Nyári kitekintésünk óta rengeteg változás történt a hazai bankpiacon, az alapkamat csökkenésének köszönhetően átrendeződött a mezőny a lekötött betétek piacán is. Egy valami azonban változatlan: minél nagyobb kamatot szeretnénk kapni, ha már lemondunk pénzünk használatáról, ehhez viszont most jóval alaposabban körül kell nézni, mint tettük azt júliusban. Mivel a piac további kamatcsökkentésre számít, minél hamarabb lépnünk kell!
Az idei esztendő első felének végén a blue-chipek közül csak a Richterből tartottak többet a hazai részvény befektetési alapok, mint tavaly szilveszterkor. A portfóliókban a részvények aránya a nettó eszközértéken belül tovább csökkent, az OTP Alapkezelő dominanciája pedig tovább növekedett a piacon. Vizsgálatunk kizárólag a magyar részvényekre korlátozódik.
A jövő évi költségvetési törvényjavaslat szerint "magántőke bevonásával", ún. PPP-formában mintegy 300 milliárd forint beruházás valósulna meg, további közel 138 milliárd forint állami bevétel pedig a PPP-be átadott eszközök alapján keletkezne. Összességében tehát 2005-ben a költségvetés mintegy 438 milliárd forinttal, azaz a GDP több mint 2 százalékával kerülne - első ránézésre - kedvezőbb helyzetbe a PPP-típusú megoldások alkalmazása által. A tétel tehát jelentős, az MNB hétfőn megjelent inflációs jelentésének segítségével érdemes felhívni a figyelmet a legfontosabb jellemzőkre és néhány érdekes makrogazdasági összefüggésre is.
Ismét - immár sokadszor - kirobbanó teljesítményt ért el a Graphisoft egyik legnagyobb versenytársa, az Autodesk a harmadik negyedévben. Az amerikai cég jócskán felülteljesítette a piaci várakozásokat mind az árbevétel, mind pedig a nettó profit tekintetében, és növelte prognózisát a negyedik negyedévre, illetve a jövő esztendőre vonatkozóan. A hatás nem maradt el a múlt péntek amerikai kereskedésben: 5%-kal emelkedtek az amúgy is történelmi csúcson álló papírok.
Alábbi írásunkban az Autodesk és a Graphisoft teljesítményével párhuzamosan bemutatjuk a két cég német konkurensének, a Nemetscheknek a számait is, melyből kiderül, miért is teljesíti felül az Autodesk a magyar cég papírjait - mérföldekkel.
Több jogi csemege (vagy éppen jogszabályi hiányosság) jellemzi a Zalakerámia körül kialakult helyzetet, melyben bevalljuk, eleinte nem tudtunk simán eligazodni. Több jogásszal történt konzultációt követően alábbi írásunkban megpróbáljuk felvázolni, milyen lehetőségük van a kisbefektetőknek némi profit realizálására, illetve körbejárjuk azt a kérdéskört is, hogy érdemes-e 2,405 Ft-nál magasabb kiszorítási árfolyamra spekulálni.
41 milliárd forintos eredményével minden várakozást magasan meghaladó gyorsjelentés tett közzé az OTP Bank. Az árfolyam jóval 5,000 forint felett mozog. Vajon drága-e a bank? Mit tudnak a régiós vetélytársak? S egyáltalán mit tud az OTP? Alábbi cikkünkben erre keressük a választ.
Mit tartogatnak a következő évek a Matáv-csoport számára? Lesz-e a növekedés a társaság életében, vagy végleg el kell könyvelni a stagnálást. Mi adhat lökést az árfolyamnak? Mi az egyik legsikeresebb magyar menedzser véleménye az erős forintról és Magyarország versenyképességéről? A ma 60. születésnapját ünneplő Straub Elekkel beszélgettünk az aktuális kérdésekről.
Továbbra is a prágai tőzsdén bonyolódik a legnagyobb forgalom a régiót tekintve, miközben a BÉT forgalma nem tud a második helyre feljönni. A nyári uborkaszezon után a befektetői aktivitás minden piacon növekedett, miközben a piaci PE ráták alapján a hazai cégek még mindig alulértékeltnek tűnnek regionális összehasonlításban.
Számos kritika érte az utóbbi években a magyar lakosság pénzügyi tudatosságát, a legtöbb elemzés a készpénzek és betétek magas arányával, valamint a kedvezőtlen kondíciójú hitelek állományának növekedésével magyarázza állításait. Jelen írásunkban a hitelállomány növekedését és összetételét mutatjuk be.
