2025. november 15. 09:00 | Portfolio
Mi lesz a forinttal? Megszólaltak az elemzők
Pénzügyi védőpajzs. Magasabb költségvetési hiány. Emelkedő banki extraprofitadó. Záporoztak a bejelentések, amelyek a forint árfolyamára is hatással vannak.
2025. november 15. 09:00 | Portfolio
Pénzügyi védőpajzs. Magasabb költségvetési hiány. Emelkedő banki extraprofitadó. Záporoztak a bejelentések, amelyek a forint árfolyamára is hatással vannak.
2025. november 14. 11:00 | Beke Károly
A kormány a 2025-ös és 2026-os költségvetési hiánycélt is a GDP 5%-ára emeli, illetve megduplázza a bankadóból várhatóan befolyó összeget – jelentette be hétfőn egy háttérbeszélgetésen Nagy Márton nemzetgazdasági miniszter. A politikus arról is beszélt, hogy a többletkiadást jórészt devizakötvény-kibocsátásból fedeznék várhatóan az év elején. Ez viszont azt is jelenti, hogy a korábban „szentnek és sérthetetlennek” tartott 30 százalékos adósságon belüli devizaarány várhatóan tartósan sérülni fog, ami további kockázatot jelenthet a hitelminősítők szemében.
2025. november 12. 18:48 | Portfolio
A Képviselőház szerdán szavaz az ideiglenes finanszírozási csomagról, amely véget vethet az Egyesült Államok történetének leghosszabb kormányzati leállásának.
2025. november 12. 15:49 | Portfolio
Az aranypiacon folytatódik a vásárlási hullám, a jegyzés továbbra is 4100 dollár felett van unciánként, miközben az amerikai geopolitikai feszültségek enyhülnek az új finanszírozási törvény elfogadásával, amely véget vet a történelem leghosszabb kormányzati leállásának - írja a Kitco. Egyes elemzők szerint várhatóan az amerikai gazdaság jelentős lassulása válik majd nyilvánvalóvá, amint az adatok közzététele folytatódik, ez pedig jelentősebb Fed kamatcsökkentésekhez vezethet, ami kedvez az aranynak.
2025. november 12. 13:07 | Portfolio
Szerdán is folytatódott a magyar állampapírhozamok emelkedése a másodpiacon, a tízéves jegyzés meghaladja a hasonló román papírok adatát, ezzel az Európai Unióban a legmagasabb lett – írja a Bloomberg. A lap szerint a piaci helyzet oka a kormány által bejelentett költségvetési hiánynövelés.
2025. november 12. 12:41 | Portfolio
A védőpajzsok soha nem a jelenről szólnak, hanem a jövőről, hogyha gazdasági konfliktus alakul ki, akkor rendelkezzünk kellőképpen védelemmel – mondta a hirado.hu-nak Varga Mihály.
2025. november 12. 11:41 | Portfolio
A Német Gazdaságkutató Intézet (IW) közgazdászai szerint a német kormány a 2029-ig tervezett többletadósság legalább 40 százalékát nem beruházásokra, hanem a rendes költségvetés finanszírozására költené - írta a Financial Times.
2025. november 11. 15:23 | Portfolio
Bár a kormány kedden a piaci várakozásokhoz igazította a 2025-ös és 2026-os hiánycélokat, az ING elemzője szerint a kockázatok nem múltak el. Egy közelgő minimálbér-emelés költsége még hiányzik a büdzséből, a hitelminősítők pedig egyre valószínűbb, hogy lépni fognak – akár a bóvli kategória felé taszítva Magyarországot.
2025. november 11. 14:07 | Portfolio
Az IMF közölte, hogy több lehetséges megoldást is megvizsgált Szenegállal a súlyos adósságkockázatok enyhítésére, de a döntés az ország kormányának kezében van. A miniszterelnök elutasította az adósságátstrukturálást, ami piaci eladási hullámot indított el a szenegáli kötvényekben.
