Elemzés

2007. június 14. 11:50 | Portfolio

Hogyan adózik a magyar? - tények és városi legendák

A Magyarország Holnap versenyképességi kerekasztala látleletet készített a magyar adórendszerről. Ebből kiderül, hogy a más EU-tagországokhoz képest - a fejlettséget is figyelembe véve - valamivel magasabb az adóterhelés, és magas a forgalmi adók súlya. Talán némi meglepetés lehet, hogy a közhiedelemmel ellentétben a munkát terhelő adók tekintetében nem igazán lógunk ki a sorból. A tanulmányt a Pénzügyminisztérium szakértői készítették, ám hangsúlyozták, hogy az írás saját véleményüket tükrözi. (Bakos Péter, Benedek Dóra, Bíró Anikó és Scharle Ágota: A magyar adórendszer hatékonysága.)

2007. június 13. 12:10 | Portfolio

Nyugdíjunk nemzetközi összevetésben

A magyar nyugdíjrendszer a gazdaság lehetőségeihez képest kifejezetten nagyvonalú a nyugdíjasokkal. Ezt már eddig is tudtuk, az OECD napokban megjelent adatai azonban nemzetközi összevetésre is alkalmat teremtenek, ami meglepő eredményekre vezet.

2007. június 13. 07:55 | Portfolio

Csak egy lehetőség van az eladásra - Interjú Toby Mansel-Pleydell-el

Továbbra is igen kedvezően alakul az M&A piac hazánkban és a kelet-európai régióban, s egyre aktívabbak a kockázati tőke befektetők - állítja Toby Mansel-Pleydell, a Concorde Vállalati Pénzügyek ügyvezető igazgatója. A szakember szerint az árazási szintek - a nemzetközi tendenciákkal összhangban - egyre magasabbra emelkednek, mely az értékesítések fő motivációját jelenti.

Az M&A tranzakciók és piaci trendek folyamatosan nyomon követhetőek a portfolio.hu Vállalati Pénzügyek mellékletében.

2007. június 08. 11:41 | Portfolio

Egy éve "nem fáj" - A Gyurcsány-csomag évfordulójára

Tavaly június 10-én a hozta nyilvánosságra a kormány a kiigazítás csomagját. Az egy éves évforduló kitűnő alkalmat teremt a mérlegkészítésre és a kilátások értékelésére. Erőteljes kiigazítás, elakadó reformok, irányt váltó gazdasági trendek - bűn és bűnhődés Magyarországon.

2007. június 05. 14:04 | Portfolio

Nem kell csapkodó forintárfolyamra számítani (alapkezelői felmérés)

Nem állt be különösebb változás a konvergencia várakozásokban az elmúlt egy hónap folyamán - derült ki a portfolio.hu havi rendszerességű alapkezelői felmérésére érkezett válaszokból. A profi befektetők többsége továbbra is arra számít, hogy az állampapír piacon csak átlagosnak mondható árfolyam-emelkedés (hozamcsökkenés várható), míg a forintpiacon valószínűleg nem kell komolyabb elmozdulásokkal számolnunk.

Kiemelendő ugyanakkor, hogy a válaszok korántsem olyan egységesek már, mint az elmúlt két-három hónapban tapasztalhattuk, így hasonlóan a részvénypiaci várakozásokhoz, itt is zajosabb az összkép.

2007. június 05. 08:04 | Portfolio

Júniusban a Fotex lehet terítéken... (alapkezelői felmérés)

A Fotex lehet a konyhafőnök ajánlata júniusban, miután ennek a részvénynek növekedett leginkább a preferáltsága alapkezelői körökben. A részvényeket immár öten nevezték kedvencüknek, amivel az egész parkett harmadik legkedveltebb papírja lett a továbbra is első számú OTP és a második helyezett MOL mögött.

Egyébiránt a válaszadó profi befektetők "elbizonytalanodtak" a BUX elmúlt hetekben bemutatott erősödése után: bár továbbra is erősödést várnak hosszú távon, a vélemények sokkal inkább szórnak, mint azt az elmúlt hónapokban megszokhattuk. A konszenzus elemszáma mindeközben soha nem látott magasságba ugrott.

2007. május 18. 13:09 | Portfolio

Tóbiás János: nem tudok Danubius kivezetésről (interjú)

Kielégíthetetlenül tombol a szállodák kereslete az ingatlanpiacon, ám a Danubius Hotels mégsem kíván a Béta hoteleken kívül további ingatlanokat értékesíteni - derült ki a portfolio.hu által Tóbiás Jánossal, a cég pénzügyi alelnökével készített interjúból. Miért szűkszavú a befektetői kommunikáció? Miért nem vált a cég üzleti modellt? Várható-e a cég tőzsdei kivezetése? Miből lesz a tervezett hatékonyságnövekedés és terveznek-e további akvizíciókat? A menedzsert többek között ezekről a kérdésekről is faggattuk.

