Elemzés

2008. február 19. 14:02 | Portfolio

Nehéz helyzet... - mit tegyen a jegybank a kamatokkal? (Vélemény)

A 2007-es év pénzügyi stabilitás szempontjából sikeres év volt a magyar gazdaság számára. Túlteljesítettük a konvergencia programban vázolt deficit leszorítást, a gyakran hangoztatott állításokkal szemben komoly előremutató, kiadás oldali lefaragások történtek a büdzsében, talán ha ennél többet vállal a kormány, akkor már elsöpörte volna a népharag. Az eredmény elsősorban rohamosan javuló külső egyensúlyban mutatkozott meg, ez a probléma több éve akkut problémája volt a magyar gazdaságnak. A kiigazítás ára az alacsony növekedés magas infláció kedvezőtlen kombinációja lett, és ez az, amit a hétköznapokban igazán érezni lehet. Az inflációval kapcsolatban azonban optimista volt a piac, egyszeri sokkról beszéltek, melynek lecsengése után indulhat majd a kamatcsökkentés - írja rövid kommentárjának bevezetőjében Bebesy Dániel, a Budapest Alapkezelő elemzője a mostanában egyre erősebb kamatdilemmák kapcsán. Az alábbiakban a közgazdász meglátásait közöljük.

2008. február 19. 10:16 | Portfolio

A horvátok jól járnának az EU-csatlakozással

Bulgária és Románia után legközelebb Horvátország csatlakozhat az EU-hoz, ami jelentősen javíthatja a horvát gazdaság hosszabb távú kilátásait. Becslések szerint a csatlakozást követőn a kereskedelemi korlátok lebontásának és az intézményi reformoknak köszönhetően 2025-ig akár 9 százalékkal is magasabb lehet a horvát gazdaság kibocsátási szintje, mint csatlakozás nélkül. Horvátország mellett a többi csatlakozni szándékozó ország is hasonló hatásokkal számolhat - derül ki a CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis tanulmányából.

2008. február 18. 12:00 | Portfolio

Még mindig emelkedik az államadósság

Tavaly év végén 65.9 százalékos volt a GDP-arányos államadósság Magyarországon. Hiába a kiigazítási csomag, a költségvetési hiány még így is elég nagy volt ahhoz, hogy az adósságállomány emelkedjen. A ma megjelent pénzügyi számlák statisztikákból az is kiderül, hogy a lakosság pénzügyi megtakarításai elérték a GDP 96 százalékát.

2008. február 15. 07:48 | Barát Szabolcs

MOL gyorsjelentés: hogyan hatott a rekord olajár?

2008. február 14. 13:30 | Portfolio

"Értem én, hogy gőzgép, de mi hajtja?" - Amit a certifikátokról tudni érdemes

A hazai befektetők már néhány hete ízlelgethetik a certifikátok nevét, február 6. óta pedig már jól megszokott befektetési szolgáltatójuk segítségével a BÉT-en is kereskedhetnek az új papírokkal. A magyar piac számára még kissé szokatlan befektetési forma előnye, hogy a szolgáltatók szinte bármilyen mögöttes piacra kibocsáthatják őket, sőt, az egyszerű indexkövető konstrukciók mellett tőkeáttételes, short vagy tőkevédett ügyleteket is certifikátokba csomagolhatnak a kibocsátók. A befektetők a termékeket gyorsan és olcsón érhetik el a tőzsdén, ahol ráadásul a kibocsátó bankok árjegyzése biztosítja a fair árazást, nem meglepő tehát, hogy Nyugat-Európában már komoly népszerűségnek örvendenek a certifikátok. Lássuk, mit is kell tudnunk róluk!

2008. február 13. 08:05 | Portfolio

Fordulat a magyar gazdaság megítélésében - nagy szükség lenne a jó hírekre

Jelentős fordulat állt be a magyar gazdaság tendenciáiban és megítélésében az elmúlt egy évben. A külső környezet romlása mellett mindez kifejezetten rossz hangulatot teremtett, ezért igencsak elkelne, ha a csütörtökön megjelenő inflációs és növekedési adatok jó híreket hoznának.

2008. február 12. 07:21 | Barát Szabolcs

Richter: zuhanás a konszolidált profitban

2008. február 12. 07:04 | Barát Szabolcs

Egis gyorsjelentés: dollár vs. költségek

2008. február 07. 06:00 | Portfolio

Európát utolérni - marad nekünk a balkán?

