Elemzés

2010. február 03. 12:37 | Portfolio

Készülj a forintgyengülésre!

Gyengülést vár a forintpiacon rövid és hosszú távon egyaránt a Portfolio.hu által havi rendszerességgel megkérdezett profi befektetők többsége. Egy éves és három hónapos időtávon is 2%-nál nagyobb mértékű gyengülésre fogad (a 271 forint/eurós referencia értékhez képest) az alapkezelők fele. Az állampapírpiaci hozamok tekintetében legtöbben rövid távon stagnálást, hosszabb távon pedig csökkenést várnak. A kötvényeket a válaszadók 73%-a piaci súlyon tartja a saját benchmarkhoz képest.

2010. február 03. 07:40 | Portfolio

Baljós árnyak? - Nagyon nem szeretik a profik a MOL-t és az OTP-t

Rövid távon a pesszimisták, hosszú távon viszont az optimisták tábora gyarapodott a Portfolio.hu által megkérdezett profi befektetők körében. Három hónapos időtávon mindössze egyetlen alapkezelő vár 5%-nál nagyob emelkedést a BUX index értékében, holott egy hónapja még nyolcan voltak hasonló véleményen. Az egy éves kilátások viszont javultak, mostanra már nyolcan várnak 5% feletti emelkedést a január eleji hathoz képest. Nincs olyan részvény a hazai parketten, melyet nagy számban tartanának kedvencüknek a profik, sőt az OTP-t és MOL-t sokan inkább a legkevésbé kedvelt részvények közé sorolták. Ennek tükrében talán nem meglepő, hogy a saját benchmarkhoz képest igen nagy arányban (53%) alulsúlyozzák a részvényeket, az mégis elgondolkodtató, hogy hasonló szinteket tavaly február-márciusban, a tőzsdei zuhanások és mélypontok közepette láthattunk.

2010. február 02. 15:10 | Portfolio

Húszéves a tőzsde - Hogyan ünneplünk? (Interjú)

A piaci folyamatok és a hazai kisbefektetői érdeklődés erősödésének köszönhetően izgalmas év áll a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) mögött, amely épp idén ünnepli újraindításának huszadik évfordulóját. Mohai Györgyöt, a BÉT vezérigazgatóját többek között a tőzsde idei célkitűzéseiről kérdeztük, és arról, milyen új lehetőségekkel gazdagodhatnak idén a tőzsdén befektetni szándékozók.

2010. február 02. 10:02 | Portfolio

Szükség van az egészségügy reformjára

Szükség van az egészségügy reformjára. Ennek a soron következő lépése nem lehet más, mint egy valódi, versengő biztosítási rendszer kialakítása - írja Mihályi Péter egészségügyi közgazdász, aki Macher Flóra korábbi, az egészségügy finanszírozásáról szóló cikkére reagált. A szerző írását az alábbiakban változatlan formában közöljük.

A Portfolio.hu teret kíván adni az egészségügyről folytatott szakmai eszmecserének, ezért a szakértői hozzászólásokat a témában a portfolio@portfolio.hu címre várjuk.

2010. február 02. 07:30 | Sándor Dávid

Megrészegedett Zwack piac - Ájulás jön?

A hazai társaságok közül elsőként tette közzé negyedik negyedéves számait a Zwack. A társaságnál tovább folytatódik a kétszámjegyű visszaesés, bár az eredménytervek teljesíthetőnek tűnnek. Összességében az elmúlt időszak jelentős árfolyam emelkedését követően osztalékalapon már nem nevezhetők vonzónak a papírok.

A gyorsjelentés főbb pontjai:

- bevételi szinten ismét kétszámjegyű csökkenés, tovább szenved a prémium és kommersz szegmens,
- rugalmas alkalmazkodás a költség sorokon, de üzemi szinten így is 14%-os visszaesés,
- a készpénzállomány részvényenkénti 590 forintos szintre apadt,
- a mendzsment szerint tartható az éves 3 milliárd forintos adózás előtti eredményterv.

2010. február 01. 13:54 | Patkó Gábor

Mi történik az MVM-nél?

