Elemzés

Siklósi: "A cégtulajdonosnak mindig megtérül az a néhány százalék"

Milyen tényezők határozzák meg egy cég árát? Hogyan lehet növelni professzionális versenyeztetés révén a tulajdonosok által realizált értéket? Mi az oka annak, hogy az angolszász piacokon szinte fel sem merül a tanácsadó nélküli cégértékelés, tőkebevonás a terjeszkedéshez, vagy az esetleges értékesítés? Ezekről a kérdésekről beszélgettünk Siklósi Zoltánnal, az Invescom Corporate Finance tulajdonos ügyvezető igazgatójával. A szakember megtörtént példán keresztül szemlélteti, hogyan lehet jelentősen növelni egy vállalat értékét nemzetközi partnerek felkutatásán keresztül.

Siklósi Zoltán és az Invescom Corporate Finance azon szakmai partnereink egyike lesz március 13-i "Mennyit ér a cége?" rendezvényünkön, akikkel személyesen találkozhatnak és négyszemközti beszélgetéseket folyatathatnak érdeklődőink. Jelentkezzen Ön is ingyenes rendezvényünkre , ahol a cégeladás, tőkebevonás, jövőbeli terjeszkedés kérdései lesznek napirenden.

A GKI a szuperbruttósítás pártján

A gazdaság fehérítése és az adórendszer egyszerűsítése áll a GKI adókoncepciójának központjában. A kutatóintézet szuperbruttósításon - a munkáltatói járulékokat is a bruttó bér részeként feltüntető eljáráson - alapuló elképzelése emlékeztet a Gyurcsány Ferenc miniszterelnök által tegnap ismertetett három lehetséges adóelképzelés egyikére.

Mennyi pénze van a gazdagoknak? - A privát bankok megmondják...

1,550 milliárd forintot kezeltek 2007 végén a hazai privát banki szegmens szereplői, de az ágazat egész éves növekedése a Portfolio.hu private banking felmérésének tanulsága szerint így is elmaradt az előzetes várakozásoktól. Az ügyfélszám növekedése ugyanakkor töretlen, ami arról árulkodik, hogy a szolgáltatók többsége továbbra is az ügyfélbázis erőteljes bővítését tartja szem előtt, ezért az egy ügyfélre eső vagyon jottányit sem mozdult az elmúlt évben.

Az ügyfélakvizíciónak a legtöbb privát bank továbbra is alárendeli a szegmentációs törekvéseket, amit néhány kivételtől eltekintve a változatlanul alacsony belépési limitek is jól tükröznek. A költségek, díjak tekintetében sem tapasztaltunk számottevő elmozdulást a hagyományos privát banki szolgáltatásoknál megszokott struktúrák felé, a termékek terén ugyanakkor egyre inkább a valódi befektetési termékek - praktikusan a befektetési alapok - dominálnak.

Számít-e a bérmegállapodás a keresetek alakulásában?

Az Országos Érdekegyeztető Tanács 2008-ra vonatkozólag a bruttó bérek átlagosan 5-7.5 százalékos emelésében állapodott meg. De vajon mennyiben lehetünk biztosak benne, hogy valóban ekkora lesz a keresetemelkedés Magyarországon? Az elmúlt évek tapasztalatait számba véve a Magyar Nemzeti Bank szakértői legfrissebb inflációs jelentésükben többek között ezt a kérdést vizsgálták.

Kézzel fogható eredmény a cégtulajdonosnak: dupla árat fizetett a vevő

Szinte minden cégtulajdonos szilárdan hiszi, hogy minden dimenziójában ismeri saját vállalatát, piacát és a kapcsolódó pénzügyi döntéseket. Mégis vannak olyan pillanatok minden cég életében, amikor egy pénzügyi tanácsadó valós pluszt tud kínálni. A hazánkban meglehetősen kevéssé ismert vállalati pénzügyi tanácsadásról beszélgettünk Hercku Györggyel, a KBC Securities vállalati pénzügyek üzletágának igazgatójával, aki konkrét példákat is megoszt olvasóinkkal. Az egyikből megismerhetjük, hogy egy professzionális szolgáltatás révén hogyan tudták megduplázni a cégtulajdonosok az értékesítési árat.
Hercku György és a KBC Securities azon szakmai partnereink egyike lesz március 13-i "Mennyit ér a cége?" rendezvényünkön, akikkel személyesen találkozhatnak és négyszemközti beszélgetéseket folyatathatnak érdeklődőink. Jelentkezzen Ön is ingyenes rendezvényünkre , ahol a cégeladás, tőkebevonás, jövőbeli terjeszkedés kérdései lesznek napirenden.