A növekedési, felzárkózási lehetőségek kapcsán egyre nagyobb figyelem vetül a kulturális paraméterekre. A friss kutatások szerint a vallott értékeink fontosak a felzárkózási esélyeket illetően, és ebben Magyarország nem áll jól.

2008. február 05. 11:00 | Portfolio

Még mindig túl sokat költ az állam

Tavaly jelentősen csökkent ugyan az államháztartási hiány, az elsődleges egyenleg 2007-es szintje még mindig nem elegendő ahhoz, hogy a GDP arányos adósságot 60%-os szinten tartsa - állapítja meg az Argenta Zrt. egyik friss tanulmánya, ami a fiskális politika fenntarthatóságát elméleti és gyakorlati megközelítésben elemezte.

2008. február 01. 12:10 | Portfolio

6,000 milliárd forint már tekintélyes summa

Több mint 1,200 milliárd forinttal bővült a hazai vagyonkezelési piac 2007-ben, amiből azonban a negyedik negyedév csak visszafogott bővüléssel tudta kivenni a részét. A nettó vagyon ugyanakkor így is meghaladta a 6,000 milliárd forintot az év végére. Továbbra is a befektetéssel kombinált biztosítói termékek mutatják a leggyorsabb növekedést, így hamarosan akár nagyobb súlyt is képviselhetnek, mint a hagyományos biztosítói termékekhez kötődő vagyonkezelés. A pénztárak a választható portfóliókra való felkészülés jegyében tovább vásárolták a részvényeket, miközben több mint 40 milliárd forint értékű állampapírtól szabadultak meg 2007 negyedik negyedévében.

2008. február 01. 10:15 | Portfolio

Káros lehet, ha a jegybanki döntéshozók önfejűek

A jegybanki munka gyakran visszatérő kérdése, hogy miként érdemes megosztani a szakértői stáb és a döntéshozók között a feladatokat. Ez elsősorban az előrejelzések készítése kapcsán merül fel, nevezetesen: érdemes-e a döntéshozóknak beleszólnia a döntést megalapozó előrejelzések készítésébe, vagy azt teljes egészében bízzák a belső közgazdász csapatra? Egy friss tanulmány a napjainkban amúgy is az érdeklődés középpontjában álló, a kamatot agresszíven vagdosó Fed esetét vizsgálva meglehetősen végletes következtetésekre jutott.

2008. február 01. 05:55 | Portfolio

Miből vettük a karácsonyi ajándékot? - Elmaradt a hitelláz

Miközben meglódult a háztartások betétképzési hajlandósága, elmaradt a karácsonnyal összefüggő hitelfelvételi láz tavaly decemberben - derül ki a Magyar Nemzeti Bank tegnap közzétett adataiból. Visszamenőleges adatmódosítások miatt a statisztika arra is rámutat, hogy az eddig ismertnél érdemben nagyobb volumenű volt a frankalapú devizahitelezés Magyarországon tavaly. A Portfolio.hu számításai szerint a 2007-ben a háztartások által újonnan felvett hitelek kissé több mint háromnegyede devizaalapú volt. Ez számszerűen 1480 milliárd forintot (5.9 milliárd eurót) tett ki (a jenvolumen egyelőre nem ismert), amely 40%-kal több, mint 2006-ban volt.

2008. január 30. 07:22 | Portfolio

Milyen egy igazi hitelválság? A kazahok megtudhatják

Régiónk számos országában mutatkoznak a túlhevülés jelei, aminek egyik legfontosabb ismérve, hogy a növekedés hajtóereje a nemzetgazdaság gyors ütemű eladósodása. Az igazi félelem ilyenkor az, ha valamilyen külső vagy belső sokk hatására a hitelboom kifullad, a gazdaság pedig akár recesszióba is zuhanhat. Elképzelhető, hogy mindezt először egy "egzotikus" ország példáján keresztül figyelhetjük meg.

