• Megjelenítés

Elemzés

Mitől megy a tőzsde Lengyelországban? - Kibocsátás, kibocsátás hátán

Miközben Magyarországon a tőzsdei élet középpontjában az árfolyamnyereség-adó bevezetése áll, addig Lengyelországban egészen más dimenzióban folynak az események. Pörög az üzlet, a folyamatosan erősödő keresleti oldal mellett a kínálat növekedése a Magyarországról szemlélve szinte elképzelhetetlennek tűnik. Jelenleg 36 kibocsátási prospektus fekszik a felügyelet asztalán, amelyből 27 társaság még nincs jelen a varsói tőzsdén. 2005. végéig 68 új cég jelenik meg a piacon, ezzel jegyzett cégek száma erősen közelíteni fogja a 300-at. 2004-ben 8 milliárd zloty (450 mrd Ft) értékű IPO (első nyilvános kibocsátás) születik, mostantól 2005-ig közel 20 milliárd zloty értékű friss papír kerül a tőzsdére. Eközben biztosított a belföldi kereslet is, a Smith Barney számításai szerint 2005 végéig a lengyel intézményi befektetők 11 milliárd zlotyt fognak részvényekbe invesztálni. A WSE kapitalizációja a jelenlegi árszinten számolva 39%-kal emelkedik. Ráadásul Varsóban a BC után a Mol is megjelenhet, s soron van számos másodlagos kibocsátás is.

MOL technikai elemzés: az égig érő olajkút?

Tegnap első ízben láthattuk 10,000 Ft felett a MOL részvények árfolyamát, s a kurzus ma is folytatja a növekedést. Alábbi írásunkban azt tekintjük át, hogy mit mutatnak ilyen magas árszintnél a technikai elemzési eszközök.

Privatizációs tanmese demagóg kampánnyal

Mindenek előtt pillantsunk a naptárra. 2004 októberében vagyunk, közel másfél évtizede piacgazdaság van hazánkban; ezen fontos kiindulási pontot érdemes többször felidézni a történet olvasása közben.
A történet fókuszában a gyógyászati segédeszközöket gyártó REHAB Rt. privatizációja áll, melyről a közeljövőben hoz döntést az ÁPV Rt. igazgatósága. Számunkra meglepő, hogy a sajtó széles körben taglalja a dolgozói érdekek védelmében a dolgozói privatizáció folytatásának szükségességét. Az érdekrendszer és a vállalat sztorija kellően bonyolult ahhoz, hogy az újságírót és a közvéleményt a társaság menedzsmentje ügyes demagógiával ostorozza és megpróbálja az ÁPV-t a cégvezetés számára kedvező döntésre, a piaci ár alatti értékesítésre rávenni. Elvileg nem zárható ki, hogy a játszmában a menedzsment jelenleg úgy használja fel a dolgozókat saját érdekei érvényesítésére, hogy az alkalmazottak nincsenek tudatában, még akár vesztesei is lehetnek egy dolgozói privatizációnak...

Az elmúlt hetek üggyel kapcsolatos kissé torz sajtókampánya után jelen írásunkban igyekszünk egy kicsit a gazdasági racionalitásra is rávilágítani.

TVK: 30%-os emelkedés után - egy MOL-ajánlat esélyei

Másfél hónap alatt több mint 30%-ot emelkedett a TVK árfolyama. A befektetők fantáziáját megmozgatta a BorsodChem TVK részesedés eladásáról szóló bejelentése (mely egyébként mind a mai napig nem egy lezárt tranzakció). A tiszaújvárosi cégben jelenleg 52%-os részesedéssel rendelkezik a MOL és többen arra spekulálnak, hogy inkább előbb mint utóbb az olajcég meg kívánja szerezni a vegyipari társaság 100%-át. Jelen írásunkban a MOL 100%-os részesedés szerzésének pro és kontra vonatkozásait kívánjuk boncolgatni.

Brókerdíjak külföldre: fordult a kocka

Általánosságban stagnáló, vagy emelkedő megbízási díjak, egyes esetekben növekvő minimum díjak, valamint a megbízás adási lehetőségek szűkülése - így összegezhetők az elmúlt egy évben történt változások a hazai brókercégek külföldi részvény vásárlásra vonatkozó kondíciós listájában.

Zalakerámia: ajánlat és kiszorítás? - de milyen árfolyamon?

89.7%-os tulajdoni hányaddal rendelkezik a Zalakerámiában a Lasselsberger, így csak egy hajszálnyi választja el a kiszorításhoz szükséges 90%-tól. De vajon lesz-e kiszorítás, és ha igen, akkor az milyen árfolyamon valósulhat meg?

Mit is mondott Járai Zsigmond kedden a parlamenti meghallgatásán?