(Az adatok forrása minden esetben az MNB.)
Egy igen látványos gap-et mutatott be múlt pénteken a MOL, az olajcég részvényeinek árfolyama elszakadt - nagy forgalommal karöltve. Alábbi írásunkban a gap-ek legfontosabb típusait és tulajdonságait mutatjuk be, és felvázoljuk azokat a megközelítéseket, melyek ezek kihasználására irányulnak.
Üzemi szinten 4%-kal, nettó profit szinten minimálisan a várakozásokat meghaladó teljesítményt ért el a Richter. A lényeg azonban most nem ezeken a tényezőkön lenne, hanem az árbevételi soron; az export piacokon a dinamika mérséklődött (és nem csupán a magas bázis miatt). Bizonyos ciklikusság a hosszú távú trenden belül természetes, ugyanakkor a számok alapján most nagyobb esélyt adunk annak, hogy a piaci szereplők enyhén kedvezőtlenül fogják értékelni a negyedévet. Különösen igaz lehet ez annak tükrében, hogy (1) az amerikai piacon az éves bevételi teljesítményre vonatkozó előrejelzést csökkentette a menedzsment, illetve (2) a piac az elmúlt napokban immár automatikusan beépített az árfolyamba egy pozitív meglepetést.
Megtörtént.
Egy kerek év sem telt el azt követően, hogy hazánkban 5 év várakozás után bevezetésre került a piaci alapú gázár szabályozás, - az előzetesen bejelentett terveknek megfelelően - a MOL szerződést írt alá a gázüzletág egyes elemeinek értékesítéséről. A vevő a Ruhrgas. A tranzakcióban a gázüzletág hitellel növelt értékét 2.2 mrd EUR-ra értékelték. A MOL bejelentéséből nem számszerűsíthető a tiszta tőkeérték, azaz a hiteltől megtisztított tranzakciós érték. Mindazonáltal közelítő számításaink arra utalnak, hogy ezen szám 1,525 m EUR között lehet konzervatív megközelítésben is, mely az 1.3-1.5 mrd EUR piaci várakozásokkal szemben 2-17%-os pozitív meglepetést takar. A sáv igen széles, így a társaság mai sajtótájékoztatójától azt várjuk, hogy pótlólagos adatok révén pontosabb számítások végezhetők el.
Egy azonban már most is biztos, a MOL egy jól strukturált (meglehetősen nagy jövőbeli rugalmasságot adó) szerződés keretén belül stratégiailag fontos lépést tett meg. Megkezdte a kivonulást azon üzleti szegmensből, melyen belül a megtérülés a jelenlegi üzemméret mellett elmarad az olajipari divíziókban elérhetőtől.
A MOL árfolyamába nyár óta fokozatosan épül be a gázüzletág értékesítéséből származó kedvező hatás. Arra számítunk, hogy a piacon átmenetileg megnő a volatilitás, majd a fent említett tőkeérték számszerűsítése után a várakozások feletti tranzakciós ár beépül az árfolyamba.
Karácsony közeledtével nem árt elgondolkodnunk azon, hogyan töltsük meg a fa alatti űrt, úgy hogy mindenki jól járjon. Nem kell az értékes ajándékok megvásárlásával felesleges költségekbe vernünk magunkat, elég ha megfelelően tájékozottak vagyunk a rendelkezésre álló lehetőségekről.
Továbbra sem tudott érdemben növekedni a nyilvános befektetési alapok vagyona hazánkban. Az összesített nettó eszközérték a tavaly szeptember végi 1,000 mrd Ft feletti nagysággal szemben 800 mrd Ft körül stagnál. A harmadik negyedévben a kötvényalapoknál folytatódott a befektetési jegy visszaváltás, érdemi növekedés csak a pénzpiaci alapoknál volt. Legjobban a részvény alapok hoztak, a forint erősödése a nemzetközi alapok teljesítményét visszavetette. Az alapkezelők piaci sorrendjében jelentősebb változás nem volt.
Alig több mint három hónap alatt 8% vesztett értékéből a dollár a forinttal szemben. Mint emlékezetes 2002-ben a dollár hanyatlása 19,000 Ft-ról 11,000 Ft-ig szorította le a Richter árfolyamát. Akkor a rohamos ütemben növekvő export ellensúlyozta az árfolyamgyengülés hatását, s így kialakult egy olyan kép a befektetőkben, mely szerint a Richter gyakorlatilag immunis a dollár kedvezőtlen árfolyam elmozdulására.
