Az elmúlt nyolc évhez hasonlóan a Portfolio.hu idén is elkészítette a magyar tőzsdén jegyzett vállalatok transzparenciájának felmérését. Az idei évben a teljes piac transzparenciájának évek óta megfigyelhető romlása folytatódott. A blue chipek közül egyedül a Magyar Telekom tudott felkerülni a dobogóra, eközben viszont a kisebb cégek folyamatosan előre törnek. A legnagyobb meglepetést a Rába okozta, amely a tavalyi évben kezdődött javulást folytatva az élre tört idén, a második helyet 2007-hez hasonlóan most is az Állami Nyomda szerezte meg. Az egyes kategóriákat tekintve a Rába a társaság egészének transzparenciája és az alkalomszerűen adott információk minősége szerint is az első helyet szerezte meg, valamint a befektetői napot is a vállalatnál értékelték a legjobbra az elemzők és alapkezelők a vizsgált cégek közült. A befektetői kapcsolattartók közül az Állami Nyomdáé állhatott a képzeletbeli dobogó legtetejére, a legjobb gyorsjelentést pedig a Magyar Telekom teszi közzé a megkérdezettek szerint, míg a leghitelesebb tájékoztatást a Zwacktól kaphatjuk.
A körülöttünk zajló globális tőkepiaci válság egyik legfontosabb kérdése, hogy mennyire hat a reálszférára, vagyis képes-e (tartós) recesszióba dönteni a fejlett világot - és ezen keresztül Magyarországon is konzerválni a rendkívül alacsony gazdasági növekedést. Nouriel Roubini, a New York-i egyetem professzora 12 lépésben jósolta meg a globális tőkepiaci válság kiteljesedését, és ezekből gyakorlatilag már csak azok teljesülése bizonytalan, amik a krízis reálgazdaságra való direktebb hatását vetítik előre. Egyelőre korai lenne megjósolni, hogy milyen mélyen érinti a magyar gazdaságot a világgazdasági zűrzavar, hiszen még az sem dőlt el, hogy "csak" az utóbbi 25 év legnagyobb tőkepiaci turbulenciája, vagy a teljes pénzügyi rendszer összeomlása zajlik a szemünk előtt - hogy csak a két végletet említsük. Annyi azonban a most rendelkezésre álló információk alapján is egyértelműnek tűnik, hogy az első hatások megjelentek a magyar gazdaságban, a finanszírozási és a külső keresleti csatornán keresztül egyaránt.
A jelzálogpiaci válság tavaly nyári kirobbanása óta a Fed jelentősen csökkentette az irányadó rátát és dollár százmilliárdokat öntött az amerikai pénzpiacra. Mielőtt elvesznénk az újabb bankok és biztosítók csődközeli helyzetbe jutásáról szóló hírek és pletykák között számba vettük, hogy a Fed hányszor sietett a bajba került pénzintézetek és döglődő amerikai gazdaság segítségére.
A múlt héten hétfőn és szerdán is történetének egyik legnagyobb zuhanását produkálta az amerikai részvénypiac, a Lehman Brothers csődjével megkezdődött a hitelválság ötödik felvonása.
Az elmúlt másfél évben, azonban a befektetői fókusz úgy jutott el mára a bankcsődökre, hogy közben nem csillapodott a vihar az amerikai ingatlanpiacon, továbbra is fennállnak a hitelpiaci anomáliák (tulajdonképpen ezeknek köszönhetők a bankcsődök), a gazdasági növekedéssel kapcsolatos várakozások egyre lejjebb csúsznak és az inflációs aggodalmak is csak kis mértékben enyhültek. Alábbi írásunkban azt vizsgáltuk, hogy honnan jött, hol tart és merre mehet tovább a hitelválság.
25%-kal emelkedett tegnap napon belül a WTI típusú olaj októberi határidős árfolyama az Egyesült Államokban, ami elsősorban egy speciális tényezőnek, a határidő kifutásának volt köszönhető. Ennek a hatalmas ármozgásnak a kapcsán az alábbiakban a határidős kereskedés legfontosabb tényezőit mutatjuk be.
