Elemzés

MOL és olajár rekord - és ami még ennél is fontosabb

Az ismét történelmi csúcsra emelkedő olajárak kétségtelenül pozitív tényezőnek számítanak az olajtársaságok részvény árfolyamának szempontjából, a MOL esetében azonban két ennél fontosabb faktort érdemes vizsgálni. A második negyedév végéhez közeledve az tapasztalható, hogy ezen két tényező átlagos negyedéves értéke kedvezően alakul. A kérdés azonban az, hogy ennek hatására tovább növekszenek-e majd az elemzői profit várakozások az év hátralevő részében.

A MOL részvény árfolyamának szempontjából azonban igen lényegesnek számítanak a régió olajtársaságainak árazási szintjei is, melyekre írásunk végén térünk ki.

Private banking Magyarországon - a lehetőségek végtelenek

B. Pál sikeres építési vállalkozó, kisebb budai társasházaival szépen keresett az elmúlt években. A csökkenő haszonkulcsok, illetve kereslet miatt azonban kifutó projektje helyett nem indít újabbat. Sebaj, 9 felépített társasház után már "van mit a tejbe aprítani"... Csak okosan kellene felhasználni. Főhősünk már rég megtanulta saját kárán, hogy ő csak az építőiparhoz ért, így új vállalkozásba nem kezdene. Ingatlanból már most is jól áll, a tőzsdéhez nem ért, a 10% feletti lekötött betétek ideje már régen elmúlt. Nem csoda, hogy felkapja a fejét ügyvédje kérdésére: "Miért nem fordulsz egy private bankhoz?"

FHB technikai elemzés: kulcsszint felett az árfolyam, merre tovább?

Trendforduló következett be az elmúlt hetekben az FHB részvény árfolyamában, mely a múlt héten egy kritikus ellenállás szintet is sikeresen áttört. A technikai indikátorok egyelőre kedvező képet mutatnak a bankpapírok esetében, az emelkedés folytatódhat, egyes technikai elemzési eszközöket azonban érdemes folyamatosan figyelni.

"Óriási harc van" - Beszélgetés Vitai Attilával, a Vodafone vezérigazgatójával

Az igen erős mobilpiaci verseny fennmaradását ígéri Vitai Attila, a Vodafone vezérigazgatója, a portfolio.hu-nak adott interjújában. A társaság továbbra is agresszíven kíván növekedni, s nem elégedettek a piacon elfoglalt harmadik helyezéssel. A cégvezető szerint csak idő kérdése az előrelépés. Az előfizetői szám dinamikus bővülése mellett az üzleti eredményesség is szépen alakult, a társaság már az üzemi eredmény szintjén is pozitív számokat tud felmutatni.

Meglepő profit várakozások a BÉT-en: csökkent az OTP konszenzus!

Több igen jelentős elmozdulás történt a portfolio.hu által számított elemzői konszenzusban ebben a hónapban: míg a MOL esetében a szakértők optimizmusa töretlenül tovább emelkedett, addig az OTP esetében meglepetés tapasztalható, a banktól ugyanis az elemzők alacsonyabb profitot várnak, mint 3 hónappal ezelőtt (bár ebben az IFRS szabályok változtatása jelentette technikai tényező is szerepet kap). Összességében a csökkenő konszenzus ténye azért kiemelkedően fontos, mert az elmúlt 5 évre visszatekintve hasonló esetre még sohasem volt példa az OTP esetében.

Hegyvidéki ingatlanok, elérhető közelségben: milyen árakkal számolhatnak a befektetők?

Országszerte hasonló tendenciák jellemzik az ingatlanpiacot: a támogatott hitelfelvételi lehetőségek átalakulásával minden régióban visszaeső kereslet, erősödő kínálati nyomás, kevesebb tranzakció figyelhető meg. Ingatlanpiaci áttekintésünkben ezúttal hazánk két, a fővárostól nem túl távoli, mégis az agglomerációs környezetnél nyugodtabb pihenési feltételeket kínáló, idegenforgalmi szempontból vonzó régióját, a Bükk és a Bakony hegyes-völgyes vidékét térképeztük fel.

