Elemzés

2008. november 05. 07:30 | Portfolio

Nem kicsit optimisták a profi befektetők!

Az októberi részvénypiaci zuhanást követően a Portfolio.hu által havi rendszerességgel publikált felmérés indulása óta nem látott métékű optimizmust mutatnak a hazai részvénypiaci folyamatokkal kapcsolatban megkérdezett profi befektetők. Az alapkezelők 62%-a vár 15%-nál nagyobb emelkedést a BUX értékében a következő 12 hónapban, de már rövid távon is feltámadást valószínűsítenek. A MOL elmúlt napokban mutatott kiváló teljesítménye talán nem is csoda, a profik közül egy hónap leforgása alatt már kétszer annyian tartják a legvonzóbb hazai papírnak, megelőzve az OTP részvényeit is. A várt árfolyamelmozdulások optimizmusa ellenére a profik nem kezdték el tömegével felülsúlyozni a részvényeket a saját benchmarkokhoz képest.

2008. november 04. 07:00 | Sándor Dávid

Jól megy a Zwack-nak! - Nem hiába...

A tavalyi hasonló időszaki negyedéves Zwack gyorsjelentés a nem túl fényes, a mostani pedig az ismét erőt és stabilitást sugalló jelzőt kaphatja. A társaság meglepetésszerűen érkező számai miatt ezúttal nem áll rendelkezésre elemzői várakozás, a menedzsment idei éves tervei azonban időarányosan teljesültek.

A gyorsjelentés főbb pontjai:

- az árbevétel, bruttó fedezet szép növekedést mutatott, bár nem szabad megfeledkezni a nyomott bázisidőszaki értékekről sem
- üzemi és adózott eredményszinten stabil, 5% körüli növekedés
- a menedzsment megerősítette a nyáron adott éves várakozásait, azok a pénzügyi válság miatt nem lesznek veszélyben
- az eddigiek alapján tartható a tavalyi részvényenkénti 1,100 forintos osztalék.

2008. november 03. 13:38 | Portfolio

Devizahitelek: új csúccsal búcsúznak a "boldog békeidők"

Történelmi csúcsra futott fel szeptemberben a magyar háztartások nettó devizahitel-felvétele, és valószínűleg ezzel záródhatott a magyar háztartási devizahitelezés "boldog békeidők"-kel jellemezhető korszaka. A Magyar Nemzeti Bank pénteken közzétett havi statisztikája a devizahitelezés költségei terén is vihar előtti csend állapotára utal. Mint ismert: októberben több nagy magyar kereskedelmi bank is jelezte, hogy a hitelválság átgyűrűző hatásai, a devizaalapú likviditáshiány miatt visszafogja, illetve leállítja devizaalapú kölcsönök folyósítását, valamint a magasabb külföldi forrásköltségek miatt emeli a kamatkondíciókat. Mindennek első, a statisztikában kimutatható jeleire még legalább egy hónapot kell várni.

2008. november 03. 10:45 | Portfolio

"A tömeges elbocsátások után jöhet a kiszervezési hullám"

A tőzsdei bevezetésektől és a nagy hitelből végrehajtott kivásárlásoktól jó időre elbúcsúzhatunk, de ez nem jelenti azt, hogy a fúziós és vállalatfelvásárlási (M&A) ügyletek teljesen eltűnnek majd a következő években. Préda István, a Magánbankár Partners tanácsadó társaság vezérigazgatója arra számít, hogy a közepes méretű tranzakciók a kockázati tőke társaságok lépéskényszere, illetve a szakmai befektetők aktivizálódása miatt akár sokasodhatnak is.

A Portfolio.hu által készített interjúból kiderül, hogy a jelenleg tomboló elbocsátási hullám után várhatóan sokasodni kezdenek majd a kiszervezési tranzakciók is, amik szintén piacot jelenthetnek a tanácsadóknak. A Magánbankár egyelőre nem érzi a japán befektetők erősödő vásárlási szándékát.

2008. október 31. 06:20 | Portfolio

Rossz jel is lehet a nagy tőzsdei száguldás...

Való igaz, hogy százalékban mérve történetének egyik legnagyobb száguldását produkálta kedden az amerikai Dow Jones index, azonban ettől még nagyon korai lenne részvénypiaci fordulatot kiáltani. A múltban a legnagyobb ralik épp a villámgyors és gyilkos mértékű zuhanások közepette kerekedtek...

A Portfolio.hu által megkérdezett két alapkezelő szerint is egyértelmű, hogy egyelőre csak egy medve piaci raliról beszélhetünk, ugyanakkor nincs kizárva, hogy akár hetekig-hónapokig is eltarthat.

