Elemzés

2003. február 26. 08:08 | Portfolio

Mely tényezők akadályozzák az ingó jelzálog sikerét?

Bár jelentõsége egyelõre korlátozott, a jelzáloghitelintézetek biztonságát növelte és a hitelezési kedv felfutását eredményezte az ingózálog. A vállalatok hitelezésében azonban továbbra is a gazdasági tényezõk a fontosabbak, lakosság számára pedig ez a forma egyelõre jelentéktelen. Az EBRD ajánlása alapján az ingózálog elvileg a kis és középvállalkozások (kkv) hitelezését lenne hivatott elõsegíteni, de Magyarországon ennek egyéb korlátai is vannak, például a rendezetlen tulajdonviszonyok.

2003. február 25. 08:30 | Portfolio

Globus: akvizíciók, tervszámok, osztalék - 2003 a növekedés éve lesz

Nemrég tette közzé 2002 utolsó negyedévére vonatkozó gyorsjelentését a Globus, a csütörtökön londoni roadshow-n résztvevő társaság dinamikus bővülésről, előzetes terveinek túlteljesítéséről számolt be. Az elnök-tulajdonossal, Temesfői Istvánnal történt beszélgetésünk kivonatából fény derül a vállalati stratégia megvalósításának következő lépéseire, az újabb akvizíciós és társulási tervekre, a 2003-as év előzetes tervszámaira és a társaság osztalékpolitikájára. A társaság 2003. évi árbevétele elérheti a 40 milliárd forintot, miközben adózás előtti eredménye 2-2.1 milliárd forintra nőhet.

2003. február 24. 09:05 | Portfolio

Forgalomzsugor (Vakmajom)

A tengerentúlon egyelőre forgalom nélküli felfelé korrekció indult a lassú, eróziós jellegű csorgáson belül. Lehet ez több, mint egy korrekció? Lehet, de csak akkor, ha megjön az emelkedésben a forgalom. A növekvő forgalom alapvetően az emelkedés megerősítéséhez kellene, hiszen esni prímán és sokáig tudnak a részvények alacsony forgalom mellett is, tartós emelkedés megindulása viszont nehezen képzelhető el agresszív intézményi vételek (az a bizonyos follow through), egyértelmű akkumulációs napok sorozata nélkül.

2003. február 21. 08:45 | Portfolio

Hová tart az OTP? - Fókuszban a bolgár bankok

A sikeres szlovák akvizíció, és a meglehetősen fagyosnak tekinthető román fogadtatás után a regionális szerepeket dédelgető OTP figyelme most elsősorban Bulgáriára fordul, ahol a 2. legnagyobb helyi pénzintézet, a DSK Bank megszerzésére kínálkozik esély a most zajló privatizációs eljárás során. Alábbi írásunkból kiderül, hogy a bank ára elfogadható lehet az OTP szempontjából, miközben a bolgár bankpiac prognosztizálható dinamikus növekedése, a várható komoly innovációk, s a lakossági szegmens emelkedő szerepköre miatt igen komoly fejlődés előtt állhat a pénzintézet. Bár a DSK Bank az elmúlt időszakban relatív ismert lett Magyarországon, az abszolút számokon kívül igen kevés szó esett a bolgár bankszektoron belül elfoglalt pozíciójáról, amely komoly szempontrendszerrel egészítheti ki az OTP stratégiáját, így írásunk legfontosabb célja, a DSK-ra irányított fokozott figyelmen kívül a szektor áttekintése.

2003. február 20. 08:39 | Portfolio

Újabb sikerágazat hosszú távú növekedési lehetőséggel

Az elmúlt 2 év legsikeresebb üzletága a jelzáloghitelintézeteknél a lakáshitelezés volt, nem mellékes azonban, hogy létezik még egy másik igen fontos, és jelentős növekedési potenciállal rendelkező üzletág is, a mezőgazdaság hitelezése. Ennek komolyabb mértékű megindulásához azonban szükség van arra, hogy bizonyos korlátozó feltételek megszűnjenek. Ezen korlátozó feltételek közül a legfontosabb a tulajdonviszonyok rendezése, mely korábban gátat szabott az FHB ilyen irányú tevékenységének is, s a bankot stratégia váltásra kényszerítette.