E hét kedden került sor Járai Zsigmondnak, a Magyar Nemzeti Bank elnökének meghallgatására a Parlamentben az MNB elmúlt három éves tevékenységével kapcsolatban. A téma a portfolio.hu oldalain rendszerint élénk érdeklődést vált ki olvasóinkból, a szerdai cikkünkhöz (Melyik volt előbb, a tyúk, vagy a...? - Járai tegnapi meghallgatása a Parlamentben) kapcsolódó fórum is erre utalt. Az alábbiakban az MNB oldalára feltett Járai-beszédet teljes terjedelmében közöljük.

Palladium, a kétarcú fém... - A nemesség kötelez?

Akad még olyan fém, melynek piacán nem érvényesül a sokszor emlegetett Kína-faktor, mégis egyetlen ország nagyobb befolyással van az árakra, mint az OPEC az olaj esetében. A palladium piaca igazi csemege, elsősorban egyedi és dinamikusan változó keresleti viszonyainak köszönhetően, mellyel szemben meglehetősen szűkös és koncentrált kínálat áll. Előre bocsátjuk: a piac igen kicsi, az árak pedig meglehetősen volatilisek.

Mit várnak az elemzők a 2004-es és 2005-ös profitoktól? - Csillogó OTP-MOL páros

Arról szól a piac, mint amiről az elemzői eredményvárakozások. A portfolio.hu által számított elemzői EPS konszenzus szerint a kontraszt továbbra is hatalmas a blue chipek között. A Mol-tól és az OTP-től az elemzők lényegesen magasabb eredményt várnak, mint 1 negyedévvel korábban, nem véletlen, hogy mindkét papírnak ott van az árfolyama, ahol van. A Richter valamelyest javult, a Matávra viszont nem véletlenül került rá a szakajtó a piacon. Lássuk, mint várnak az elemzők 2004-től és 2005-től.

Mennyi is az annyi? Olcsón, vagy drágán adták el a Richtert?

A múlt hét keddi Richter tranzakció komoly érzelmi hullámokat generált a szakmai befektetők körében is; még két-három nap elteltével is jelentős vélemény különbségek mutatkoztak a speciális pénzügyi instrumentum árazását illetően. A kérdés a Portfolio.hu-t sem hagyta nyugodni, így alábbiakban publikáljuk elképzelésünket arról, hogyan lehet beárazni az értékesítésre került kötvényt.

Számításaink végeredménye, hogy az egy hagyományos kötvényre és egy opcióra bontható összetett instrumentum mindössze 14.9%-os, opciós díjra vetített diszkont mellett került értékesítésre, mely a tranzakció méretét és a derivatív jellemzőket figyelembe véve abszolút elfogadhatónak tekinthető.
Megjegyzendő továbbá, hogy a részvényre váltható kötvény árából mindössze 12.98%-ot tett ki az opciós díj, s csupán ezen "szeleten" érvényesült az említett diszkont, tehát hiba lenne azt kijelenteni, hogy a Richter pakettet 14.9%-os diszkont mellett adta el az ÁPV.

Rendkívüli osztalék az Antennától? -Akár 1,000 forint feletti kifizetés is elképzelhető?

Az utóbbi hetekben folyamatos pletykák uralják az Antenna Hungária piacát, amelyek 3.5 éves csúcsra lökték a papír árfolyamát. A pletykák általában a privatizációról és a Vodafone csomag eladásáról szólnak. Most egy szinte teljesen új pletyka merült fel, amely természetesen egyik elemében sem 100%-osan igaz, de rendkívül gondolatébresztő és két lábbal a földön áll.

Az "átértékelt paradicsom" - trendek a hazai határidős porondon

Idősebbek talán még emlékeznek az 1997-1998-as időszakra, mely az általános piaci optimizmusban hihetetlen gyors növekedést okozott a BÉT határidős forgalmában. A spekulációra, vagy kockázat fedezésre használt piacon hatalmas mértékeket öltött a magyar magánszemélyek aktivitása. A paradicsom pillanatok alatt szétloccsant az orosz válsággal, majd jelentős apadást okozott a 2000-2001-es időszakban az igen kedvezőtlen nemzetközi környezet és a BÉT prompt piaci likviditásának drámai visszaesése.

2003 volt az első év, mely határozott élénkülést hozott a BÉT-en, a határidős kereskedés azonban ekkora már teljesen kikerült a tudósítások fókuszából. Pedig 2002 eleje óta a határidős részvény és index forgalom párhuzamos fejlődést mutat az azonnali piaccal; a határidős szegmens stabilan az azonnali forgalom 17-18%-át teszi ki.

Mi történik idén a magyar bankpiacon?- Elemzés a Nemzetközi Bankárképzőtől

A nyári bankstatisztikák beérkezésével végre mód nyílik az első számadatokon alapuló elemzésekre a bankok idei évét illetően. Úgy tűnik, az alapvető tendenciák nem sokat változtak tavalyhoz képest: jövedelmezőségük, eszközállományuk illetve devizahiteleik arányának növekedése idén ugyanúgy jellemezte a bankokat, akárcsak tavaly - igaz, néhány folyamat mintha megfordulni látszana. Az alábbiakban a Nemzetközi Bankárképző Központ elemzését közöljük teljes terjedelemben.

