2025. szeptember 13. 18:30 | Kenneth Rogoff
A 2008-as globális pénzügyi válságot követően sok közgazdász azt az érvet hangoztatta, hogy a kormányok szabadon, hosszú távú következmények nélkül vehetnek fel hiteleket. A Covid utáni infláció és a növekvő kamatok azonban megdöntötték ezt a narratívát, és leleplezték, hogy a megszorításellenes közgazdaságtan végig egy veszélyes illúzió volt.
2025. szeptember 11. 07:00 | Barry Eichengreen
Miközben Donald Trump amerikai elnök Fed elleni támadása, illetve Lisa Cook jegybanki kormányzó eltávolítására tett kísérlete a közgazdászok körében riadalmat keltett, a befektetők alig reagáltak. A piacok egyelőre nem ijednek meg az elnök manővereitől, még akkor sem, ha azok a Fed függetlenségét fenyegetik. De mi áll a viszonylagos nyugalom mögött?
2025. szeptember 08. 06:00 | Beke Károly
Ha komolyan veszi az eddigi szigort és óvatosságot a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monetáris Tanácsa, akkor még legalább egy évig nem is gondolhat a 6,5%-os alapkamat csökkentésére. Addig ugyan átmenetileg a jegybanki célsávon belülre csökkenhet az infláció, de azzal mindenki tisztában van, hogy az árrésstopok kivezetése hoz majd egy újabb megugrást, márpedig a döntéshozóknak ezt a tényezőt is figyelembe kell venniük. A Portfolio által megkérdezett elemzők nagyon nagy többsége szerint augusztusban az előző havival megegyező, 4,3% lehetett az infláció, az árrésstopok meghosszabbítása pedig csak formalitás volt november végéig, a választások előtt nem fogja bevállalni azt a népszerűtlen lépést a kormány, hogy eltörölje a korlátozást.
2025. szeptember 04. 15:52 | Portfolio
Sorozatban harmadik hónapban is pozitív tartományban maradt az infláció Svájcban - adta hírül a Bloomberg. Az alpesi ország statisztikai hivatalának adatközlése szerint augusztusban 0,2 százalékkal voltak átlagosan magasabbak a fogyasztói árak, mint egy évvel ezelőtt. Az elmúlt három hónap pozitív inflációja csökkenti a jövőbeli kamatcsökkentés valószínűségét, a gazdasági aktivitás lassulása ugyanakkor az év végére nehéz helyzetet szülhet monetáris politikai szempontból.
2025. augusztus 30. 12:20 | Babos András
A 39 százalékos vámok és az erősödő recessziós kockázatok ellenére is elkerülhető a defláció Svájcban - jelentette ki Antoine Martin, a Svájci Nemzeti Bank alelnöke egy nemrég adott interjúban. A Bloomberg beszámolója szerint hiába kiáltanak sokan recessziót a vámok miatt az alpesi országban, a jegybank alelnöke szerint mindez nem fogja negatív tartományba lökni az inflációt. Ezzel együtt a jegybank mozgástere nagyon kicsi, hiszen a kamatok már így is megközelítették a negatív tartományt.
2025. augusztus 26. 15:08 | Portfolio
Továbbra is változatlanul, 6,5%-on hagyta az alapkamatot kedden az MNB Monetáris tanácsa. A jegybank közleményében sincs sok újdonság, továbbra is az óvatos és türelmes megközelítést hangsúlyozzák, a közlemény utolsó része semmit nem változott júliushoz képest.
2025. augusztus 26. 11:23 | Portfolio
Jövőre rekordot dönthet az államadósság finanszírozási igénye Japánban - számolt be róla a Bloomberg. A költségvetést tervező közgazdászok felé 32,4 ezer milliárd jen összegű finanszírozási igény került benyújtásra, amely 15 százalékkal magasabb az ideinél. Az emelkedő pályára álló kamatok és a dráguló adósságmegújítás tovább szorítja a hurkot a japán kormány nyaka körül, amely jelenleg egyaránt küzd a védelmi kiadások növelésével, a beígért gazdaságélénkítő intézkedések teljesítésével és a folyamatosan növekvő szociális kiadásokkal.