2003. február 19. 12:16 | Portfolio

Milyen is az iraki gazdaság?

24 millió ember, 1,300 USD körüli egy fõre jutó GDP, hatalmas adósság, olaj. Ezek azok a tényezõk, melyek leginkább említhetõek az iraki gazdasággal kapcsolatosan. A háborúk, a 90-es évek óta máig tartó gazdasági szankciók hatalmas károkat okoztak az országban. A gazdaságban az állami tulajdon a meghatározó, piaci viszonyokról nehéz beszélni. Az emberek többsége a mezõgazdaságban keres megélhetést.

2003. február 19. 08:16 | Portfolio

Egis és Richter - a valódi különbség

A tegnap megjelent Egis hír kapcsán végezetül, de távolról sem utolsó sorban érdemes egy összehasonlítást végezni a belső teljesítmény különbségeket illetően, hiszen az Egis árazásából most már kényszerűen kikerül a deramciclane sztori prémium hatása. Amennyiben feltételezzük a piaci szereplők racionális magatartását, úgy nem történhet más, mint a belső teljesítményekben meglévő különbség árazásban történő leképződése. A belső teljesítmények összevetésére megképeztük a két társaság teljes mértékben egyenértékű, azonos bázison számított üzemi eredményszintjét, melynek alakulása különösen a forint erősödésének megindulása óta érdekes különösen.

Megbukott a deramciclane kutatás

2003. február 18. 08:24 | Portfolio

Technikai elemzés: a nem tökéletesen informált befektetők utolsó próbálkozásai

2003. február 14. 12:23 | Portfolio

Összefoglaló a 4. negyedéves gyorsjelentésekről

Hagyományainkhoz híven rövid összeállítást készítettünk az eddig megjelent gyorsjelentésekrõl, melyekben a gyors áttekinthetõség érdekében csak a fontosabb tényezõket emeltük ki. A gyorsjelentési szezon a mai nap folyamán véget, az eredménydömping természetesen ma volt megfigyelhető. A gyorsjelentés szezon végeredménye vegyes lett, a pár kellemes meglepetéshez számos drámainak minősíthető beszámoló társult. A lényeg természetesen most is a részletekben van, így bátran ajánljuk a böngészést.

2003. február 11. 08:12 | Portfolio

Alapkezelők az iraki feszültségről - lesz-e rally a piacokon?

Az iraki feszültség fokozódásával párhuzamosan egyre idegesebbek a befektetők nem csak a hazai, de a nemzetközi piacokon is. De vajon hogyan reagálhat a piac egy potenciális iraki háborúra? Alábbi összeállításunkban 8 befektetési alapkezelőt kérdeztünk meg arról, hogy hogyan alakította át az elmúlt hetekben-hónapokban alapjának részvény portfólióját, milyen piaci reakciókat vár egy esetleges iraki háborútól, illetve reálisnak tartja-e azt, hogy ismételten kiújul a terrorista támadásoktól való félelem.

2003. február 10. 10:39 | Portfolio

Eredményvárakozások a gyorsjelentés-dömping előtt (friss 2.)

A szakértõk megtették tétjeiket, a játszma szerdán indul. Hagyományainkhoz híven ismételten a negyedéves eredményekre és nem az éves számokra koncentrálunk a konszenzus összeállításánál, s ezáltal rögtön láthatóvá válik, hogy míg a MOL eredménynövekedésétõl hangosak a tudósítások, addig az olajcég eredménytrendje stabilan negatív, melyet az utolsó három hónapban egy egyszerinek minõsített leírás is elõsegít.
Szinte már tradicionálisnak mondható, hogy az elõrejelzések leginkább a MOL esetében mutatnak nagy szórást, de kiemelhetõ a Rába és a NABI becslések bizonytalanságának növekedése is.
A négy legnagyobb kapitalizációval rendelkezõ társaság esetében üzemi eredményre is tudunk konszenzust bemutatni.