2025. november 11. 12:32 | Csiki Gergely
Jelentős változásoknak vagyunk szemtanúi a magyar költségvetés körül. Megint lazább lesz a magyar költségvetési politika, a kormány megemelte az idei és a jövő évi hiánycélját is, ez utóbbi több mint 1000 milliárd forintos új adósságfelvételt jelent. A fiskális politika régi-új valósága több hatással is járhat, sok csatornán keresztül. Amit eddig a következő évről hitt a befektetők többsége, az ennek nyomán megváltozni látszik. A költségvetésnek nem pusztán adózási vonzata van, hanem ennek lényeges következménye lehet a kötvénybefektetők és forintbefektetésben érdekeltek számára is. A kormány érdekes egyensúlyozást folytat (fiskális fegyelem és választási költekezés), viszont ez azt is jelenti, hogy rengeteg érdekes lehetőség adódhat, ha valaki tudja, mire kell figyelni ebben az új helyzetben.
2025. november 11. 10:30 | Bod Péter Ákos
Erős a forint, miért és meddig? Az elemzőknek, piaci szereplőknek rengeteg napi munkát ad a helyzet értékelése, az okok és a kilátások latolgatása. A minapi magyar-amerikai kormánytárgyalások újabb érdekes, értelmezést igénylő vonatkozásokkal gazdagították a képet.
2025. november 11. 08:00 | Csiki Gergely
A tervezettnél rosszabb makrogazdasági pálya (alacsonyabb GDP-növekedés és magasabb infláció), valamint az új gazdaságpolitikai intézkedések miatt a kormány 5%-ra emeli az idei és jövő évi hiánycélt is - árulta el egy háttérbeszélgetésen Nagy Márton, aki részletezte azt a kormányzati szándékot is, hogy a jövő év elején a nyugdíjasok a 14. havi nyugdíj egy heti részletét kaphatják kézhez. A nemzetgazdasági miniszter elmondása szerint így három éven át (2024-2025-2026) stagnálni fog a GDP-arányos deficit, és az államadósság is (73,5%-on). Jövőre ez azt is jelenti, hogy a pénzforgalmi hiány 1227 milliárd forinttal 5445 milliárd forintra emelkedik az eredeti tervekhez képest és ezt az extra finanszírozási igényt várhatóan 2026 elején devizakötvény-kibocsátással fedezi a kormány. A háttérbeszélgetésen az is kiderült, hogy jövőre az 5%-os hiánycélt úgy tudja vállalni a kormány, hogy már most teljes egészében zárolja a 192 milliárd forintos általános tartalékot, a bankok és pénzügyi vállalkozások extraprofit-adójából származó költségvetési bevételt pedig megduplázná az eredeti elképzelésekhez képest. Vagyis az eddig tervezett 185 milliárd forint helyett 370 milliárd forintot szedne be 2026-ban banki extraprofitadóból. A tárcavezető hangsúlyozta, hogy ez egyelőre a minisztérium javaslata, a kormány erről még nem döntött, de azt is részletezte, hogy milyen kulcsok és új szabályok mellett jönne ki a duplázódó banki teher.
2025. november 10. 15:30 | Módos Dániel
Miközben a befektetők többsége az AI-forradalomra vagy a Fed kamatdöntéseire koncentrál, egy kevéssé figyelt tényező folyamatosan erodálja a részvénypiaci emelkedést. Ráadásul ennek a hatása éppen most erősödik fel. A jó hír azonban, hogy nemsokára nagyot változhat a helyzet, de csak annak, aki tudja, mi történik és azt is, hogy mire kell figyelni.
2025. november 10. 11:12 | Portfolio
Orbán Viktor szerint az Egyesült Államokkal kötött megállapodás pénzügyi védőpajzsot jelent Magyarország számára, amely megnehezítené a forint vagy a költségvetés elleni spekulatív támadásokat. A háttérben azonban nagy valószínűséggel egy olyan swap-megállapodás áll, amely csak válsághelyzetben biztosít plusz dollárforrást az MNB számára. Zsiday Viktor befektetési szakember egy blogbejegyzésben arra figyelmeztet, hogy ez a csomag nem helyettesíti a felelős gazdaságpolitikát, legfeljebb csökkenti a károkat, ha baj van, de nem akadályozza meg, hogy mi magunk okozzunk válságot.