2025. augusztus 23. 16:41 | Portfolio
Az Európai Központi Bank várhatóan nem változtat a kamatlábain szeptemberben, de még ősszel újra napirendre kerülhetnek a további kamatcsökkentések, ha a gazdaság teljesítményének a gyengülését érzékeli a központi bank - írja a Reuters Jerome Powell Fed-elnök pénteki nagy horderejű beszéde után, amely alapján az USA-ban elindulhat a kamatcsökkentés.
2025. augusztus 22. 09:40 | Portfolio
A frissen közzétett statisztikai adatok szerint júliusban tovább mérséklődött Japánban a fogyasztói árak növekedési üteme - adta hírül a Bloomberg. Bár a január óta folyamatosan lassuló, jelenleg 3,1 százalékon álló infláció papíron jól néz ki, az élelmiszerárak és a maginfláció alakulása azt mutatja, hogy a háttérben erősödik az árnyomás. A növekvő kockázatok várhatóan rövid távon kikényszerítik az irányadó kamatok emelését, mely a piaci várakozások szerint októberben vagy decemberben meg is fog valósulni.
2025. augusztus 21. 10:00 | Szabados Richárd
A beruházások nemzetgazdasági fontosságáról nem lehet eleget beszélni. A ma megvalósított vállalati beruházások jelentik a jövő növekedésének és versenyképességének alapját. Ugyanakkor a vállalkozások működésének alapvető realitása, hogy a nagyobb beruházások, fejlesztések végrehajtása a legritkább esetben történik teljes mértékben saját forrásból. Döntő részben az jellemző, hogy a vállalkozások külső forrást, hitelt, tőkebefektetést, támogatásokat vesznek igénybe, hogy megvalósíthassák fejlesztési terveiket.
A vállalatok beruházási hajlandósága azonban jelenleg még visszafogott. Ebben szerepet játszik a nemzetközi környezet, az orosz-ukrán háború, a vámokkal kapcsolatos bizonytalanság, a romló uniós versenyképesség, és a több ágazatban is megfigyelhető kapacitáskihasználatlanság is. De a továbbra is viszonylag magas kamatkörnyezet ugyancsak kivárásra ösztönözheti a vállalkozásokat. Viszont még ebben a kihívásokkal teli környezetben is a lehetőségek széles tárháza áll a vállalatok és kiemelten a kkv-szektor előtt a külső forrás bevonására és a beruházások végrehajtására.
2025. augusztus 15. 10:45 | Portfolio
Negyedéves alapon a vártnál nagyobb mértékben, 0,3 százalékkal nőtt Japánban a GDP április és június között - derült ki a legfrissebb makroadatokból. A vártnál erősebb növekedés főként a stabil belső keresletnek (fogyasztás és beruházás) és a kedvező exportadatoknak köszönhető. A kedvező GDP-adat a Bloomberg közgazdászai szerint növeli a jegybank mozgásterét, így a több alkalommal is beharangozott kamatemelés akár már az ősszel megvalósulhat.
2025. augusztus 15. 08:24 | Portfolio
A Reuters legfrissebb felmérése szerint szeptember helyett decemberre tolódhat az Európai Központi Bank (EKB) következő kamatcsökkentése. A beérkezett válaszokból kiderült, hogy a vámháború hatását mutató adatok lassú gyűlése, a jegybankárok aktuális kommunikációja, valamint a kilátások változatlansága miatt a kivárás lehet a döntéshozók stratégiája az év hátralévő részében.
2025. augusztus 14. 10:49 | Babos András
Közel három évtizedes felzárkózás és fegyelmezett gazdaságpolitika gyümölcse érett be Bulgáriában, amikor július 8-án az Európai Parlament is jóváhagyta a közös európai fizetőeszköz bevezetésére irányuló hivatalos kérést. A bolgár euróbevezetés története nemcsak regionális szempontból érdekes, de Magyarország számára is számos tanulsággal szolgált, ezért annak folyamatát cikksorozatban járjuk körül. Az első részben a bevezetési folyamat mérföldkövei és pozitív tanulságai kerülnek terítékre, míg a folytatásban az eurózóna-csatlakozás várható hatásaira, lakossági megítélésére és árnyoldalaira fókuszálunk.