Jelen írásunkban arra keressük a választ, hogy a speciális "védettség" még mindig fennáll-e, illetve röviden kitérünk a fedezeti ügyletekre is.
Ezen kérdések különösen annak tükrében aktuálisak, hogy léteznek olyan mértékadó elemzések, melyek rövid távon 1.35 EUR/USD árfolyam kialakulását feltételezik.
Az 1990-es évek második fele óta meglehetősen sok szakmai támadás éri a befektetési, de főként beruházási döntések során alkalmazott egyik legnépszerűbb módszert, az IRR (belső megtérülési ráta) számítást. Ennek ellenére megdöbbentő adatokkal szolgált a McKinsey közelmúltban lezárt kutatása, mely rámutat, hogy 30 professzionális befektetési szakemberből mindössze 6 volt tisztában a módszer hátrányaival.
Az alábbiakban bemutatjuk, hogy miért torzít az IRR számítás, miért érdemes más módszerrel alátámasztani befektetési/beruházási döntést.
Heinrich Pecinával, a VCP vezető partnerével beszélgettünk a BorsodChem tranzakció lezárulása után. Bár a nemzetközi részvényértékesítés a régióban a legnagyobb kockázati tőke által a tőzsdén keresztül végrehajtott üzlet volt, számos más fontos kérdést is érintettük. Középpontba került a TVK sorsa, és a Mol jövője is. Az alábbiakból az is kiderül, hogy eladott-e korábban vásárolt 2.9%-os részvénycsomagjából a VCP, vagy esetleg vásárolt hozzá....
Emelkedő árak, számos feltörő tőzsdei cég és még több aggódó vevő, ez jellemzi a világ acéliparát, az alapanyag árának meredek emelkedése ugyanis elsősorban a tőkeerős termelőknek kedvezett, melyek közül az amerikai Nucor Corp éppen a napokban emelte negyedéves eredményvárakozását, 38%-kal. A társaság vezérigazgatója szerint ezúttal évekig is eltarthat a pozitív ciklus az ágazatban.
A világ vezető autógyártói legutóbbi jelentéseikben meglehetősen borúlátó jövőképet vázoltak befektetőik és vásárlóik elé, melynek hátterében a legtöbb esetben az egekbe szökő alapanyagárak állnak. Előrejelzések szerint a hatalmas mennyiségben felhasznált acél világpiaci árának emelkedése jelentős drágulást idézhet elő az autók piacán, a gyártók ugyanis a lehető legnagyobb mértékben igyekeznek továbbhárítani a növekvő költségek okozta terheket. Mi vár ránk?
Megyőződésünk, hogy a magyar tőkepiac még nem érett meg az árfolyam-nyereségadó bevezetésére. Amennyiben a kormányzati szándék - a józan érveket meg nem hallva - mégis parlamenti jóváhagyást nyer, a tőzsdén maradó magánbefektetők vélhetőleg keresni fogják azokat a módokat, hogyan csökkenthetik legális módon ezen adókötelezettségüket. Jó tudni, hogy - ha valóban lesz árfolyam-nyereségadó - akkor mit tehetünk annak érdekében, hogy minél alacsonyabb adóteherrel szembesüljünk 2005-ben. Ezt a kérdéskört próbáljuk áttekinteni az alábbiakban (miközben reméljük, hogy a probléma alábbi taglalása a jövő év tekintetében csupán elvi jellegű marad...).
Az osztalékról szóló döntést évente egyszer a beszámoló elfogadásakor lehet meghozni, amikor a társaság legfőbb... 
Blogunkon hét és fél éve jelentetünk meg rendszeresen gazdasági, pénzügyi témájú posztokat. Jubileumi, 500. bejegyzésünkben...
Pár hete írtam egy cikket arról, hogy nem feltétlen van jó helyen a pénzed a mobilodról elérhető banki alkalmazásokban...
2025 új lehetőségeket tartogat a kutatás-fejlesztés és innováció területén: az Európai Bizottság több mint 400...
A korábban gazdasági páriaként kezelt Görögország kezd végre ébredezni évtizedes hibernációjából. A kilátások... 
Észak-Afrika továbbra is meghatározó szereplő lehet a globális földgázpiacon, ha sikeresen lépést tud tartani...
Körvonalazódik, mihez kezdtek a magyarok a felszabaduló megtakarításaikkal.
Eltűnik az egyik legfontosabb bevétel?
Az energiaügyi miniszter értékelte Magyarország energiaszuverenitási törekvéseit
