• Megjelenítés

Elemzés

Színtiszta nyereség: fektessünk a vízbe?

A Föld kétharmadát víz borítja, ugyanakkor ennek csak töredéke használható fel az emberiség számára. A vízhiány számos területen jelent komoly problémát, amelyet infrastrukturális beruházásokkal és technológiai fejlesztésekkel lehet megoldani, ez pedig a vízipari közszolgáltató cégek számára biztosít növekedési lehetőséget. A vízipari közszolgáltató vállalatok papírjai hosszú távon jelenthetnek vonzó befektetést, illetve azok számára, akik kifejezetten a defenzív papírokat keresik, bár véleményünk szerint nem a jelenlegi a legjobb időpont beszállni a szektorba.

Lakáshitelek: öt éve nem láttunk ilyet

Az év első fele a jelzáloghitelezés példátlan visszaszorulásáról, június hónap viszont már a forint alapú lakáshitelek öt éve nem látott volumenű kihelyezéséről szólt a magyar bankoknál. Igaz, a devizahitelek egykori csúcsához képest ez az összeg sem nagy, az alacsonyabb önerőért cserébe egyre több ügyfél vállalja a forinthitelek általában magasabb törlesztőrészletét. Júliustól a deviza alapú jelzáloghitelek tiltása miatt nem is lesz más lehetősége a családoknak, mint forint alapú hitelt felvenni. A jelenlegi helyzetben úgy tűnik, a magyarországi lakossági hitelezés hosszú évekig nem fog visszatérni válság előtti szintjére, és a különadóval sújtott bankok továbbra is a meglévő hitelportfóliók megfelelő kezelésére összpontosítanak.

Egyre szembetűnőbb fordulat a Rábánál

A Rába második negyedéves számai láttán nagyon úgy tűnik, hogy sikerül növekedési pályára állnia a társaságnak, a csoportszintű bevételi sor év/év alapon utoljára két évvel ezelőtt tudott emelkedni.

A gyorsjelentés főbb pontjai:

- 14%-kal nőtt a bevétel, ami egy az egyben a belföldi értékesítéseknek köszönhető,
- az exportbevételek viszont legalább nem estek,
- így az EBITDA 1 milliárd forint felett, az üzemi eredmény közel 500 millió,
- a pénzügyi sor viszont sokat elvitt, a devizás hitelállomány átértékelése és a hedge ügyletek nem realizált és realizált veszteségei miatt,
-így adózott soron 1.3 milliárd forintos a veszteség.

Ősszel izzadhat csak igazán a kormány

Bár az egészségügyi kormányzat tudatosan kerüli a reform szó használatát, az átalakítást minden bizonnyal nem kerülheti majd el. A gesztusértékű, a konszenzus megteremtéséhez szükséges intézkedéseket már meglépte a kabinet, a nagyobb kihívások csak ezután jönnek, így a következő hónapok komoly fejtörést okozhatnak. A Gazdasági Együttműködési és Fejlesztési Szervezet (OECD) az egészségügyi reform esélyeit taglaló, nemrégiben megjelent tanulmánya kapcsán a magyarországi fejleményeket értékeltük.

Zöld bizonyítványos rendszert és hőoldali megújuló támogatást javasol a kormány

Az Új Széchenyi Terv vitairatában prioritásként jelenik meg az ország energetikai helyzetének/körülményeinek megváltoztatása, amely egy új Zöld gazdaságfejlesztési programon keresztül valósulna meg. A kormány tervezete szerint törekedni kell arra, hogy Magyarország a földgáz tekintetében tranzitországgá váljon, e mellett pedig mindent el kell követni annak érdekében, hogy a földgázfelhasználás jelenlegi körülményei megváltozzanak. A KÁT megtisztulhat a kapcsoltaktól, az eddig áramoldali támogatás áttevődhet a hőpiacra, a kötelező átvételt felválthatja a zöld bizonyítványos rendszer. Az energiahatékonysági programok, valamint a biomassza és biogáz projekteken keresztül várják a foglalkoztatás növekedését. Az MFB-től független Zöld Fejlesztési Bank létrehozására tett javaslatot a kabinet, amelynek egy része egyszer akár tőzsdére is kerülhet.

Fekete nyár a BAR-listán

Némileg csökkenő ütemben, de továbbra is hónapról hónapra nő a Központi Hitelinformációs Rendszerben tároltak száma hazánkban. Õk azok, akik legalább 90 napon keresztül nem tudták fizetni törlesztőrészleteiket, esetleg másfajta mulasztást, visszaélést követtek el az elmúlt öt évben. A közkeletű nevén BAR-listás magánszemélyek száma a legfrissebb, júniusi adatok szerint egy év alatt 137 ezerrel 853 ezerre nőtt, a fennálló mulasztások száma pedig már meghaladta az 1 millió 189 ezret. A BAR-lista tehát soha nem látott hosszúságú, a rajta szereplőknek alig maradt lehetőségük banki hitelfelvételre.