Remek évet zárt a Magyar Villamos Művek (MVM) 2009-ben, azonban 2010 a gazdasági válság okozta - főként ipari -fogyasztáscsökkenés miatt egyértelműen gyengébb lesz. Ettől függetlenül az előzetes terveknek megfelelően rendben elindulhatnak az új mátrai lignitblokk létesítésének előkészületei, miközben zajlanak a paksi bővítéssel kapcsolatos munkálatok is. Jelenleg két darab ezer megawatt körüli reaktor tűnik a legvalószínűbb megoldásnak, vagyis a franciák kiesni látszanak a beruházás reaktorszállítási részéből. A Vértesi Erőmű sorsáról nyáron ismét tárgyalások lesznek az MVM és a kormányzat között, de úgy tűnik, hogy az erőműhöz tartozó bánya bezárását - gazdasági okokból - már nem lehet sokáig halogatni. Idén elindul a HUPX (magyar áramtőzsde), és az MVM részesedést szerezhet az E.ON három hazai áramszolgáltatójában is. A Portfolio.hu Mártha Imrével, a MVM vezérigazgatójával beszélgetett:

2010. január 29. 07:30 | Gereben Ágnes

Távközlési privatizáció orosz módra

A mintegy 320 000 embert foglalkoztató Szvjazinveszt telekommunikációs holding magánosítása az orosz kormány szeptemberben bejelentett 2010. évi privatizációs programjának egyik legnagyobb érdeklődést kiváltó pontja volt. Igor Scsogoljev távközlési miniszter azonban a Kommerszant című moszkvai lapnak a napokban azt mondta, hogy előbb a "Nagy Trojka", vagyis a három legnagyobb oroszországi telekommunikációs vállalat másik két tagja kerül majd eladó sorba. A privatizációhoz a Szvjazinvesztеt előbb rendbe kell hozni, mondta a tárcavezető: elsősorban feltőkésíteni és átláthatóvá tenni.

2010. január 27. 11:30 | Macher Flóra

A pénz akár elég is lehetne az egészségügyben

Áll a bál az egészségügy finanszírozása körül. Olyannyira, hogy a már évek óta szitokszó kategóriába tartozó "reform" kifejezést is elkezdték emlegetni néhányan, mint egy szükséges eszközt a jelenlegi helyzet megoldására. Szemben azonban azzal, amit számos érdekelt hangoztat, nem kell még több forrás a hazai egészségügybe. Magyarország ugyanis megfelelő mennyiségű pénzt költ a szektorra, pontosan annyit, amennyit fejlettsége alapján megengedhet magának. Probléma nem a rendelkezésre álló források mennyiségével van, hanem azok felhasználási módjával, vagyis a rendszer hatékonyságával. A vonatkozó közéleti diskurzust az vinné előre, ha arról esne szó, hogyan lehetne az amúgy elegendő finanszírozási forrást jobban, hatékonyabban elkölteni - véli Macher Flóra, az Oriens munkatársa.

A szerző írását - ami egyben vitaindítónak is tekinthető - az alábbiakban változatlan formában közöljük. A szakértői hozzászólásokat a témában a portfolio@portfolio.hu címre várjuk.

2010. január 26. 10:25 | Szabics András Zsolt

Nyugdíjkatasztrófa fenyeget? - Itt és most kiderül!

Az utóbbi hetekben záporoztak a kormánypárti és ellenzéki kijelentések a nyugdíjrendszerről, a közbeszédnek pedig egyik pillanatról a másikra lett oszlopos tagja a névleges egyéni számlás rendszer (NDC). A vagdalózásban arra persze nem jutott idő, hogy egy átlagember megtudhassa, mit is jelent a bűvös NDC, ezért most ezt a feladatot magunkra vállaltuk. A cél, hogy mindenki számára érthetően bemutassuk a például Svédországban, Olaszországban és Lengyelországban működő rendszerek magját. A fő csapásirány mentén arra az MSZP által feltett kérdésre keressük a választ, hogy az embereknek van-e félnivalójuk egy esetleges nyugdíjkatasztrófától? A végső poént nem lelőve azért már lehet sejteni az elején, hogy ennyire rossz helyzetről nincs szó, viszont politikai célokra kiválóan alkalmas az NDC, mint megfélemlítő eszköz.

2010. január 26. 07:35 | Portfolio

Mi jön a vételi pánik után? (Interjú)

2009-et a piaci végletek éveként értékeli, 2010-re pedig mint a lehetőségek esztendejére tekint Kobulniczky Tamás, a Cashline Értékpapír Zrt. vezérigazgatója. A Cashline ebben az évben a két legnagyobb forgalmú hazai brókercég nyomába kíván eredni a BÉT azonnali piacán, miközben befektetési fókuszában változatlanul a külföldi piacok dominálnak. Szeretnének élni a tartós befektetési számla nyújtotta lehetőségekkel is, ám Kobulniczky szerint van ok azért ezzel kapcsolatban némi óvatosságra az ügyfelek részéről is.