A tőkepiaci válságnak még nincs vége, és annak hatásai Európában is Magyarországon is érzékelhetők lesznek - nyilatkozta a Portfolio.hu-nak Hamecz István, az OTP Alapkezelő elnök-vezérigazgatója. Az általános bizalom- és likviditáshiányban bankok jelentősen szigorítanak a hitelezési politikájukon, és ennek reálgazdasági hatásai is lehetnek. Kedvezőtlen forgatókönyv megvalósulása esetén jövőre újra egyessel kezdődhet a GDP-növekedési adat - véli a szakember.
Talán furcsának tűnhet feltenni az előbb kérdést, mikor világszerte hatalmas tőkepiaci és ingatlanpiaci válság tombol. Ugyanakkor bizonyos jelekből, és a múlt tapasztalataiból arra lehet következtetni, hogy opcióként a lakáspiac egy részének felértékelődésére lehet számítani, ha a csalódott befektetők a kockázatos tőkepiac helyett, a szemükben kisebb veszélyeket hordozó ingatlanpiac felé fordulnak. A helyzet azonban koránt sem ennyire egyértelmű.
Megdöbbentő pontossággal vázolta fel ma már legendássá vált írásában Nouriel Roubini a szemünk előtt kirajzolódó válságot. A New York-i egyetem professzora 2008 elején 12 lépésben foglalta össze, mi várhat ránk. Egy részüket már korábban megfogalmazta, és egyelőre nem lőtt nagyon mellé, nézzük tételesen a jóslatait!
Mint az összes magyar részvénynek, a Magyar Telekomnak is igen nyomottá vált az értékeltsége az elmúlt néhány nap pánikszerű tőzsdei zuhanásában. Az EV/EBITDA, illetve a P/E alapú alulértékeltség relevanciája ugyanakkor mérsékelt, hiszen a papírt évek óta az állampapír-piaci hozamok alakulásától függően, azaz osztalék alapon árazza a piac.
Osztalékhozam tekintetében a részvények jelenleg abszolút mértékben és az állampapír-hozamokhoz képest is vonzóak, ugyanakkor az utóbbi viszonylatban az elmúlt években voltak már olcsóbbak is és a régiós szektortársak között is találunk attraktívabbat.
Mennyire olcsó a MOL?
Elég olcsó-e az OTP? - Holnap megmondják
Richter vagy Egis? Olcsó vagy drága?
A hazai blue-chip részvények aktuális árazását bemutató cikksorozatunkban a gyógyszerszektorhoz érkeztünk, melynek két hazai képviselője, a Richter és az Egis természetesen az olajpapírokhoz és a bankrészvényekhez hasonlóan olcsónak tűnik. Nemzetközi kitekintésben azonban a Richter drága, míg az Egis diszkontja óriási a Richterhez képest. Az EPS várakozások azonban elkezdtek élesen lefelé kanyarodni.
Az 1964 óta bekövetkezett 10 legnagyobb tőzsdei zuhanás közül 7 csak átmeneti megingásnak/hisztériának bizonyult utólag, egy azonban az 1987-es történelmi tőzsdekrach, egy pedig az eddigi leghosszabb, 3 éves medvepiac előszele volt. Mindeközben a jelenleg is zajló medve piac hamarosan eléri a hosszú távú átlagnak számító 13.7 hónapos időtartamot.
A nagy zuhanások és medvepiacok statisztikái alapján gondolhatjuk, hogy hamarosan vége van a jelenlegi tőzsdei halálhangulatnak, ám ne felejtsük el, hogy a tőkepiacok per pillanat eddig ismeretlen kockázatokkal állnak szemben, tehát nem biztos, hogy javítani fogjuk a statisztikát.
A MOL sem tudta elkerülni a sorsát az elmúlt hetekben, az olajpapírok három és fél éves mélyponton állnak, s árazásuk is mélyponton tartózkodik. Az alábbiakban a papírok hisztorikus és relatív értékeltségét tekintjük át, melyből kiderül, hogy régiós és nemzetközi kitekintésben szó sincs ordító alulértékeltségről. Ugyanakkor az is elmondható, hogy minden nagyon olcsó, ami a jelenlegi tőkepiaci hangulatban természetesen nem jelenti azt, hogy ne lenne minden még olcsóbb.