2007. május 16. 14:00 | Madár István

Az állam morális csődje - vélemény

Amióta zajlik a kiigazítás, a szakmai dilemmák mellett sokszor felmerültek morális kérdések is. Ezek egy része politikai síkon zajlott (ki a felelős, hogy ide jutottunk?), másik része szakmai köntösbe bújtatva került elő (melyik kórházat nem zárhatjuk be?). Ezúttal egy harmadik, eddig talán kevesebb figyelmet kapott, de tanulságait tekintve legalább ilyen fontos kérdésre hívjuk fel a figyelmet.

2007. május 15. 13:30 | Portfolio

Nyoma sincs gyengélkedésnek - határozott növekedés a vagyonkezelési piacon

Stabil a növekedés a vagyonkezelés terén, és 2007 első negyedévében mintegy 270 milliárd forinttal bővült a befektetési alapok mellett a pénztárak, biztosítók számára kezelt vagyont is magába foglaló piac - derül ki a BAMOSZ negyedéves vagyonkezelési jelentéséből. A leghangsúlyosabb terület továbbra is a pénztárak számára végzett vagyonkezelés, ahol a részvénykitettség enyhe növekedését tapasztalhatjuk. A legkockázatosabb portfólióval ugyanakkor továbbra is a biztosítók unit-linked termékei rendelkeznek.

2007. május 15. 08:21 | Barát Szabolcs

MOL profit: enyhén a várt alatt, pozitív kilátásokkal

2007. május 11. 13:01 | Portfolio

Jelentészápor közeledik - mit várnak az elemzők?

A gyorsjelentési szezon hajrájához közeledünk, hétfőn és kedden igazi tűzijátékban lehet majd részünk, hiszen olyan nagy jelentések is előttünk vannak még, mint a MOL-é, vagy az OTP-é. Hiába a Fotex transzparenciájának emlegetett növekedése, még mindig nincs olyan elemző aki becslést adna a cégre és úgy tűnik a Linamar és a Danubius vonzereje is csökkent. Mindeközben a kisebb cégek iránt tanúsított érdeklődés a Rábá-ra összpontosult, immár öt becslés is érkezett.

Az alábbiakban teljes piaci konszenzusunkat találják olvasóink, melyet további elemzői vélemények beérkeztével folyamatosan frissítünk.

2007. május 08. 07:25 | Barát Szabolcs

Richter eredmény: enyhén a várt alatt

2007. május 08. 04:39 | Barát Szabolcs

Egis gyorsjelentés: meglepően gyenge konszolidált profit

2007. május 07. 09:30 | Portfolio

"A megszorítások hatása nem olyan súlyos, mint vártuk" - beszélgetés Zobor Zsuzsannával (K&H Alapkezelő)

Megkétszerezte kezelt vagyonát tavaly a K&H Alapkezelő, és a termékkínálat bővítésében is az élenjárók között volt. Zobor Zsuzsannát, az alapkezelő vezérigazgatóját arról kérdeztük, idén hogyan hatnak a megváltozott körülmények, a megszorítások és a kamatadó a vagyonkezelési piacra, milyen területeken lát igazán növekedési potenciált a hazai alappiacon és várható-e a piaci trendeknek megfelelően az anyabank nemzetközi termékeinek tömeges behozatala a közeljövőben.

2007. május 04. 15:10 | Madár István

Kell-e családi adózás Magyarországon?

Újra és újra felmerül, hogy a családi adózásra kellene áttérnie a magyar adórendszernek, elsősorban a gyermekvállalás ösztönzése érdekében - a múlt héten a Kereszténydemokrata Néppárt törvényjavaslatot is beterjesztett ez ügyben, amivel a fogalom valamelyest kilépett az üres politikai szlogen köréből. Eközben néha mégis úgy tűnik, hogy a politikusok nem is ugyanarról beszélnek, amikor családi adózást emlegetnek. Mire jó hát ez az egész?

2007. május 04. 08:30 | Portfolio

Iránytű a profithoz - miért fektessünk a navigációba?

Rohamosan terjednek - hazánkban is - a navigációs készülékek, melyek azonban még így is rendkívüli alacsony lefedettséggel rendelkeznek világszerte. Az iparág az elkövetkező években hatalmas növekedés elé néz, amit néhány jól pozícionált tőzsdei társaságon keresztül akár a hazai befektetők is meg tudnak lovagolni.