2010. január 21. 12:00 | Gereben Ágnes

Biztos, hogy az oroszok győztek Ukrajnában?

Világszerte kész ténynek tekintik, hogy az ukrajnai elnökválasztás második fordulójában, február 7-én a Régiópárt Moszkva-barát vezetője kapja majd meg a választók bizalmát, és stratégiailag kulcsfontosságú északkeleti szomszédunk, amelyért a kulisszák mögött óriási küzdelem folyik Oroszország és az Európai Unió között, ezzel végleg a Kreml befolyási övezetébe kerül.

Az még - legalábbis lélektanilag - érthető, hogy a fejleményekről szólván az orosz média tombolva ünnepli "a szovjet birodalom újjáépítésének első, hatalmas lépését", és apokaliptikus képeket vizionál a nyugati világ tudományos intézeteiben állítólag ennek nyomán kitört páni félelemről. A mi tájainkon azonban mind az elemzők, mind a politikusok okulhattak volna abból, hogy milyen fatális tévedésnek bizonyultak az elmúlt öt évben az ukrajnai fejleményekkel kapcsolatban alkalmazott "euroatlanti" kategóriák.

2010. január 21. 08:05 | Portfolio

Mikor megy tőzsdére a magyar multi? - Interjú Tibor Dáviddal

"Nincs konkrét céldátumunk a tőzsdei bevezetésre, az elkövetkező öt évre megfogalmazott stratégiai terv azonban azzal számol, hogy ezen időhorizonton belül megvalósul az IPO is" - nyilatkozta a Portfolio.hu-nak Tibor Dávid, a Masterplast Group Zrt. vezérigazgatója. A társaság jelenleg is az egyik leghíresebb tőzsdeaspiráns Magyarországon, a cég korábban egy gyorsabb ütemű tőzsdére lépést tervezett, azonban a válság ezt felülírta. Az ingatlanpiaci krízis a cég eredményein is nyomot hagyott, 2009-ben a konszolidált forgalom az előzetes adatok alapján 23%-kal esett vissza. A társaság azonban optimista, a várakozások szerint 5 év múlva az árbevétel több mint duplája lehet a mostaninak.

2010. január 20. 12:55 | Madár István

Megjött Bokrosék válasza - ez még rosszabb

Isten bizony semmilyen személyes bajom nincs az MDF-fel, mégis valahogy úgy hozta a sors, hogy az utóbbi időben kétszer sem sikerült elmennem a kis párt hangzatos, nagy szakmaiságot sugalló javaslatai mellett. Korábban a nagy ívű, ám a költségvetés azonnali felborulásához vezető adórendszer-átalakítási ötlet csapta ki a biztosítékot, most a Bokros Lajos által bejelentett alkotmányos adósságszabály borzasztóan alacsony színvonala késztetett reakcióra. Az MDF reagált.

2010. január 19. 12:40 | Portfolio

Itt már nem "végzik ki" az amerikaiak álmát?

Futótűzként terjedt a hír a médiában tavaly decemberben, hogy az amerikai törvényhozás még karácsony napján is az egészségügyi reform megvalósításán dolgozott. Sokan csak ámultak a tengerentúli politikusok óriási elszántságáról tanúskodó híradásokon, nem árt azonban alaposabban szemügyre venni a gyorsaság/kapkodás okait és következményeit. Nem szabad megfeledkezni arról, hogy Barack Obama eredetileg 2009 év végéig akarta aláírni a kétpári támogatottságot élvező törvényt. Ezek közül egyik sem valósul meg (a republikánusok keményen ellenállnak), ám a törvényt - amely egyre közelebb kerül a végső elfogadáshoz - tartalma miatt sokan történelminek nevezik.

2010. január 19. 12:15 | Portfolio

Tartós befektetési számlával rengetegféle megoldás érhető el

Két-három év múlva a mintegy 10 ezer milliárd forintnyi lakossági megtakarításnak akár ötödét, közel 2 ezer milliárd forintnyi lakossági befektetést is kezelhetnek a kedvezményes adózású tartós befektetési számlákon (tbsz), ezért kulcsfontosságú, hogy az ügyfelek megfelelően bánjanak a lehetőséggel - derül ki Cselovszki Róbert, az Erste Befektetési Zrt. vezérigazgatójának szavaiból, aki a Portfolio.hu-nak elmondta: a társaság legalább kilenc éven át újra piacvezető szeretne maradni.