2008. október 30. 15:00 | Weinhardt Attila

Nagyot fordult a világ! - Már nem az infláció a rémkép Amerikában

Néhány hónappal ezelőtt még az elszálló infláció és a gazdasági stagnálás/visszaesés kombinációjától (stagfláció) rettegtek az amerikai befektetők, mára azonban teljesen megváltozott a félelem összetétele. A recesszió egyre inkább nyilvánvalónak látszik, és a részben emiatt összeomló nyersanyagárak lényeges szerepet játszanak abban, hogy az új rémkép az infláció után a defláció az Egyesült Államokban, azaz a fogyasztói árak (akár trendszerű) csökkenése. Önmagában a fordulat (és sebessége) is aggodalomra ad okot, az pedig csak fokozza ezt, hogy az infláció kezelése (a gyakoribb előfordulás miatt) lényegesen kiforrottabb a világban, mint a defláció menedzselése. A japánoknak például már egy évtizede nem sikerült megtalálni az igazi gyógyszert. Ha az USA gyorsan meg is találja a megoldást, lehet, hogy néhány év múlva kiderül, egy újabb probléma magjait vetette el.

2008. október 30. 07:31 | Portfolio

Nyakunkon a válság hatodik felvonása - Csak a bizonytalanság a biztos...

Bár Európában még korai lenne bármilyen következtetést levonni a folyó gyorsjelentési szezon adataiból, az USA-ban már látszik, hogy a cégek döntő többsége kellemes meglepetést tartogat a tényadatokat illetően.

Mégis úgy tűnik, hogy az előretekintő elemzői profitvárakozások további beláthatatlan mértékű csökkenés elé néznek, ami azt jelenti, hogy a fundamentális gondolkodású piaci szereplők továbbra sem tudnak mibe kapaszkodni a befektetési döntéseik meghozatala során. Csak a bizonytalanság biztos, nyakunkon a hitelválság hatodik stációja.

2008. október 28. 12:30 | Madár István

Nagy adócsökkentéssel a válság ellen - Mire jó a Fidesz programja?

A Fidesz nem szavazza meg a Nemzetközi Valutaalap segítségcsomagját, mert nem a jelentős adócsökkentésen alapul. Valójában mennyire lehet hatékony egy ilyen program a jelenlegi kedvezőtlen gazdasági környezetben? Nem igazán.

2008. október 28. 09:56 | Portfolio

Világraszóló magyar sikertörténet! - Hamarosan mindenki részese lehet

"Az utóbbi időszak eseményei nem könnyítették meg a helyzetünket, de legkésőbb 2010 tavaszán szeretnénk megjelenni a BÉT-en" - nyilatkozta a portfolio.hu-nak Tibor Dávid, a Masterplast Group Zrt. vezérigazgatója. A társaság jelenleg az egyik leghíresebb tőzsdeaspiráns Magyarországon, a tőkeemelés révén további gyártóprojektek és gépsorok létrehozását finanszírozná a cég, hogy megerősítse piaci pozícióját a régióban.

A beszélgetés legfontosabb pontjai az alábbiak:

- a kezdetben 5 főt foglalkoztató cég mára a közép-kelet-európai régió egyik vezető építőipari vállalatává vált;
- a kiváló minőség biztosítása végett az alapanyag beszerzéstől a gyártásig jelen van a vállalat az értékláncban;
- több, mint ezer féle termékkel kínál a cég költséghatékony szigetelési megoldásokat;
- széles földrajzi lefedettség (18 ország 20 leányvállalat);
- a menedzsment éves 20%-os növekedési dinamikát irányzott elő árbevétel és nettó profit szinten egyaránt;
- a tőzsdei megjelenés célja a tőkeemelés, melyből új gyártóprojekteket finanszíroznának;
- legkésőbb 2010 tavaszán várható az IPO;

2008. október 26. 11:11 | Portfolio

Leminősítési hullám a régióban - mi lesz a következő lépés?

Októberben a pénzügyi válság újabb hulláma a korábbinál erősebben érte el Európát, illetve a feltörekvő régiót. Ezt mutatja, hogy hitelminősítő intézetek is alaposan "megsorozták" a kelet-közép-európai országokat, köztük Magyarországot is.

2008. október 26. 07:50 | Portfolio

Jönnek a japánok és megvesznek mindent!

Miközben a globális fúziós és vállalatfelvásárlási (M&A) aktivitás a világban összezuhant az idei évben, a japán vállalatok már több mint kétszer annyit költöttek külföldi felvásárlásokra mint tavaly és terjeszkedésük úgy tűnik nem ért véget, mert:

• Tele vannak készpénzzel
• Otthon nem tudnak igazán beruházni
• A tőzsdei árazások zuhannak
• A versenytársak számára elérhetetlenné vált a tőke
• Általában jó tulajdonosként tartják őket számon

2008. október 25. 07:50 | Portfolio

Hogyan hat a kamatemelés a részvénypiacra?

Még normális piaci viszonyok közepette sem egyértelmű annak megítélése, hogy hogyan hat a jegybanki kamatemelés a részvénypiacra. A hatás a jelenlegi turbulens piacon azonban még inkább kérdéses - főként az OTP esetében.