A szélesebb körű áttekintés érdekében ezúttal is két, az adott régióval foglalkozó ingatlanpiaci szakértővel beszélgetett a Portfolio.hu.: Zsutai Éva értékesítő-értékbecslő (Agria-Invest Ingatlanforgalmazó és Építőipari Beruházó Kft., Eger) és Dr. Tóth István ügyvéd (Pichner és Tóth Ügyvédi Iroda, Zirc) nyújt segítséget a befektetőknek.

Interjú az OMV pénzügyi igazgatójával: Petrom, MOL pakett, árképzés hazánkban

Az OMV pénzügyi igazgatója, David C. Davies Bécsben adott exkluzív interjút a portfolio.hu számára a társaság, illetve a regionális olajipar aktuális kérdéseiről. Beszélgetésünk során nem csak az orosz olajcégek által jelentett fenyegetettséget, hanem az OMV MOL pakettjének kérdéseit, a magyar olajcéget ért - árképzéssel kapcsolatos - vádakat, valamint az osztrák cég román leányvállalatában a Petromban rejlő növekedési lehetőségeket érintettük.

Az OMV és "magyar barátai": mi lesz a MOL pakettel és az INA privatizációval?

PETROM. Ezzel a szóval lehet legjobban jellemezni azt, hogy mi állt az OMV mai, harmadik alkalommal megrendezésre kerülő bécsi média napjának fókuszában, melyen a portfolio.hu is jelen van. A cég összes vezetője a tavalyi román akvizíciót, illetve az ebben rejlő hatalmas lehetőségeket emelte ki prezentációjában - és természetesen kitért a soha nem látott magasságokban tartózkodó részvény árfolyamra is.

A tájékoztató magyar vonatkozású pontjai az alábbiak voltak:

- az OMV INA privatizációban való részvételi szándéka;
- Nabucco projekt;
- az OMV MOL részesedésének kérdése.

Új utakra léphet az MNB - valóban kell-e aggódnunk a forint "elszállása" miatt?

Közel három hónappal ezelőtt jól látható forintgyengülési trend vette kezdetét az euróval szemben, a kurzus megközelítette a 255-ös szintet, amire mintegy 11 hónapja nem volt példa. A befektetők március elejéig tartó, forinteszközökkel szembeni túlzott optimizmusa helyett most a fokozott óvatosság a jellemző. Erre utal az is, hogy a hazai fizetőeszköz gyengülésével párhuzamosan a piacon a likviditásbőség fokozatosan tetten érhetővé vált. A befektetők egyre inkább rövid lejáratú, alacsony kamatkockázatú eszközökben igyekeznek élvezni a relatív magas forintkamatok által nyújtott előnyöket. A legutóbbi fejlemények alapján - az eddigi várakozásokkal ellentétben - azonban úgy tűnik, hogy ez a relatív magas kamatszint tovább csökkenhet, mérsékelve a forinteszközöknél mutatkozó "védőpajzs" erejét. Erre a pajzsra ugyanakkor számos, egyre komolyabbá váló indok alapján szükség lenne. Kell-e valóban aggódnunk az állampapírpiacon a külföldiek esetleges tömeges kivonulása, és a devizapiacon a forint esetleges "elszállása" miatt? Milyen tényezők szólhatnak a nyugalom megőrzése mellett? Jelen elemzésünkben ezeket a komoly kérdéseket próbáljuk meg körbejárni.

Hol kössük le pénzünket? - Átrendeződött a mezőny (Korr.)

Jelentősen átrendeződtek az erőviszonyok a lekötött betétek piacán legutóbbi körképünk óta, az összeállításból kiderül, melyik bank milyen területre fókuszál, melyik esetben hol éri meg lekötni pénzünket.

A sorozatos kamatvágásokat követően nem meglepő, hogy a lekötött betétek kamatai is számottevően mérséklődtek, míg márciusban akadt 9% körüli ajánlat is, addig mostanra meg kell elégednünk a maximális 7.55%-kal, erre is csak két vizsgált esetben és csakis a legjobb ajánlatot választva van lehetőségünk.