2008. január 29. 12:00 | Portfolio

Az állam fűti az inflációt

Az utóbbi hónapokban ugyan a teljes régióban gyorsult az infláció, ám ezzel együtt is elmondhatjuk, hogy a magyar gazdaság egyedülálló a tekintetben, hogy az árstabilitást nem sikerült elérnie. Arról már sok szó esett, hogy ebben a költségvetési politika egyensúlyromboló jellege, és a kiigazítás sajátosságai jelentős szerepet játszanak, az azonban talán kevésbé merült fel hangsúlyosan, hogy az állam a direkt árpolitikájában sem az antiinflációs szempontok figyelembe vételével hozza meg a döntéseit.

2008. január 28. 13:00 | Madár István

Nagyon szubjektív vélemény az adóreformról

Az utóbbi időben erős türelmetlenség fog el, amikor az adóreformmal kapcsolatos híreket hallgatom. Korábban elhatároztuk, hogy a kérdésről legközelebb már csak akkor szólalunk meg, amikor a kormány előáll az elképzeléseivel. Már a címet is megelőlegeztük: "Reform helyett gyávaság". Ahogy hírlik, ezen nem nagyon kell változtatni, de most mégis billentyűzetet ragadunk, mert a reform körüli szakmai és kormányzati közbeszéd véleményünk szerint olyannyira félrecsúszott, hogy amellett nem tudunk elmenni szó nélkül.

2008. január 28. 08:00 | Weinhardt Attila

Hiába várjuk a dollár feltámadását?

A Fed múlt keddi agresszív kamatvágása és az intenzív monetáris enyhítési sorozat várható folytatása az eddig gondolttól lényegesen eltérő amerikai kamatpálya-alakulást vetít előre. Ez azt is jelentheti, hogy a dollár válhat a világ második legnépszerűbb devizájává, amelyben hitelt vesznek fel a piaci szereplők és a pénzt szerte a világban jóval magasabb kamatlábak mellett fektetik be. Ez a kilátás komoly leértékelődési nyomást fejthet ki a dollárra az általunk kitüntetett figyelemmel követett dollár/euro relációban, így szertefoszolhatnak azon, egészen a múlt hétig domináns piaci várakozások, hogy a zöldhasú idén fokozatosan visszaszerezheti erejét. Új csúcsok elé néz a forint a dollárral szemben?

2008. január 25. 12:40 | Portfolio

Mit hozhat a felzárkózási folyamat? - Magyarország az elsők között lehet?

A kelet és közép európai országok felzárkózási folyamatának eredményeként 2050-ig jelentős változások várhatók mind a teljes, mind az egy főre jutó GDP tekintetében. Becslések szerint a legszegényebbnek számító országok jóval dinamikusabb növekedést produkálhatnak, így az évszázad közepére számottevően mérséklődhetnek az egyes országok közt jelenleg mért különbségek. A magyar gazdasági teljesítménnyel kapcsolatos mostani kibrándultság fényében meglepetés lehet, hogy egy friss kutatás szerint a vásárlóerő-paritáson mért egy főre jutó GDP tekintetében Magyarország 2050-ben a térség hat legjobbja közé kerülhet, a balti államokkal, Szlovéniával és Oroszországgal együtt - legalábbis erre jutott a Research Institute of the Finnish Economy tanulmánya.

2008. január 25. 08:02 | Portfolio

Jegybanki reakciók a lakásárak változására - a Fed bizonyult a leggyengébbnek?

Az elmúlt évtizedekben a fejlett országok lakásárai jelentős ingadozást mutattak, ezért a ingatlanpiaci fejlemények és azok gazdasági, pénzügyi hatásai egyre inkább a figyelem középpontjába kerültek. Az eddigi tapasztalatok azt mutatják, hogy a lakásárak változásai különböző mértékben befolyásolták az amerikai, az angol és a japán jegybank döntéseit, a lakásárak ingadozását leginkább a Bank of Japan követi nyomon, míg a Fed és a Bank of England szinte egyáltalán nem - derül ki a Sveriges Riksbank tanulmányából. A vizsgálat eredménye az amerikai lakáspiac jelenlegi gyengesége mellett különösen érdekes.

2008. január 23. 07:40 | Portfolio

Találgatások az amerikai recesszióról - mit mondanak a számok?

Korai lenne hivatalosan állást foglalni arról, hogy az amerikai gazdaság recesszióba került-e, de néhány jel már erre utal. A növekedési kilátások szempontjából kiemelten figyelt öt mutató közül három csökkenést, míg egy enyhe emelkedést mutatott az elmúlt hónapokban.