2008. október 24. 11:50 | Portfolio

Minden hiába! - Nem használ a pénzügyi mentőcsomag

Az amerikai döntéshozók nem jó úton haladnak a pénzügyi problémák megoldása felé -mondta a Wall Sreet Journalnak a most 92 éves Anna Schwartz. Schwartz a Nobel-díjas Milton Friedman mellett a huszadik század egyik legjelentősebb gazdasági művének, az "Egyesült Államok monetáris történetének" szerzője. A két neves közgazdász szerint az 1929-33-as gazdasági világválságot elhibázott monetáris döntések váltották ki.

2008. október 22. 18:06 | Madár István

Megmenthet-e minket az euro előszobája? (Vélemény)

A forintgyengélkedés kezdete óta többször felmerült, hogy a közös európai árfolyamrendszerbe való belépéssel lehet érdemes védekezni egy esetleges spekuláció vagy végletes esetben az árfolyamválság ellen. De tényleg jó-e az ERM-II.? És ha igen, pontosan mire?

2008. október 22. 10:28 | Portfolio

Magyarország vs. Izland - kiütéssel győznénk

Ha Magyarország és Izland a fontosabb makrogazdasági és pénzügyi mutatók tekintetében "csapna össze" egymással foci helyett, akkor Magyarország bizonyulna lényegesen stabilabbnak. Az elmúlt napokban a közfigyelem középpontjába került témával kapcsolatban a Portfolio.hu vizsgálatai alapján kijelenthető: nem sorolható egy kategóriába a magyar és az izlandi makrogazdaság, illetve pénzügyi rendszer sérülékenysége.

2008. október 21. 08:37 | Portfolio

Pintér István: masszívan alulértékelt a Rába

Érzi a járműipar lassulását a Rába, de összeomlásról szó sincs - mondta Pintér István, a társaság vezérigazgatója a Portfolio.hu-nak adott interjújában. A menedzser szerint az "a vonat, ami eddig gyorsult, az most beállt utazósebességre".

Az interjú főbb pontjai:

• A piac lassulása csak némileg erősebb a menedzsment várakozásainál
• Ennek ellenére a tervek teljesíthetőségét a vezérigazgató nem kommentálta
• A téli leállás a szokásosnál hosszabb lehet
• A bérelt munkaerő-állomány karcsúsítása megtörtént
• A futómű üzletág előtt a mezőgazdasági járművek piacán, illetve az európai haszonjármű piacon állhatnak lehetőségek
• A régió autóipari nagyhatalom lett, ami kedvező az alkatrész üzletágnak
• A hitelek megújítása nem ütközik nehézségekbe, 2009-ben maximum néhány tízmillió forintot tehetnek ki az extra hitelköltségek
• A részvényeket a menedzsment alulértékeltnek látja

2008. október 18. 11:00 | Somi András

Ha el is kerüljük a teljes összeomlást, a károk nagyon súlyosak

Még a különösen pesszimista nézeteiről híres Nouriel Roubinit is meglepte, milyen gyorsan és agresszívan zajlik le a globális pénzügyi válság, amit a világhírű közgazdász már 2006-ban megjósolt. A pénzügyi szektor krízise az utolsó fázisban van, ami egyáltalán nem jelenti a gondok végét: most dől el, hogy totális összeomlás, vagy békésebb recesszió vár-e az Egyesült Államokra és a világra - mondta el a neves szakember a Portfolio.hu-nak az OTP Alapkezelő alapításának tizenötödik évfordulója alkalmából rendezett gálaesten.

2008. október 15. 16:05 | Madár István

Ki segíthet rajtunk? Kormány, jegybank, külföld?

Az utóbbi egy hónapban alaposan átértékelődtek a gazdaságpolitikai prioritások Magyarországon. A kormányzat és a jegybank egyaránt rákényszerül, hogy a stabilitási szempontok minden mást háttérbe szorítsanak. Eközben a befektetők bizalma mégis időről időre meginog, néha már-már ijesztő mértékben. Elvben a kormány és a jegybank részéről is vannak még eszközök a stabilitás erősítésére, de nem kizárt, hogy a külföldi intézmények hozhatnak csak megnyugvást a piacokon.

2008. október 15. 07:55 | Barát Szabolcs

Forrong a gyógyszer szektor: jó ez a Richternek?

2008. október 14. 07:10 | Portfolio

Ez durvább, mint a Nagy Depresszió? - 1873-as pánikra emlékeztető idők járnak

Az utóbbi időben egyre mélyülő válság kapcsán egyre többen az 1930-as nagy gazdasági világválsághoz hasonlítják a jelenlegi helyzetet. Scott Reynolds Nelson szerint azonban nem helytálló a két válság közötti párhuzam hangsúlyozása. A professzor sokkal inkább a 19. század végén bekövetkezett gazdasági pánikkal von párhuzamot.