Elemzés

2002. november 12. 16:41 | Portfolio

Békesi: 2004-ben lehet visszaállni a fenntartható növekedési pályára - nem kell sietni az euróval

Gyökeres változásra van szükség a magyar gazdaságpolitikában - állította mai előadásában Békesi László volt pénzügyminiszter, egyetemi tanár az OTP Bank által szervezett vámkonferencián. Békesi szerint jelenleg nincs krízishelyzet Magyarországon, ugyanakkor határozott lépéseket kell tenni a versenyképesség növelése felé. A politikai helyzet miatt azonnali, radikális változások nem kivitelezhetőek, ugyanakkor az első lépésekre szükség van. A fenntartható növekedési pályára való visszajutás 2004-re képzelhető el. A volt pénzügyminiszter jelenleg nem látja sok esélyét annak, hogy jövőre az államháztartás hiányát a GDP 4.5%-ára lehessen leszorítani illetve a szintén 4.5%-os inflációs cél teljesüljön.

2002. november 11. 09:11 | Portfolio

"Pörgés, uraim, pörgés" (Vakmajom)

A fontos tengerentúli indexek egyelőre az augusztusi csúcsaik alatt vannak. Az NYSE, miután jó forgalommal megpattant a júliusi mélypont visszateszteléséből, masszív intézményi eladásba ütközött, aztán megint vétel jött, s végül két nap közepes forgalmú esése után ott zárt pénteken, ahol három hete is állt - ez olyan váltakozó, saláta akció, amikor talán az intézmény sem tudja igazán, hogy mit is akar csinálni, hiszen az utóbbi három hét eredménye egyhelyben toporgás.

2002. november 08. 13:00 | Portfolio

Lesz-e rally a részvénypiacon - tele vannak a befektetők pénzzel

Nem a legszerencsésebb évet tudhatják eddig maguk mögött a részvénybefektetõk az USA-ban, de ez a kijelentés a globális részvénypiacra is kiterjeszthetõ. Ennek ellenére a befektetõk közel fele (43%) továbbra sem mer pesszimista lenni - legalábbis ez tükrözõdik a Barron's legutóbbi tõkepiaci felmérésébõl. A részvénypiacon árfolyamcsökkenést várók aránya 27%, míg a neutrálisok 29%-ot tesznek ki. A tavaszi felmérés óta a bullok (47%) és a neutrálisok (36%) aránya csökkent, míg a medve piacot váróké (17%) emelkedett.

2002. november 07. 11:56 | Portfolio

Technikai elemzés: egy spekulációra alkalmas alakzat

2002. november 05. 08:22 | Portfolio

Októberi bróker rangsor: visszaállt a régi rend

Az őszi forgalom élénkülés egy hónap késéssel bár, de végül megérkezett a BÉT-re. Októberben a tőzsde duplikált összforgalma csupán 5 mrd Ft-tal maradt el az idei éves csúcsot jelentő áprilisi adattól , és 8 mrd Ft híján elérte a 300 mrd Ft-ot. A kedvező tendenciák szempontjából további jó hír, hogy a tavalyi októberi forgalmi szintet idén több mint 25%-kal sikerült meghaladni. Úgy tűnik tehát, hogy elkezdték a brókercégek a kifelé kapaszkodást a gödörből...

2002. november 04. 09:10 | Portfolio

Rotáció a lebunkózottba (Vakmajom)

Az NYSE magasan és szűken konszolidálja az emelkedést - ez pozitívum. Ebben az oldalazásban viszont dominál az intézményi eladás, az utolsó kilenc kereskedési napban négy disztribúciót, és egyetlen akkumulációt sem lehetett számlálni, ami komoly figyelmeztetés, hiszen három-négy disztribúció már megtörheti az emelkedést.

2002. október 28. 10:10 | Portfolio

Jelzáloghitelek: finanszírozási lehetőségek

A jelzáloghitelezés sajátosságánál fogva (átlagosnál magasabb biztonság) olyan finanszírozási formákat eredményezett, amelyek elsősorban az egyes országok pénzügyi rendszereinek függvényében eltérnek a hagyományos fogyasztói vagy vállalati hitelezés finanszírozási formáitól. A fedezett banki hitelezési gyakorlata nagy valószínűség szerint a nem mellékes hitelnyújtási szabályok különbözősége mellett, sokkal inkább a finanszírozási dimenzió mentén különbözik nagymértékben az egyes országokban. Az alábbiakben a nemzetközi gyakorlatban használatos négy alapvető finanszírozási formát mutatjuk be, melyek az egyes országok jelzálogpiacainak fejlettségét figyelembe véve valószínűleg a fejlődés egyes fázisait is jelenthetik. Figyelembe kell azonban venni, hogy a fejlett és fejlődő piacgazdaságokban most bemutatásra kerülő jelzáloghitelezési-finanszírozási formák a differenciált igények miatt egymás mellett is sikeresen működnek. A bemutatott modellek elsősorban az ingatlanhitelezés finanszírozásában fordulnak elő, így a fő sajátosságokat is az ilyen típusú hitelek szempontjából ismertetjük.