Az elmúlt hetek részvénypiaci zuhanásával párhuzamosan hisztorikus mélypontokra csökkentek az árazások szerte a világon, azaz a részvénypiaci befektetések olcsónak tűnnek. A profit várakozások azonban elkezdtek csökkenni, márpedig az árfolyamokat elsősorban a nyereség kilátások határozzák meg...
Ha úgy alakul, Gyurcsány inkább lemond, minthogy megbuktassák, de az ellenzék most erre amúgy sem igazán lenne képes - többek között ezt mondta Török Gábor politológus a Portfolio.hu olvasóinak kérdésére. A Vision Consulting igazgatója szerint az előrehozott választás sem valószínű, hiszen az SZDSZ többsége nem támogatja, és igazából az MDF-nek sem érdeke. A politikai elittel szembeni általános averzió nem generációs probléma, mert "elnézve az ifjú politikusok némelyikét, nem döbbent meg a minőségi javulás" - mondta Török Gábor.
A gyenge tengerentúli makrogazdasági adatok ellenére a dollár július közepe óta folyamatosan erősödött az euróval szemben, és két hónap leforgása alatt több mint 14 százalékos árfolyam-felértékelődést láthattunk. A trendet még a múlt pénteki amerikai munkaerőpiaci jelentés sem tudta megtörni, pedig a munkanélküliségi ráta közel ötéves csúcsra emelkedett. Írásunkban arra keressük a választ, hogy milyen tényezők állhatnak a rejtélyesnek tűnő dollárerősödés hátterében.
Már-már közhelyszámba megy, hogy a magyar belpolitika három lehetőség előtt áll: (1) a parlament feloszlatása és előre hozott választás, másrészt (2) új kormány felállása, illetve (3) új többség felállítása a szocialisták programja mellett. A valóságban (és főként a gazdaság szempontjából) ennél több kimenet képzelhető el, főleg azért, mert nem mindegy, hogy mi mikor történik.
A nemzetközi járműszektort sújtó iparági nehézségek miatt nem tűnnek túlzottan biztatónak a Rába bevételnövekedési kilátásai sem - derül ki a Portfolio.hu által készített piaci körképből.
Hiába a tornyosuló politikai bizonytalanság, a magyar intézményi befektetők nem számítanak arra, hogy a forint árfolyama érdemben gyengülne a következő 3 hónapban az euróval szemben, hosszú távon pedig még erősödést is várnak.
A Portfolio.hu szeptemberi 18 elemű alapkezelői felméréséből úgy tűnik, hogy a profi befektetők többsége jó, de nem kiemelkedő befektetési lehetőségként tekint a magyar államkötvényekre.
Egyre biztosabb, hogy az elkövetkezendő három hónapban maximum stagnálni tud majd a BUX, ugyanakkor hosszú távon biztosnak tűnik egy mérsékelt emelkedés - derül ki a Portfolio.hu által készített havi rendszerességű alapkezelői felmérés legfrissebb számából.
A profi befektetők kedvence továbbra is az OTP részvény, de a portfóliók súlyozásából jól látható, hogy a pénzemberek egyelőre inkább csak a partvonalról figyelik a piacot.
A nagy nyelvi modellek jól el tudják játszani, hogy értik, amit mondanak. De ha tényleg értenék, az lenne az igazi...
A 2025. júniusában meghirdetett új pályázat célja nem más, mint felpörgetni a vállalkozások saját energiatároló...
A munkajogi megfelelés, a pontos és precíz bérszámfejtés, valamint a megfelelő adminisztráció nemcsak a jogszabályoknak... 
A saját, biztos deviza és a pénzkínálat feletti függetlenség elvétele kordában tudja tartani a demagóg politikát... 
A hazai kis- és középvállalkozásokat célzó Demján Sándor Program (DSP) jelentős fordulóponthoz érkezett: a korábbi...
A túlzottan drámai világképről címmel friss posztom olvasható a nagyszerű individualista blogon. Röviden: a világ...
Baj van a hitelezéssel.
Fontos fejlemények az öt napja tartó iráni-izraeli háborúról.
Szalóki Katalinnal, az Innovatív Gyógyszergyártók Egyesületének igazgatójával beszélgettünk.