2003. február 10. 09:07 | Portfolio

Lassú erózió (Vakmajom)

A két héttel ezelőtti NYSE lefordulás után, aminek lett folytatása lefelé, a Nasdaq is átvitte a decemberi mélypontot, így január végére az összes fontos tengerentúli index rövidtávon is eső trendbe került. Az esés jellege más, mint az elmúlt két évben, nincs benne túl sok szenvedély és volatilitás, erózió ez egy széles sávban, egyelőre októberi mélypontok fölött. Eközben az alulteljesítő Európában már zajlik az októberi mélypontok megtámadása, új vezetőréggel: nem a tech-telekom a vezető lefelé, mint 2000-2002-ben, hanem a "régi gazdaság", a piac nagyobbik része: biztosítók, ciklikusok, gyógyszeripar stb.

2003. február 05. 08:20 | Portfolio

Az ezredforduló sikerágazata

A hazai bankrendszer gazdaságban betöltött súlya - bár az utóbbi néhány évben jelentős fejlődésen ment keresztül - továbbra is alacsony a fejlett országokhoz viszonyítva. A hitelek GDP-hez viszonyított 34%-os aránya még mindig távol van az EU legfejletlenebb országainak hasonló mutatóitól. Alábbi cikkünkben a jelzáloghitelezési piac robbanásának okait tekintjük át.

2003. február 04. 08:51 | Portfolio

Technikai elemzés: a trend folytatódik?

2003. január 29. 14:33 | Portfolio

Milyen hatásai lehetnek az inflációs cél csúszásának az állampapírpiacra?

Járai Zsigmond tegnapi nyilatkozatának értelmében az MNB immár elsősorban a 2004-es inflációs célra fókuszál. Az elnök nyilatkozatából kitűnik, hogy lehetetlen a monetáris kondíciókat úgy alakítani, hogy a magas olajárat, a költségvetési expanziót, a gyors bérnövekedést ellensúlyozni lehessen. Az inflációs cél egy évvel későbbre csúsztatása viszont az inflációs várakozások emelkedését okozhatja.

2003. január 29. 07:18 | Portfolio

Mit hoz a jövő a befektetőknek, az Erstének és a BÉT-nek? - beszélgetés Cselovszki Róberttel

2003. január 28. 12:31 | Portfolio

Jaksity György eloszlatja a BÉT forgalma és likviditása körüli téveszméket 2. (Grafikonokkal kiegészítve)

Jaksity György, a BÉT elnöke ma délelőtt megtartotta idei első sajtótájékoztatóját, melyen ezúttal a BÉT likviditásáról fejtette ki röpke egy órában véleményét.

2003. január 27. 09:06 | Portfolio

NYSE lefordulás - lesz-e folytatás? (Vakmajom)

Az iránytalan oldalazás után megmozdult az állóvíz: a "régi gazdaság" több szektorában alacsonyabb csúcsok után elesett a decemberi mélypont, tehát ezeken a rövidtávú trend is újra esőbe fordult. Eközben a tech zöme relatíve még mindig jól tartja magát, hiszen a decemberi mélypontok fölött van, sávban maradt. Valami mocorog, de ahogy felfelé az éves csúcs volt ritka madár, most az éves mélypontoknak nem akaródzik nőni. Ezért nem egyértelmű, hogy a megindult esésnek rövidtávon lesz-e folytatása, főleg ilyen, hírek rángatta kereskedési környezetben nehéz ezt megítélni.

2003. január 24. 10:34 | Portfolio

Bokros Lajos: laza fiskális politika mellett nincs jó monetáris politika

2003. január 22. 13:19 | Portfolio

Lassuló dinamika a mobilpiacon - távol a 7 millió

Bár december folyamán igen jelentős mértékben bővült a magyarországi mobil előfizetők száma, a karácsonyi szezon a tavalyi adatok tükrében gyenge-közepesre sikerült, ami egyértelműen jelzi a mobilpiaci boom végét.