2002. október 25. 11:55 | Portfolio

Van-e még növekedési potenciál 250%-os izmosodás után?- Technikai elemzés

Igen impresszív teljesítményt nyújtottak az idei évben a világ legnagyobb online kiskereskedelmi társaságának, az Amazon.com-nak a részvényei, melyek tavaly október óta 250%-os (!) növekedést produkáltak, miközben a világ irányadó tőzsdeindexei - élen a Nasdaq-kal - jelentős zuhanást voltak kénytelenek elkönyvelni. Alábbi írásunkban a technikai elemzés eszköztárának segítségül hívásával azt vizsgáljuk, hogy vajon folytatódhat-e ez az egyedülálló tendencia.

2002. október 24. 08:15 | Portfolio

Az USA egyik legnagyobb pénzügyi válsága fenyeget

A két éve tartó medve piac és a történelmi mélypontokat súroló általános kamatszint új pénzügyi válság forrásává válhat az Egyesült Államokban. A fekete fellegek ezúttal a vállalati nyugdíjalapokban keletkező deficitek és az ebből adódó társasági hozzájárulási kötelezettségekből származnak. A vihar egyes piaci szakértők szerint nem kerülhető el, amennyiben a részvénypiacok trendje és a kamatszint változatlan marad.

Az S&P 500 cégeiből 240 társaság nyugdíjalap befizetési kötelezettséggel rendelkezik, melynek mértéke szakértő becslések szerint 300 mrd USD. Ezen összegből a relatív engedékeny számviteli szabályok miatt mindössze 29 mrd USD tényleges befizetési kötelezettség keletkezik 2003-ban. Amennyiben a vállalati nyugdíjalapokban keletkező deficit azonnali feltöltési kötelezettséget vonna maga után, úgy 2001-ben az S&P 500-as vállalatok összesített eredménye 69%-os csökkenést mutatott volna. Egyes vállalati csődökben már elvitathatatlan szerepet játszott a nyugdíjalap feltőkésítési kötelezettség. Félő, hogy az egyelőre csak mérlegen kívüli kötelezettségként nyilvántartott tételek a cash flow termelés jelentős részét, sőt egyes esetekben a saját tőke egészét felemészthetik.

2002. október 21. 09:19 | Portfolio

Ha október, akkor follow through (Vakmajom)

Több előjel utalt rá, hogy valami változóban a tengerentúlon. Hajszálnyi alávágás után nem esett el a júliusi mélypont az S&P500-ban és az NYSE-n. Októberi visszatesztben kevesebb éves mélypontot ütő részvény volt, mint júliusban. Már a mélyponton megindult az akkumuláció, majd három emelkedő nap következett zsinórban. Végül ezt koronázta meg a megerősítő intézményi vétel, a follow through október 15-én. 2001 ősze után megint világos follow through volt mind az NYSE-n, mind a Nasdaqon, és amire régen volt példa, mindkét indexen egyszerre. Ez nem a július-augusztusi gagyi-rally, amikor csak szöszölős, immel-ámmal vételek voltak, itt egyértelmű az agresszív intézményi vásárlás.

2002. október 18. 11:09 | Portfolio

Ingatlanpiaci trendek, folyamatok, várakozások

A Biggeorge's International elkészítette az ingatlanpiac első félévéről szóló elemezését, amelyben a teljes piacról ad átfogó tájékoztatást, áttekintést nyújtva az irodák világától a használt lakások területéig. Az alábbiakban az ingatlan-tanácsadó cég elemzését tesszük közzé.

2002. október 18. 06:54 | Portfolio

Látlelet a hazai internet gazdaságról (2)

Ezen a héten rendezték meg az internetes szektor immár hagyományos tihanyi nemzetgyûlését, az Internet Hungary konferenciát. Az összejövetelen jó benyomást lehet kapni az iparág aktuális állapotáról, amelyet most a visszafogott optimizmus jellemez. Cikkünk elsõ része egy kis visszaemlékezést tartalmaz, a második rész pedig egy szubjektív betekintést ad a konferenciára.

2002. október 16. 13:13 | Portfolio

Megállt a befektetési alap piac növekedése - harmadik negyedéves összefoglaló

Az idei év harmadik negyedévének végén kisebb áttekintést kívánunk nyújtani a hazai nyíltvégû alapok piacáról. Ezen piaci szegmens az elmúlt években igen dinamikusan fejlõdött, ugyanakkor a lendület a nyár eleji felfutás után valamennyire megtörni látszik. Az értékpapírpiacokon jellemzõen a pesszimista hangulat vált uralkodóvá a tavaszi derûlátás után. Az elmúlt egy évre visszatekintve megállapítható, hogy a piac szerkezete nem változott érdemben, a domináns szereplõk megõrizték vezetõ pozíciójukat. A legrosszabb hozamok a nemzetközi részvényalapokhoz kapcsolódtak, míg a kötvény- és pénzpiaci alapok viszonylag stabilan jó teljesítményt nyújtottak. Az ingatlanalapok vagyona (elsõsorban Európa Alap) dinamikusan nõ, ugyanakkor továbbra is csak igen kis szeletét adják a piacnak. A következõ idõszak érdekes színfoltjai lehetnek az egyes pénzügyi innovációkat jobban felhasználó, speciálisnak számító alapok.

