Elemzés

2004. március 29. 11:40 | Portfolio

Kárpótlási jegy célárfolyam: 1742 Ft

A nagy tőzsdei rally közepette talán sok befektetőnek fel sem tűnt, hogy a kárpótlási jegy árfolyama mintegy 70%-kal emelkedett az év eleje óta. A látványos erősödés nem ok nélküli, története során első alkalommal került igazán közel a kárpótlási jegy ahhoz, hogy megtörténjen a bevonása, és a kamatokkal növelt névértéket kifizessék a papírokért. Az ok meglehetősen prózai: nem a politikusok önkéntes döntéséről van szó, a megoldást a szabályozásban kell keresni. A vérmesebb befektetők szerint a kérdés csak az, hogy a célárfolyam az év végére, vagy már most tavaszra valósul-e meg?

2004. március 25. 08:13 | Portfolio

A Random Walk elmélet: értelmetlen a technikai és a fundamentális elemzés is?

Sem a technikai elemzés, sem pedig a fundamentális elemzés nem vezet sikerre a Random Walk elmélete szerint, mely azt állítja, hogy a részvény árfolyamok csupán véletlenszerű bolyongást mutatnak, így minden árfolyam előrejelzésre irányuló szándék hiábavaló.

2004. március 24. 16:17 | Portfolio

Emelkedhet-e a Pannonplast árfolyama? - egy kis részvényértékelés

A piac az elmúlt hetekben már részleges bizalmat szavazott a Pannonplast menedzsmentjének. Jogos volt-e ez a bizalom? A ma meghirdetett stratégiának lesznek-e pozitív piaci hatásai? Elég hiteles-e a menedzsment? Vezet-e út kifelé a kátyúból? Meddig emelkedhet reálisan az árfolyam?

2004. március 24. 08:30 | Portfolio

Globus - bízz az újabb akvizíciókban és a jelentős osztalékban

A múlt év elejéig negyedévről negyedévre kellemes meglepetéssel előrukkoló Globus árfolyama immár hónapok óta nem tud számottevő emelkedést mutatni, a februári gyorsjelentés óta a részvények kurzusa lassan közelít az 1,000 Ft-os szint felé.

Megfontolandó vételi lehetőség áll a befektetők előtt vagy inkább alternatív célpontok felé érdemes orientálódni?

2004. március 23. 12:36 | Portfolio

Mennyit érhet az FHB részvénye? -Az út csak felfelé vezet?

A lustaság diadala, avagy írhatom újra az egész első oldalt. Ma esik, emelkedik, izeg-mozog, nagyon volatilis az FHB, pedig maradhatott volna még 8,000 közelében legalább addig, amíg felrakom a cikket...

2004. március 23. 08:10 | Portfolio

Hogyan csökkentsük idén az SZJA-nkat? - Érdemes már most gondolkodni!

A 2004-es SZJA bevallások határideje ugyan még messze van, érdemes azonban már most dönteni azon kérdésekben, hogy hogyan az adótörvény adta lehetőségeket kihasználva hogyan csökkentsük SZJA-nkat idén. Ehhez próbál segítséget nyújtani alábbi írásunk.

2004. március 22. 09:34 | Portfolio

OTP: Szállj, szállj az ég felé! - Mit várnak az elemzők a 2004-es és 2005-ös profitoktól?

Egy csak egy legény van talpon a vidéken. A 4 magyar blue chip közül csak az OTP esetében javultak az elemzői profitelőrejelzések az elmúlt egy negyedévben. A portfolio.hu által számolt EPS konszenzus szerint az elemzők a legtöbb vállalat esetében csökkentették 2004-es előrejelzéseiket, bár 2005. tekintetében határozott optimizmus érezhető. EPS konszenzusunk most először tartalmazza az FHB-t is, amely az elemzők véleménye szerint a profit növekedés alapján az elkövetkező évek egyik legfényesebb csillaga lehet.