2025. augusztus 13. 10:56 | Portfolio
Tovább nőttek az amerikai vámbevételek júliusban a nyár első hónapjához képest, azonban ez sem volt elég ahhoz, hogy érdemben csökkenjen a költségvetés hiánya - adta hírül a Bloomberg. A beszámolóból kiderül, hogy a magas kiadásokért a szociális és egészségügyi terület, valamint az államadósság finanszírozása felelős. A szeptember 30-án záruló pénzügyi évben az USA a jelenlegi becslések szerint mintegy 200 milliárd dollárnyi vámbevételhez juthat, miközben a teljes hiány 1 630 milliárd dollár lehet.
2025. augusztus 11. 11:18 | Portfolio
A várakozásokkal ellentétben csekély lehet Donald Trump, amerikai elnök 39 százalékos vámjának hatása a svájci gazdaságra - adta hírül a Bloomberg. Az általuk megkérdezett elemzők szerint az alpesi ország kifejezetten ellenállónak mutatkozik majd a vámokkal szemben és a korábbi becsléseknél mindössze 0,1 százalékponttal számíthat lassabb növekedésre a következő másfél évben. Bár a szakértők szerint a növekedés egyelőre nincs veszélyben, a munkaerőpiaci leépítéseknek és a negatív kamatok visszatértének kockázata jelentősen megnőtt.
2025. augusztus 11. 09:48 | Portfolio
Szeptember helyett december lehet az Európai Központi Bank (EKB) kamatcsökkentési ciklusának vége - derül ki a Bloomberg legfrissebb felméréséből. A megkérdezett közgazdászok szerint az utolsó kamatcsökkentés csak a vámháború gazdasági hatásainak átfogó értékelése után következik be, melyet aztán egy hosszabb szünet, 2026 végén pedig a kamatok emelése követhet.
2025. augusztus 07. 13:18 | Portfolio
Az elmúlt hónapok aggregált adatai alapján az eurózónában helyreállt az árstabilitás. Bár az összkép valóban jól néz ki, a valóság azonban ennél sokkal bonyolultabb, ugyanis a tagország jelentősen különböző áremelkedési ütemmel rendelkeznek. Az országok közti különbségek a jegybankárok véleményében is megmutatkozik, így az egységes álláspont kialakítása kifejezetten nehéznek ígérkezik az Európai Központi Bank (EKB) monetáris tanácsának következő ülésein.
2025. augusztus 04. 06:00 | Beke Károly
Az augusztus nyugodtnak ígérkezik a devizapiacon, így kitarthat a carry trade utóbbi hónapokban látott népszerűsége, ami jó hír lehet a forint számára – olvasható az ING Bank friss elemzésében. A 2026-os parlamenti választások előtt már látszanak a fiskális fegyelem lazulásának jelei, ami figyelmeztető jel lehet a befektetők számára, de az elemzők nem várnak tömeges menekülést a forint piacáról emiatt.
2025. július 25. 13:53 | Portfolio
Újabb fejezetéhez érkezett a Donald Trump amerikai elnök és Jerome Powell Fed-elnök közti nyílt nézeteltérés. Az elnök ezúttal a jegybank felújítás alatt álló épületében tett látogatás során szállt bele és kérte rajta számon az építkezés elszálló költségeit.
2025. július 25. 12:06 | Portfolio
Drasztikus kamatcsökkentés jöhet Oroszországban - vélik a Bloomberg elemzői. A megkérdezett közgazdászok többsége komoly, 200 bázispontos kamatvágást vár, melyet főként a meglepetésre nagyot lassuló inflációval, az erős recessziós kockázatokkal és a hűlő munkaerőpiaccal indokolnak.
Kemény szavakkal üzent a betegeknek Pintér Sándor egy előadásában.
Még soha nem volt ennyi.
Nagyon is valós a veszély.
Minden járatot átirányítanak.
A magyar ügyfelekre külön információk vonatkoznak.
Szabados Richárd, a Nemzetgazdasági Minisztérium államtitkára volt a vendégünk.
Váratlan emelés jöhet.
Jön a digitális euró is, nem kevés aggállyal.