2025. november 10. 11:03 | Portfolio
Az elmúlt 24 év harmadik legmagasabb hiányát produkálta októberben a költségvetés - derül ki a Nemzetgazdasági Minisztérium által közölt előzetes adatokból. Az első 10 hónap után 3700 milliárd forintnál jár már a mínusz, de a költségvetési hiányterv megemelése miatt a kormány az utolsó két hónapban még 1100 milliárd forinttal túlköltekezhet. A minisztérium azt hangoztatja, hogy a pénzforgalmi hiány is az időarányosnál kedvezőbb lett.
2025. november 10. 08:32 | Portfolio
Az amerikai pénzügyminiszter, Scott Bessent arról beszélt, hogy Donald Trump legalább 2000 dolláros úgynevezett vámosztalék javaslata többféle formában is megvalósulhat, például az év elején elfogadott adócsökkentések részeként, írja a Bloomberg.
2025. november 09. 16:00 | Portfolio
Az év elején – közvetlenül Donald Trump amerikai elnök 2024. novemberi győzelme után – sok befektető arra készült, hogy az amerikai adósságpiac „felborul”, a 10 éves hozam pedig elszáll. Ehhez képest ma nagyjából 4% körül ingadozik. Mit nézett be a piac? Ez nem csak utólagos okoskodás, hanem egy kiváló példája annak, hogy mennyire el tudja vonni a figyelmet a helyes döntéstől, ha az emberek téves narratíváknak esnek rabul.
2025. november 08. 08:19 | MTI
Stabilra javította a leminősítés lehetőségére utaló eddigi negatívról Izrael elsőrendű államadós-besorolásainak kilátását az S&P Global Ratings, mindenekelőtt azzal a véleményével indokolva a döntést, hogy a Hamász radikális iszlamista szervezettel kötött tűzszünet enyhítette az Izraelt közvetlenül fenyegető biztonsági kockázatokat.
2025. november 07. 15:07 | Portfolio
A Nemzetközi Valutaalap (IMF) delegációja új megállapodás nélkül tér haza Szenegálból, de a misszióvezető nyilatkozata szerint tovább dolgozik egy új program előkészítésén. A döntés attól függ, milyen gyorsan halad az egyeztetés és a technikai munka - számolt be a Bloomberg. Bár az afrikai ország kormánya a nyilatkozatok szerint elkötelezett a költségvetési hiány és az adósság mérséklése mellett, az IMF közgazdászai szerint kellemetlen meglepetések érhetik a közeljövőben a politikai vezetést.
2025. november 07. 11:00 | Szőnyi Dávid
A Federal Reserve 2025 októberében finomhangolta a mérlegfőösszeg-szűkítési (QT) programját, mert a bankrendszer tartalékai a bőséges tartalékrendszer biztonságos működéséhez szükséges szint közelébe értek. Decembertől a Fed mérlege gyakorlatilag „befagy”: a lejáró államkötvényeket teljes egészében újrabefektetik, miközben a lejáró MBS-ekből befolyó összegeket rövid lejáratú kincstárjegyekbe forgatják. Ez a technikai megoldás idővel a rövidebb lejáratok felé tolja el a jegybank állampapír-portfóliójának szerkezetét. A cikkben azt vizsgálom, miért éppen most lépett a Fed, hogyan illeszkedik ez a lépés a tartalékrezsim logikájába, és milyen állampapír-portfólió szerkezet tekinthető optimálisnak a jegybank számára.
Az újrahasznosítás 10-20 éven belül jó üzletté válhat.
Egyre erősebb államadósságspirálba kerülhetnek a magyar gazdaság és riválisai.
Komoly követeléseket fogalmaztak meg, sorsdöntő órák előtt állunk.
Hűti a kedélyeket az amerikai elnök, lehet remény Zelenszkij számára.
Cselovszki Róberttel beszélgettünk.
Most van itt a fejlesztések ideje.
A szerdai Checklistben a láthatatlan árrobbanás titkai.