A certifikát a BÉT igazi sikerterméke lehet (interjú)

Teljesen új konstrukció a certifikát a hazai befektetők számára, így nyilvánvaló előnyei ellenére is beletelik kis időbe, amíg teljesen elerjedtté válik itthon is a terméktípus - véli Ráner Géza, az Erste Befektetési Zrt. ügyvezető igazgatója. Az Erste certifikátjaival mindenki számára ismert, a budapesti kereskedési idővel átfedésben lévő piacokra fókuszál, és egyelőre kifejezetten a spekulatív stratégiákat követő befektetők kegyeit keresi, de készen áll további termékek gyors kibocsátására is. A szakember szerint a hazai certifikát-piac ugrásszerűen fog nőni, már idén több új szereplő termékeit köszönthetjük a parketten, miközben a certifikátok forgalma hosszabb távon a részvények forgalmával is vetekedhet majd a magánbefektetők körében.

Számít-e, hogy mennyi pénz van a gazdaságban?

A köztudatban gyakran ma is úgy él, hogy a jegybank azzal próbálja kordában tartani az inflációt, hogy a pénzmennyiséget szabályozza. Pedig a monetáris politika az utóbbi húsz évben egyáltalán nem erre alapozza az antiinflációs lépéseit. De vajon van-e még szerepe a pénzmennyiségnek? Ezzel foglalkozik a Magyar Nemzeti Bank egy közelmúltban megjelent tanulmánya. (Komáromi András: A monetáris aggregátumok szerepe a monetáris politikában.)

Nehéz helyzet... - mit tegyen a jegybank a kamatokkal? (Vélemény)

A 2007-es év pénzügyi stabilitás szempontjából sikeres év volt a magyar gazdaság számára. Túlteljesítettük a konvergencia programban vázolt deficit leszorítást, a gyakran hangoztatott állításokkal szemben komoly előremutató, kiadás oldali lefaragások történtek a büdzsében, talán ha ennél többet vállal a kormány, akkor már elsöpörte volna a népharag. Az eredmény elsősorban rohamosan javuló külső egyensúlyban mutatkozott meg, ez a probléma több éve akkut problémája volt a magyar gazdaságnak. A kiigazítás ára az alacsony növekedés magas infláció kedvezőtlen kombinációja lett, és ez az, amit a hétköznapokban igazán érezni lehet. Az inflációval kapcsolatban azonban optimista volt a piac, egyszeri sokkról beszéltek, melynek lecsengése után indulhat majd a kamatcsökkentés - írja rövid kommentárjának bevezetőjében Bebesy Dániel, a Budapest Alapkezelő elemzője a mostanában egyre erősebb kamatdilemmák kapcsán. Az alábbiakban a közgazdász meglátásait közöljük.

A horvátok jól járnának az EU-csatlakozással

Bulgária és Románia után legközelebb Horvátország csatlakozhat az EU-hoz, ami jelentősen javíthatja a horvát gazdaság hosszabb távú kilátásait. Becslések szerint a csatlakozást követőn a kereskedelemi korlátok lebontásának és az intézményi reformoknak köszönhetően 2025-ig akár 9 százalékkal is magasabb lehet a horvát gazdaság kibocsátási szintje, mint csatlakozás nélkül. Horvátország mellett a többi csatlakozni szándékozó ország is hasonló hatásokkal számolhat - derül ki a CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis tanulmányából.

Még mindig emelkedik az államadósság

Tavaly év végén 65.9 százalékos volt a GDP-arányos államadósság Magyarországon. Hiába a kiigazítási csomag, a költségvetési hiány még így is elég nagy volt ahhoz, hogy az adósságállomány emelkedjen. A ma megjelent pénzügyi számlák statisztikákból az is kiderül, hogy a lakosság pénzügyi megtakarításai elérték a GDP 96 százalékát.

MOL gyorsjelentés: hogyan hatott a rekord olajár?