Alábbi írásunkban a szektor 4 meghatározó vállalatát - 2 szoftverfejlesztő, valamint 2 hardvergyártó céget - mutatunk be, melyek közöl véleményünk szerint a két szoftvercég lehet befektetési szempontból leginkább érdekes az elkövetkező években, mivel:

- a navigációs hardverek piacán hatalmas árverseny van kialakulóban, míg a szoftverek esetében ezen hatást mérsékeltebb üteműre várják a szakértők;
- a szoftvergyártók magasabb hozzáadott értékű termékeket és szolgáltatásokat kínálnak;
- az előfizetői bevételek felé való elmozdulás stabil és kiszámítható profitot eredményezhet;
- a navigációs szoftvereket fejlesztő társaságok elkövetkező évekre várt profit növekedése átlag feletti, mely árazási oldalról is rejthet tartalékokat.

2007. május 04. 08:10 | Portfolio

Újra kedvenc az OTP - meggyőzte a bank a profikat?

Újra az OTP lett a profi befektetők abszolút kedvenc részvénye a portfolio.hu által május elején végzett alapkezelői körkérdés szerint: a bank által tartott intézményi befektetői nap úgy tűnik megtette a hatását, csak erre a részvényre súlyoztak rá érdemben a portfóliómenedzserek. Mindeközben a piac többi részvényével kapcsolatban csökkent az optimizmus, ami meglátszik az index alakulására adott várakozásokon is. Hosszabb távon továbbra is felfelé vezet az út, azonban a BUX elmúlt hónapban bemutatott 9% körüli erősödése azért látszólag vitt egy kis bizonytalanságot a rendszerbe.

A kötvényekkel kapcsolatban a konvergenciába vetett hit továbbra is megvan, azonban az optimizmus növekedése most megtorpant egy picit, pedig sem a MAX index, sem pedig a forint árfolyama nem erősödött komolyabb mértékben az elmúlt egy hónapban.

2007. május 03. 11:30 | Bán Zoltán

Azt adjuk, ami kell - Interjú Papp Edittel (Erste)

Apró finomhangolással, de fókuszváltás nélkül halad előre útján az új vezetés alatt is az Erste Bank. A hitelintézet elnök-vezérigazgatói székét januárban átvevő Papp Edittel beszélgettünk. A szakember nem látja, hogy a lakossági piacon jelentős negatív következményekkel járna a stabilizációs csomag, ugyanakkor a terven felül alakuló költségeket csak a vártnál magasabb bevételekkel lehet kompenzálni. Papp Edit szerint jelentős tartalékok vannak még más Erste országok tapasztalatainak, termékeinek átvételében és nem tart attól, hogy hitel/betét mutatója lassan az egeket verdesi. Az anyabank hátterére támaszkodva ugyanis a forrásellátottság biztosított, így azokat a termékeket képesek kínálni az ügyfeleknek, amelyet valóban keresnek.


Portfolio.hu: Az idei év elején vette át az Erste Bank irányítását Kisbenedek Pétertől. Történt-e változás a bank stratégiájában?

2007. április 26. 12:15 | Portfolio

Magyar sikertörténettől hangos a világ! - Ki áll a háttérben?

A luxusautókba épített navigációs berendezések mellett rohamléptékben terjednek a kézi navigációs készülékek is, ma már alig találunk olyan taxit Budapesten, mely ne lenne felszerelve ilyennel. Emellett a civil gépjárművekben is egyre szaporodnak a hasonló kütyük, így mára egyértelművé vált, hogy a navigációs piac evolúciós mérföldköve volt amikor a kézi számítógépeket összekötötték a műholdas helyzet-meghatározással.

Aki látott már közelebbről ilyen készüléket, az minden bizonnyal találkozott már az iGO My way nevű alkalmazással is, mely az egyik legelterjedtebb navigációs szoftver jelenleg. Azt azonban már kevesen tudják, hogy ez a szoftver magyar, gyártója pedig az a NavNGo Kft, akinek sikertörténetét az utóbbi hetekben országszerte szaporodó óriásplakátok hirdetik. Milyen piaci pozíciót tölt be jelenleg a társaság? Mekkora növekedést produkálnak? Hamarosan felvásárolja-e őket egy óriáscég, vagy számíthatunk esetleg tőzsdei megjelenésükre? A portfolio.hu Kátai Attillával, a cég egyik tulajdonosával és alapító tagjával beszélgetett ezekről a kérdésekről.

2007. április 26. 05:40 | Portfolio

Az egyre több nyugdíjas miatt csökken a jólét

Ahogy a világ népessége elöregszik, a megtakarítások apadni kezdenek, ez pedig az életszínvonal évszázados növekedésének megtorpanásához vezet - állítja a McKinsey tanácsadó cég egyik friss tanulmánya, melynek szerzői szerint ez még annál is nagyobb probléma mint a jelenleg az érdeklődés középpontjában álló elöregedés növekvő költségei.