2010. január 19. 08:05 | Madár István

Bokros Lajos elkésett másfél évvel

A Magyar Demokrata Fórum alkotmányos adósságkorlát bevezetését kezdeményezi, maximálná a GDP-arányos államadósságot - jelentette be Bokros Lajos a hétvégén. A gond csak az, hogy ilyen szabályok, sőt ennél jobbak igazából másfél éve léteznek. Ehhez képest Bokros javaslata semmi újat nem ad, néhol ellentmondásos is, az egyetlen üdvözlendő eleme esetleg az alkotmányba foglalás lehet.

2010. január 18. 13:04 | Portfolio

Tölgyesi Péter: minden jó, ha a vége jó

Partneri hálózata bővítésével elkezdte, és az idén még erőteljesebben folytatná regionálissá válását a Buda-Cash Brókerház Zrt., melynek vezérigazgatója, Tölgyesi Péter szerint a legrosszabb forgatókönyveket elkerültük, ami a tőkepiaci folyamatokat illeti. A Buda-Cash elsősorban nem a banki tulajdonú brókerházakkal igyekszik versengeni, hanem a többi független szolgáltatóval, ahol a TOP 3-ban továbbra is benne szeretne maradni. Mivel az idei a feltöltés éve, a tartós befektetési számla iránti igazi igény Tölgyesi Péter szerint csak az év második felében fog jelentkezni.

2010. január 18. 11:20 | Weinhardt Attila

Óriási kamatteher nyomja a vállunkat - Már jövőre megfelezzük?

"Ha a magyar államadósságra évente kifizetett mintegy 1150 milliárd forintnyi kamatteher megfelezhető egy-másfél év alatt, akkor..." - hangzott el másfél hónapja Matolcsy György vezető ellenzéki gazdaságpolitikustól a feltételezés. Valóban szükség lenne arra, hogy az Európai Unióban a GDP arányában harmadik legmagasabb magyar államadósság-kamatterheket mérsékeljük. Az ok elég egyértelmű: így felszabadulna pénz más gazdaságpolitikai célokra, ráadásul nem is csak néhány milliárd forintos tételekről lenne szó. A kérdés már csak az, hogy hogyan és mikorra lehetne elérni a mai jelentős terhek érdemi lefaragását. Nem árulunk el nagy titkot, ha elöljáróban csak annyit jelzünk: a fenti feltételezés vágyálmokat idéz és a célt csak hosszú éveken át tartó spórolással, szigorú állami gazdálkodással lehet elérni.

2010. január 15. 13:35 | Portfolio

Felfedezte a tőzsdét a magyar lakosság - Mi lesz idén?

Az elmúlt másfél év tőzsdei folyamatainak köszönhetően a Concorde Értékpapír Zrt. lakossági üzletága mára az intézményivel azonos méretűvé vált. A társaság piaci részesedése nagyot nőtt tavaly, ez részben annak köszönhető, hogy a máshol csalódott ügyfelek a Concorde-hoz fordultak - derül ki Pál Árpád vezérigazgató szavaiból, aki a piac aktuális fejleményeiről és a társaság kilátásairól is nyilatkozott a Portfolio.hu-nak. A szakember szerint a tőkepiac legnagyobb problémái továbbra is a kínálati oldalon keresendők.

2010. január 15. 11:30 | Portfolio

Oligarchák jelöltjei, technikai indulók és a futóbolondok

Vasárnap járulnak a szavazóurnákhoz az ukrán polgárok megtenni voksaikat a leendő államfőre. 46 millió lakosú szomszédunknál igencsak tele lesz a szavazólap, 18 jelölt közül választhatnak a szavazóhelyiségekbe betérők. Az ukrán belpolitika stabilizálódása nem csak Magyarország, de egész Európa érdeke is, részben Ukrajna monopol földgáz-tranzit ország jellege miatt. A 18 jelöltből az előzetes közvéleménykutatások alapján két főt láthatunk esélyesnek, ám kívülről nézve nemigen mutatkozik különbség az egyes programok között. Nem sokat hallunk az egyes jelöltek gazdasági programjáról, miközben a piac Ukrajnát tekinti a világ csődveszélytől leginkább veszélyeztetett országnak. Az elnökválasztást megelőző kampányról, az egyes jelöltekről Kovács Miklóst, az Ukrán-Magyar Kisebbségi Vegyes Bizottság tagját, egyben az Ungvári Megyei Tanács képviselőjét kérdezte a Portfolio.hu.