"Értem én, hogy gőzgép, de mi hajtja?" - Amit a certifikátokról tudni érdemes

A hazai befektetők már néhány hete ízlelgethetik a certifikátok nevét, február 6. óta pedig már jól megszokott befektetési szolgáltatójuk segítségével a BÉT-en is kereskedhetnek az új papírokkal. A magyar piac számára még kissé szokatlan befektetési forma előnye, hogy a szolgáltatók szinte bármilyen mögöttes piacra kibocsáthatják őket, sőt, az egyszerű indexkövető konstrukciók mellett tőkeáttételes, short vagy tőkevédett ügyleteket is certifikátokba csomagolhatnak a kibocsátók. A befektetők a termékeket gyorsan és olcsón érhetik el a tőzsdén, ahol ráadásul a kibocsátó bankok árjegyzése biztosítja a fair árazást, nem meglepő tehát, hogy Nyugat-Európában már komoly népszerűségnek örvendenek a certifikátok. Lássuk, mit is kell tudnunk róluk!

Fordulat a magyar gazdaság megítélésében - nagy szükség lenne a jó hírekre

Jelentős fordulat állt be a magyar gazdaság tendenciáiban és megítélésében az elmúlt egy évben. A külső környezet romlása mellett mindez kifejezetten rossz hangulatot teremtett, ezért igencsak elkelne, ha a csütörtökön megjelenő inflációs és növekedési adatok jó híreket hoznának.

Richter: zuhanás a konszolidált profitban

Egis gyorsjelentés: dollár vs. költségek

Európát utolérni - marad nekünk a balkán?

A növekedési, felzárkózási lehetőségek kapcsán egyre nagyobb figyelem vetül a kulturális paraméterekre. A friss kutatások szerint a vallott értékeink fontosak a felzárkózási esélyeket illetően, és ebben Magyarország nem áll jól.

Még mindig túl sokat költ az állam

Tavaly jelentősen csökkent ugyan az államháztartási hiány, az elsődleges egyenleg 2007-es szintje még mindig nem elegendő ahhoz, hogy a GDP arányos adósságot 60%-os szinten tartsa - állapítja meg az Argenta Zrt. egyik friss tanulmánya, ami a fiskális politika fenntarthatóságát elméleti és gyakorlati megközelítésben elemezte.

6,000 milliárd forint már tekintélyes summa

Több mint 1,200 milliárd forinttal bővült a hazai vagyonkezelési piac 2007-ben, amiből azonban a negyedik negyedév csak visszafogott bővüléssel tudta kivenni a részét. A nettó vagyon ugyanakkor így is meghaladta a 6,000 milliárd forintot az év végére. Továbbra is a befektetéssel kombinált biztosítói termékek mutatják a leggyorsabb növekedést, így hamarosan akár nagyobb súlyt is képviselhetnek, mint a hagyományos biztosítói termékekhez kötődő vagyonkezelés. A pénztárak a választható portfóliókra való felkészülés jegyében tovább vásárolták a részvényeket, miközben több mint 40 milliárd forint értékű állampapírtól szabadultak meg 2007 negyedik negyedévében.

Káros lehet, ha a jegybanki döntéshozók önfejűek

A jegybanki munka gyakran visszatérő kérdése, hogy miként érdemes megosztani a szakértői stáb és a döntéshozók között a feladatokat. Ez elsősorban az előrejelzések készítése kapcsán merül fel, nevezetesen: érdemes-e a döntéshozóknak beleszólnia a döntést megalapozó előrejelzések készítésébe, vagy azt teljes egészében bízzák a belső közgazdász csapatra? Egy friss tanulmány a napjainkban amúgy is az érdeklődés középpontjában álló, a kamatot agresszíven vagdosó Fed esetét vizsgálva meglehetősen végletes következtetésekre jutott.

Miből vettük a karácsonyi ajándékot? - Elmaradt a hitelláz

Miközben meglódult a háztartások betétképzési hajlandósága, elmaradt a karácsonnyal összefüggő hitelfelvételi láz tavaly decemberben - derül ki a Magyar Nemzeti Bank tegnap közzétett adataiból. Visszamenőleges adatmódosítások miatt a statisztika arra is rámutat, hogy az eddig ismertnél érdemben nagyobb volumenű volt a frankalapú devizahitelezés Magyarországon tavaly. A Portfolio.hu számításai szerint a 2007-ben a háztartások által újonnan felvett hitelek kissé több mint háromnegyede devizaalapú volt. Ez számszerűen 1480 milliárd forintot (5.9 milliárd eurót) tett ki (a jenvolumen egyelőre nem ismert), amely 40%-kal több, mint 2006-ban volt.