Ki a legjobb a magyar mobilpiacon?

Ismét eltelt egy negyedév a magyar mobilpiacon, látszólag nem sok minden történt. Természetesen csak látszólag... 2005. első negyedévében tovább folytatódott az ARPU (egy előfizetőre jutó átlagos bevétel) csökkenése, a piac telítődésével az ügyfélszám növekmény 100,000 fő alá csökkent, miközben az eredményességek sem szárnyalnak már mint egykoron.

Következő írásunkban a magyar mobilcégek első negyedéves teljesítményét vizsgáljuk, s most sem leszünk kedvesek. Lássuk mit mutatnak a tények....

Összefoglalásképpen el kell mondani, hogy tényeknek is több olvasata van. Egyik oldalról mondhatjuk, hogy a Vodafone dinamikája leállt, miközben a Pannon GSM egyre növeli piaci részesedését, a másik oldalról viszont ki kell azt is emelni, hogy csak a legkisebb mobilcég tudta szinten tartani ARPU-ját, miközben másik két versenytársánál ezen mutató lényegesen csökkent. Eredményoldalról nézve a dinamika már a múlté, a PGSM viszont megfizeti a növekedés árát.

Benzináremelés hazánkban - egy kissé másfajta megközelítésben (2.)

A MOL gyorsjelentésében szereplő rekord profitra mindenki felfigyelt - még Friderikusz is, aki vasárnapi műsorában foglalkozott az üzemanyagok árának alakulásával. Az Klub Petrol töltőállomások egyik tulajdonosa, az Autoklub erőfölénnyel való visszaéléssel vádolja a MOL-t, mit sem törődve azzal a ténnyel, hogy az olaj világpiaci ára rekord szintre emelkedett az elmúlt időszakban. Azt sem árt tudni, hogy az üzemanyagok árának adótartalma duplája a MOL által meghatározott nettó árnak - legalábbis Magyarországon.

Az alábbiakban ezen tényezők elmúlt években bekövetkezett számszerű változásait vizsgáljuk meg.

Meddig élsz még, ha 30 éves vagy?

Finomított sikersztori - új versenytársat kapott a MOL

Az elmúlt másfél évben az olajiparban a korábban viszonylag alacsony profitabilitással bíró finomítói tevékenység egyre nagyobb fókuszt kapott, s a szakértők megítélése szerint a folyamat az elkövetkező időszakban sem fog megfordulni. A MOL-nak és regionális versenytársainak tavalyi rekord méretű profitjában nagy szerepet kapott ezen tényező, melyhez hozzájárult a relatíve olcsó orosz olaj felhasználása is.

Néhány héttel ezelőtt került sor egy szintén erőteljes finomítói fókusszal rendelkező finn olajcég, a Neste Oil IPO-jára. Megítélésünk szerint a befektetői döntésekben a MOL-OMV-PKN trió árazása mellett a szektorra fókuszáló invesztorok döntésében a finn alternatíva is szerepet fog játszani a jövőben. A jelentősebbnek vélt hosszú távú profit dinamika miatt már prémiummal forognak a finn olajcég részvényei.

Közel járhatunk egy globális pénzügyi válság kirobbanásához - itt az LTCM-2?

Akár napokon, heteken belül kirobbanhat egy komoly globális pénzügyi válság, mely a magas tőkeáttételű intézmények fokozódó veszteségei miatti hirtelen pozíciózárásokkal lenne magyarázható. Az utóbbi mintegy két hónapban jól látható módon tágul a kamatkülönbség (spread) a kockázatosabb vállalati kötvények és a lényegesen alacsonyabb kockázatot magában hordozó kormánykötvények között. A nagy fedezeti alapok eddigi stratégiája azonban épp a szűkölő spread-re játszott. A jelenségre a világ 10 legnagyobb, átfogó devizapiaci szolgáltatásokat nyújtó nemzetközi intézménye közé tartozó Saxo Bank hívja fel a figyelmet egy kedden megjelent elemzésében, így nem beszélhetünk szándékos pánikkeltésről. Az anyag szerint akár napokon, vagy heteken belül megismétlődhet egy 1998-ban lejátszódott folyamat (a világ legnagyobb fedezeti alapjának, az LTCM-nek a csődje), amely kis híján egy minden addiginál nagyobb pénzügyi válsághoz vezetett.