2004. március 19. 08:14 | Portfolio

Jelentősen csökkentek az adó- és járulékterhek

Csökkenést mutatott az elmúlt esztendőben a munkabért terhelő adók és járulékok mértéke az OECD országokban, mely elősegíti a munkahely teremtést, valamint a munkabérek preferálását - tette közzé a Gazdasági, Együttműködési és Fejlesztési Szervezet.

2004. március 18. 11:54 | Portfolio

Gondolatok Kökény Mihály prezentációjáról

Tegnap a kormányülést követően prezentációt tartott Kökény Mihály egészségügyi miniszter. Ezen prezentáció amellett, hogy több valós problémára is rávilágít összefüggésrendszerében erősen inkonzisztens bizonyos pontokon. Ezeket ismertetjük röviden.

2004. március 17. 11:13 | Portfolio

Elemi számtani hiányosságok - amikor visszafelé sül el a fegyver (Gyógyszervita)

Ha azt írjuk káosz, akkor nem sikerült pontosan jellemezni a kialakult helyzetet a gyógyszerár és támogatási fronton. Jelen írásunkban megpróbáljuk körbejárni a téma több fontos kérdéskörét is.
A nyilvánosság előtt nem transzparensen jelennek meg az átlagos áremelkedés (15%/19%) tényezői. Politikai szinten erőteljesen keveredik a lakosság terheinek csökkentésére vonatkozó törekvés és az állami gyógyszertámogatási kiadások megfékezésére irányuló szándék. Kitérünk a kormány által szorgalmazott megoldás ellentmondásaira.
És természetesen azt sem titkoljuk el, hogy mitől sül el visszafelé a puska...

2004. március 16. 08:44 | Portfolio

Ismét növekszik a jelzáloghitelezési piac: mi várható az idei évben? (OTP, FHB)

Ismét növekedésnek indult az elmúlt hetekben a jelzáloghitelezési piac, a hitelállomány éves bővülése azonban várhatóan csak fele akkora lesz, mint a tavalyi esztendőben - ez derül ki a piac két legnagyobb szereplőjének, az OTP Jelzálogbank, valamint az FHB vezetőinek véleményéből.

2004. március 12. 10:53 | Portfolio

Tőkeátcsoportosítás: robbant a háztartások betétállománya

Egy igen komoly pénzügyi átcsoportosításnak lehetünk tanúi november óta: a háztartások a magas betéti kamatoknak köszönhetően erőteljesen növelik betétállományaikat, mellyel párhuzamosan a kötvényalapokból kifelé áramlik a pénz.

2004. március 09. 08:14 | Portfolio

Richter: a 120 milliárd Ft-os kérdés - 3 válasszal

Kényes kérdést próbálunk meg jelen írásunk keretei között feszegetni; az optimális tulajdonosi döntés speciális vonatkozásai, ha a tulajdonosi pozícióban az állam van. A tét nem kevesebb mint 120 mrd Ft, az állam 25%-os részesedése a Richterben. Hazai pénzügyi körökben meglehetősen ritkán kerülnek előtérbe - s a privatizációs folyamat lezárását követően már nem is igazán fognak előtérbe kerülni - az állami részesedés értékesítésének készpénz bevételen és foglalkoztatáson túlmenő vonatkozásai. A Richter menedzsmentje több éve prezentálja azt az érvrendszert, mely a társaság függetlenségének fenntartása mellett szól. Ezen érvek azonban - feltehetően a társaságtól megszokott konzervatív és visszafogott tálalási mód miatt - nem igazán értek célba, saját tapasztalataink alapján a mai napon még a hazai pénzügyi szféra elismert szereplőinek is komoly fejtörést okoz, hogy "miért is olyan fontos a Richter számára a függetlenség?", "nem csupán a menedzsment saját érdekeinek előtérbe helyezéséről van szó?".
Írásunkban ezen kérdésekre kívánunk választ adni, a lehető legszélesebb összefüggésrendszerben, s kitérünk az iparágon belüli korábbi tapasztalatokból levonható következtetésekre.