Pannonplast: puccs vagy reform? (a hatalomváltás háttere)

Ismét véget ért egy korszak a Pannonplastnál. A Zoltán Csaba vezette igazgatóságot olyan könnyen söpörte el az Equilor - Lazarus - Berenberg hármas (a Pevdi örökébe lépett) Benji segítségével, amely igen szokatlan a társaság történetében. A Pannonplastnál ez az első ellenséges, közgyűlésen történő hatalomátvétel.

Olajárrobbanás: nálunk hogyan jelentkezik és mekkorát "szól"?

Az elmúlt időszakban számos elemzés foglalkozott azzal, hogy mi okozza a mostani szokatlanul magas világpiaci kőolajárakat (keresleti-kínálati és egyéb megközelítések), és azzal is, hogy ennek milyen hatásai lehetnek a világgazdaságra. Mindezek részletezésétől most eltekintünk. Olyan elemzéssel már ritkábban találkozhatunk, amelyik konkrétan csak a magyarországi vonatkozásokat taglalja. A Magyar Nemzeti Bank augusztus közepén közzétett Jelentés az infláció alakulásáról című kiadványa tartalmaz egy részt, mely az olajárak emelkedésének a magyar gazdaságra gyakorolt hatásait taglalja, számszerűsíti. Jelen elemzésünk kerete és gondolatmenetének fonala ez a jegybanki dokumentum, de természetesen megpróbáltunk egyéb érdekes kérdéseket és részleteket is felvillantani, amelyek tovább árnyalják a képet ebben a meglehetősen sok (és csak igen nehezen számszerűsíthető) összefüggéssel tarkított kérdéskörben. Kézenfekvő tehát a kérdés, hogy milyen hatásmechanizmuson és milyen mértékben hathat a világpiaci árrobbanás Magyarországra?

Réz, és ami mögötte van... - Iránytű a részvénypiacoknak?Varázsgömb?

Ki gondolná, hogy számos alapanyag árának alakulása jelentős gazdasági fordulatokat vetíthet előre, gyakran hónapokkal azok megtörténte előtt? A bizonyítékok láttán kihangsúlyozódik az árutőzsde szerepe, számos elemző ugyanis igazolva látja a tézist, miszerint a határidős árak szinte mindig iránytűként szolgálnak a részvénypiacok számára.

Múlt és jelen: a Graphisoft saját részvény vásárlásai és az árfolyam

3 és fél után ismét saját részvények vásárlásába kezdett a Graphisoft, így érdemes áttekinteni, hogy 2001-ben milyen árfolyam hatással jártak a cég vételi megbízásai. Természetesen nem mellékes az sem, hogy 2001-ben és 2004-ben milyen főbb különbségeket lelhetünk fel a cég gazdálkodási környezetében.

BorsodChem: új blue chip születik -Vissza a piacra

Péntek este bombaként robbant a hír a piacon. A Borsodchemet 91%-ban tulajdonló VCP bejelentette, hogy 2004. IV. negyedévében hazai és nemzetközi intézményi befektetők számára értékesít részvényeiből, akár egy jelentősebb csomagot is. A tranzakcióról nem sok mindent lehet tudni, nem ismert sem a felkínált csomag mértéke sem a konkrét időzítés, azonban már most el kell gondolkozni a tranzakció hátteréről. Következő írásunkban áttekintjük, hogy jutottunk el idáig, milyen célok vezérik a VCP-t, mi lesz a tranzakció következménye, s körülbelül milyen árazásról beszélhetünk. Megvizsgáljuk, hogy mennyire nyugszik reális alapokon a tranzakció. Egy dolgot már előre kijelenthetünk, szinte kizártnak tartjuk a pénteki 2,775 forintos zárófolyamot jelentősen meghaladó szinten történő eladást. Sőt...

A blue-chipek technikai elemzése: merre tovább?

Kissé rendhagyó technikai elemzésünkben a magyar piac 4 blue-chip részvényét tekintjük át - miután a BUX napok óta történelmi magasságokban áll, stabilan 12,000 pont felett. Az egyes papírok esetében azonban csak azokat a technikai indikátorokat hívjuk segítségül, melyek véleményünk szerint a legjobban mutatják az adott részvény mozgását.

FRISS HÍREK
NÉPSZERŰ
Összes friss hír
Extraprofitadók: megjöttek a kormány legújabb tervei
Portfolio Blogger
Kiszámoló

Én megmondtam

Pár hete írtam egy cikket arról, hogy nem feltétlen van jó helyen a pénzed a mobilodról elérhető banki alkalmazásokban...

Portfolio hírlevél

Ne maradjon le a friss hírekről!

Iratkozzon fel mobilbarát hírleveleinkre és járjon mindenki előtt.

Fórum
Partnereink Bankmonitor Avis Opten Budai Egészségközpont MHC Mobility