tehető az ingatlanpiaci hozamszint.
Madár István, vezető elemző, Portfolio, elmondta, hogy az EU-ban is van néhány kudarctörténet, nem triviális, hogy az eddigi uniós nagy húzóerő, ami eddig minket is húzott, most is minden hazai tényezőn keresztül becipelje a hátán Magyarországot.
Vannak azért tényezők, amik azt mutatják, hogy nem Armageddon lesz az ingatlanpiac számára, de azért nem holnap jön a kilábalás
- tette hozzá Madár István.
További beszámolók:
Címlapkép forrása: Akos Stiller via Portfolio
Olyan döntésnek ágyazhatnak meg, amit még sokáig emlegetni fogunk
Van élet a Fed döntése előtt is.
Bejelentette Zelenszkij: elfogták az Ukrajnát megrázó hidegvérű gyilkosság feltételezett elkövetőjét
A parlament korábbi elnökét ölték meg.
Otthon Start: érkeznek a bankok feltételei, brutális a verseny, itt a 3% alatti kamat is
Esetenként több százezer forintos kedvezményeket is nyújtanak.
Nem kertelt Trump jobbkeze: Amerika totális megsemmisülése jöhet
Már ha a bíróság nem nekik ad igazat vámügyben.
Otthon Start: megérkezett a kormány ajándéka, piaci láncreakciót és reménysugarat is tartogat a meglepetéscsomag
Elárulták a profik, milyen mítoszoknak ne dőljünk be.
Kritikus napok jönnek: fontos üzenetet küldött a francia miniszterelnök
A nemzet sorsa múlik ezen.
Kitört a halálos vírus, drasztikus lépésre kényszerülnek a hatóságok
Azonnal intézkedni kellett.
ESG és adózás: így kapcsolódik össze a társadalmi felelősségvállalás és a vállalati adományozás
Az elmúlt években egyre nagyobb figyelmet kapott az ESG, azaz a környezeti, társadalmi és vállalatirányítási szempontokat figyelembe vevő működés. Az ESG nem csupán trend vagy megfelelési k

A bitcoinmágnás finnek
Ott voltam, amikor Kína hatodjára is betiltotta a Bitcoint - áll egy, a kriptós közösségben évek óta keringő mémen. Az ország egykor dominálta a bányászatot,... The post A bitcoinmágnás fi

3% alatti kamattal érkezik a Gránit Bank Otthon Start hitele
Jelentős kamatkedvezmény, komoly jóváírás és díjelengedés jellemzi a Gránit Banknál szeptember elsejétől elérhető Otthon Start hitelt. A támogatott kölcsön kamata 2,85% lesz.   A Gr
Az osztalék portfólióm - 2025. augusztus
Emelkedett a portfólióm hozama, egyrészt az Altria osztalékemelése, másrészt a nulla hozamú Walgreens kivezetése miatt. Az utóbbi nem éppen az ideális módszer egy portfólió hozamemelésére.
Novo Nordisk - elemzés
Végre találtam egy európai céget, ami kiszámíthatóan fizeti és emeli az osztalékot. A Finvizen keresgéltem kereskedési célpontok után, és ott találtam rá. Megnéztem a számait és a chartj
Mi vált valóra a 25 évvel ezelőtti jóslatokból?
Évtizedes fogadások közül válogattunk, és megnéztük, mi vált közülük valóra. Nagyot futott az elmúlt évben a Polymarket, a decentralizált előrejelzési piac, mi is több anyagot... The pos

Walgreens Boots Alliance, Inc. - ennyi volt
Tegnapi hír, hogy A Sycamore Partners lezárta a Walgreens Boots Alliance, Inc. felvásárlását....Az akvizíció lezárultával a WBA törzsrészvényeinek kereskedése megszűnt, és azok többé
Ön befektető? Érdemes néznie az USA fogyasztói bizalmi mutatóját
Az Egyesült Államok gazdasági ciklusának egyik legérzékenyebb előrejelző indikátora a fogyasztói bizalmi mutató. Ez a mérőszám nem csupán a háztartások rövid távú hangulatát tükrözi

Limit, Stop, vagy Piaci? Megbízások, amikkel nem lősz mellé!
Ismerd meg a tőzsdei megbízások világát, és tanulj meg profin navigálni a piacokon!
Bikák és Medvék: Kivel jobb haverkodni a tőzsdén?
Hogyan ismerd fel, hogy épp emelkedő (bull) vagy csökkenő (bear) piacon jársz? Megtanulhatod, mikor érdemes növelni a kockázatvállalást, és mikor jobb óvatosan hátrálni.
Velünk marad az árrésstop, de mit fizetünk érte valójában?
Utánajártunk, vajon mit mutatnak a számok és mi várható a következő hónapokban
Meddig fékezheti az inflációt az árrésstop?
Kozák Tamással, az OKSZ főtitkárával beszélgettünk.
Nagy pofont kaptak a boltok - Mi jön most?
Örülhetnek a vásárlók ennek?