2004. március 03. 08:48 | Portfolio

Kivezetheti-e a Deutsche Telekom a Matávot? - Érvek és ellenérvek

Kivezetheti-e a Deutsche Telekom a Matáv részvényeit a BÉT-ről? Van-e esély egy nyilvános ajánlatra, s utána egy kiszorításra? Eltűnhet-e a piacról az egyik legnagyobb kapitalizációjú papír? Egyáltalán érdemes-e a Deutsche Telekomnak megfontolnia egy esetleges tranzakciót? A következő írásunkban ezekre kérdésekre keressük a választ.

2004. március 01. 12:47 | Portfolio

Bázel II.: A nem teljesítés kockázatai - Rik van de Weerthof, a SAS International kockázatkezelési programigazgatója

2004. február 27. 15:18 | Portfolio

Mi változik az EU csatlakozás után a pénzügyi szektorban?

Az egységes útlevél elvének alkalmazásával jelentősen egyszerűbbé válik a kibővülő EU tagállamainak egyikében székhellyel rendelkező pénzügyi szervezetek tevékenységének megkezdése az EU többi tagállamában. Ebből következik egyrészt, hogy a hazai pénzügyi szervezetek számára könnyebbé válik az EU egységes belső piacán történő működés, másrészt a más tagállami székhelyű pénzügyi szervezetek magyarországi piacra lépésének feltételei is egyszerűsödnek. A magyar piac szerkezete miatt várhatóan ez utóbbinak lesz elsősorban gyakorlati jelentősége. A magyar szabályozás mind a pénzügyi intézmények, mind a befektetési szolgáltatók, mind pedig a biztosítók vonatkozásában - néhány részletszabályt kivéve - azonos szabályrendszert tartalmaz- áll a PSZÁF közleményében.

2004. február 25. 09:27 | Portfolio

Mi áll az Antenna emelkedésének a hátterében - privatizáció esetén mindenképpen nyilvános ajánlat várható?

Akár már a mai kormányülésen is döntés születhet az Antenna Hungária tervezett privatizációja ügyében. Mi valószínűbbnek látjuk a jövő hetet. A privatizációs koncepció a szakmai befektetőt részesíti előnyben, bár esély van a részbeni tőzsdei értékesítésre. A privatizáció nyilvános ajánlatot vonna maga után.

2004. február 24. 09:53 | Portfolio

Alulteljesítő BUX, ismét történelmi csúcson az orosz index: merre halad a régió?

Az elmúlt időszak jelentős emelkedése ellenére továbbra is alulteljesíti a BUX a régió többi fontosabb tőzsdeindexét, melyek közül a legjobb teljesítményt a moszkvai RTS produkálta az elmúlt időszakban. A Jukosz botrány ugyan a történelmi csúcspontról taszította a mélységbe a barométert, ez azonban nem akadályozta meg azt, hogy az elmúlt napokban az indikátor ismét soha nem látott magasságokba emelkedjen.

2004. február 23. 09:21 | Portfolio

Hattyúdal (Vakmajom) - ingyenes

Itt a vége ennek az 1999 óta tartó cikksorozatnak. Nekrológ helyett nézzük, hogy mit mutat az amerikai piac itt és most, 2004 februárjában. Tart ez az öregecske középtávú emelkedő trend, de szép csöndben folytatódik a megkezdődött szétválás: a konzervatív Dow, NYSE még új csúcsot ütött a héten, a spekulatívabb Nasdaq viszont nem ment új csúcsra a többi index társaságában. A techben hetek óta folyamatosan zajlik a disztribúció, az intézmények gőzerővel pakolják kifelé az agresszív növekvő szegmenseket.

2004. február 18. 09:30 | Portfolio

Mi a helyzet a lakáspiacon? - Várakozások, jönnek az írek

Érdekes folyamatok tanúi lehetünk a magyar lakáspiacon. A lakáshitelezési rendszer változása nem vetette vissza az árakat, a kereslet a második félévben megélénkülhet, a nagy fejlesztők többsége nem lettek sokkal pesszimistábbak. Az írek megérkeztek, a bankok tovább hiteleznének.