Ingatlanbefektetési lehetőségek a Felvidéken: Pozsony, Kassa, Tátra...

A Magyarországon 3-4 évvel ezelőtt jellemző fejlettségi szint tapasztalható Pozsony és a Felvidék ingatlanpiacán. Érdemes lehet ingatlanba fektetni? Milyen tényezők mozgatják várhatóan a következő 2-3 évben Dél-Szlovákia ingatlanpiacát? A gyönyörű természeti adottságokkal rendelkező Tátrában milyen összeggel lehet hozzájutni egy nyaralóhoz? Mekkora tőke szükséges az idegenforgalmi befektetésekben gondolkozók számára? Mi lendítheti fel Kassa ingatlanpiacát?
Az előzőekben megfogalmazott kérdésekre keressük a választ Baculák Alicával, az AREX fm Ingatlanhasznosító Kft. tanácsadójával, aki több éves helyismerettel rendelkezik.

Továbbra is fókuszban Magyarország - Beszélgetés Heinrich Pecinával

Elégedett magyarországi befektetéseivel Heinrich Pecina, a VCP vezető partnere. A befektető a TVK-ban és BorsodChemben meglévő részesedései mellett újabb terveket dédelget, az esetleges célpontok között lehet magyarországi is. A VCP már eladta korábban birtokolt Mol részvényeit, ugyanakkor a BorsodChem pakettől egyelőre nem kíván megválni. Vezető tisztségviselőként Heinrich Pecina óvatosan fogalmazott, szerinte a BorsodChem jelenlegi részvényárfolyama valószínűleg nem tükrözi a társaságban lévő növekedési lehetőségeket.

Ázsiai kalandok, éleződő verseny: Véget ért egy sikertörténet? - Miért esett 40%-ot az eBay árfolyama?

Hol van már a töretlen növekedés és az optimista előrejelzések? Az internet-korszak egyik legnagyobb sikertörténeteként számon tartott online kereskedési portál, az eBay úgy tűnik egyetlen sikertelen negyedévvel eljátszotta a piac bizalmát, melynek visszaszerzéséhez ezidáig nem tudott eleget felmutatni. A vállalat menedzsmentje gyökeresen másként látja a jövőt mint a Wall Street-i elemzők és persze a befektetők... Lássuk mi rogyasztotta meg a megdönthetetlennek vélt bástyát!

A MOL és az iparág: egyre nagyobb az olajfolt

Az elemzők továbbra is dinamikusan növelik eredmény előrejelzéseiket az olajcégekre vonatkozóan - párhuzamosan a magas olajárak fennmaradásával. A kedvező iparági környezet egyre jobban elhúzódik, ami természetesen a MOL-ra is igen jótékony hatással bír.

Alábbi írásunkban az iparág megítélésének folyamatos javulását mutatjuk be, majd kitérünk a MOL gazdálkodását leginkább befolyásoló tényezők alakulására is.

Te is lehetsz Private Banking ügyfél! - Mit? Hol? Mennyiért?

Akadnak ügyfelek, akikért már bankok állnak sorba, korántsem mindegy azonban, hogy ki mennyi pénzért milyen szolgáltatást kínál private banking ügyfeleinek. Mint minden területen, itt is akad bank, mely a többiektől eltérően értelmezi a szolgáltatást, így a private banking nem mindenhol csak a legvagyonosabbaknak szól. Összeállításunk első részében a paletta szélessége mellett a költségoldalt is megvilágítjuk, valamint igyekszünk képet adni az üzletág fejlődéséről is.