2002. október 14. 09:08 | Portfolio

Veszik az alját (Vakmajom)

Szokásához híven mozgalmas az október. Az NYSE október 10-én napon belül két ponttal alávágott a júliusi mélypontnak, de nem zárt alatta, majd növekvő forgalom mellett megpattant: nagyobb intézményi pénz láthatóan belevett ebbe a visszatesztelésbe, elkezdtek akkumulálni. A júliusi és a mostani helyzetet összehasonlítva pozitívum, hogy most kevesebb éves mélypontra eső részvény volt, mint júliusban, tehát valamivel kevesebb részvény vett részt az esésben, mint akkor (alsó kék vonal).

2002. október 11. 08:15 | Portfolio

Milyen grafikont válasszunk a technikai elemzéshez?

2002. október 08. 09:45 | Portfolio

Matáv: Mit mondanak a fundamentumok?

Visszatekintve 2000. tavaszára utólag egyértelmű légvárépítésnek tűnik a Matáv elemzésekben álló 2,600 forintos célárfolyam. Akkoriban egy a piac által elfogadott célárfolyam kialakítása csaknem köszönőviszonyban sem volt a szakkönyvekben lefektetett konzervatív módszertannal. Most az ember ismét felkaphatja a fejét, hiszen a távközlési cég árazása teljes mértékben a realitásba zökkent vissza, s ha nem csak a peer group alapú árazást figyeljük, hanem a piactól elvonatkoztatva abszolút értékmérőket nézünk, megállapíthatjuk, hogy a Matáv szó szerint megéri a pénzét.

2002. október 07. 09:06 | Portfolio

Októberi akció (Vakmajom)

Ahogy ez az indexek lefordulásából és a disztribúcióból már hetek óta várható volt, sorra került, illetve folyamatban van a júliusi index-mélypontok újratesztelése.

2002. október 07. 07:44 | Portfolio

Az értékpapírpiacok szintje történelmi perspektívában- Tőzsdemámor

Amikor Alan Greenspan, a washingtoni székhelyû Federal Reserve Board elnöke 1996. december 5-én egy amúgy higgadt beszédében elõször használta az "irrational exuberance" (tõzsdemámor) kifejezést a tõzsdei befektetõk viselkedésének jellemzésére, a világ közvéleménye szinte belekapaszkodott ezekbe a szavakba. A tõzsdei mutatók hirtelen zuhanni kezdtek. Japánban a Nikkei index 3,2 százalékkal csökkent; Hongkongban a Hang Seng 2,9 százalékkal; Németországban a DAX 4 százalékkal. Londonban a FT-SE 100 index -4 százalékon is állt a nap folyamán, s az Egyesült Államokban a Dow Jones 2,3 százalékos csökkenést mutatott a kereskedés megkezdése elõtt. Az "irrational exuberance" gyorsan Greenspan leghíresebb idézetévé vált - szállóige mindenki számára, aki követi a piac alakulását.

2002. október 04. 09:34 | Portfolio

Melyik brókercégnél érdemes kötni?

Megállt a részvények adásvételére vonatkozó megbízási díjak csökkenése a magyar piacon az elmúlt másfél évben - ez rajzolódik ki a portfolio.hu által készített legfrissebb adatgyűjtésből. A brókercégek egy része azonban a részvények iránti érdeklődés csökkenésével párhuzamosan növelte az ügyfelekre rótt egyéb terheket, például a készpénz felvétel és a tőkeszámla vezetésének a díjait.

2002. október 03. 15:41 | Portfolio

Beszélgetés Jaksity Györggyel a BÉT helyzetéről, a BUX kilátásairól és a pénzügyi szemléletformáló kampányról

Jaksity Györggyel, mint a BÉT elnökével beszélgettünk arról, hogyan látja ő jelenleg a BÉT állapotát és a tőzsdeélénkítő csomag lehetséges hatásait. Piaci szakemberként megkérdeztük a véleményét a BUX idei felülteljesítésének okairól és a potenciális jövőbeli index alakulásáról. A beszélgetés zárásaként megtudhattuk, milyen sikeresen és gyors ütemben halad a pár nappal ezelőtt bejelentett BÉT lakossági pénzügyi szemléletformáló kampányának szervezése.

P: Kisbenedek Péter, az Erste Bank magyarországi vezérigazgatója szerint a BÉT már "az intenzív osztály oxigén sátra alatt van, életét csak radikális beavatkozással lehet megmenteni."