Fájó Zwack negyedév, de tovább dől a pénz

Nincs javulás a Zwack negyedéves teljesítményében, ráadásul a papírok osztalékalapon már inkább a drága kategóriába esnek. Ennek ellenére a bebetonozott tulajdonosi struktúra és a kedvezőtlen körülmények közepette is robusztusra hízó készpénzállomány megvédheti (ideig-óráig) a papírokat az áreséstől.

A gyorsjelenés főbb számai:

- a bevétel 23%-kal esett, de a bázis egyszeri tételek miatt erős volt,
- az export nagyon jól szerepel,
- és csökkennek a bérköltségek is a létszámleépítések miatt,
- de adózott szinten így is 22%-os esés,
- a cash termelés viszont robosztus, közel 5 milliárdos az állomány.

Ki nyeli le a bankadót? - Interjú Erdei Tamással

A bankadó szükséges rossz, mértéke azonban borzasztó - véli a Magyar Bankszövetség elnöke, az MKB Bank elnök-vezérigazgatója. Erdei Tamásnak a Portfolio.hu számára adott interjújából kiderül, Csányi Sándorral vagy a Költségvetési Tanáccsal ért-e egyet a bankadó ügyfelekre gyakorolt hatásaival kapcsolatban, mit gondol a bajba került adósokat segítő Nemzeti Eszközkezelő Társaság felállításáról, s hogy valóban eladó-e az MKB Bank.

Piacra dobják Moszkvában az aranytojást tojó tyúkokat

A változó világgazdasági környezet és a belső politikai erőviszonyoknak az előbbinél lassúbb, de szintén folyamatos módosulása nagyjából egyenlő szerepet játszik az orosz energiapolitikában tapasztalható mozgásban. Ez 2010 júliusára új helyzetet generált. A kormány - és nem az ilyen ügyekben korábban illetékes Rosznyedra, amely az ország természeti kincseit felügyeli -, úgy döntött, hogy piacra dobja a nyenyec autonóm területen található Roman Trebs és Anatolij Tyitov kőolaj lelőhely licencét. A versenytárgyalást 2010 harmadik negyedévére, esetleg a negyedik negyedév elejére tűzték ki. A kikiáltási ár egyelőre hasonlóképpen bizonytalan.

Komoly munkába fogott a BAMOSZ a kormánnyal közösen

Az alapkezelők, hasonlóan a többi különadóban érdekelt szektorhoz tudomásul vették az extra adót, viszont a szereplők a kormány részéről megfogalmazódott elvárásokért cserébe sokkal támogatóbb, kooperatív munkát szeretnének látni a politikusoktól - nyilatkozta a zárószavazást követő első interjújában a Portfolio.hu-nak a BAMOSZ elnöke, Szalai Sándor. Iparági szintű nemzeti stratégiára van szükség az elnök szerint, aminek keretében fel kell térképezni, hogy melyek lehetnek azok a funkciók, amikkel Magyarország a korábbiaknál hangsúlyosabb szerepet tud majd betölteni az európai vagyonkezelési iparágban. Szalai Sándor szerint az év végén nagyobb rohamra lehet számítani a tartós befektetési számlák esetében, a befektetési alapok pedig a bankok forrásbőségét kihasználva több százmilliárd forintos friss tőkével gazdagodhatnak. Ezt meghaladóan az új befektetési alapokra vonatkozó törvény is a parlament elé kerülhet még az év vége előtt, aminek az elkészültét az európai harmonizációs követelmények hátráltatták.

A forint brutális gyengülése éppen kapóra jött a leendő nyugdíjasoknak

Nincsenek könnyű helyzetben a magánnyugdíjpénztárak tagjai, hiszen aki év közben akar a befektetései felől érdeklődni, az csak a napi árfolyamokat láthatja, összehasonlítási alap pedig nem nagyon van. Az év felének elmúltával elérkezettnek láttuk az időt, hogy egy körképet adjunk a pénztárak teljesítményéről, ügyelve arra, hogy ne csak a csupasz hozamokat nézzük meg, hanem azok viszonyát a hosszú távú befektetési stratégiához. Legnagyobb megdöbbenésünkre több esetben is (57-ből 7 esetben) nagyobb eltérést találtunk a teljesítmények és a referenciaindexek között. Az eltérést részben magyarázza a kihívásokkal teli befektetési környezet, valamint a kormány korábbi döntése, ami túlzott óvatosságra intett egyeseket, azonban a magyarázó okok mögött minden bizonnyal rövid távú vagyonkezelői döntések is meghúzódtak (például kötvény- és devizapiaci spekuláció).

Luxusban a profit - Most kell venni az autórészvényeket?

Több évtizedes mélységbe zuhanó értékesítések, likviditási problémák, túlzott kapacitások - ezek jellemezték az autógyártók elmúlt két évét, amikor is régóta nem látott válság sújtott le a szektorra. Bár az azóta kibontakozó részvénypiaci rallyban az autógyártók részvényei is megpattantak, véleményünk szerint vannak még befektetési lehetőségek a szektorban. A következő néhány év a prémium autógyártók aranykorát jelentheti mind az eladások, mind a profittermelő képesség tekintetében, miután értékesítéseiket nem torzították a roncsprémiumok és a fejlődő piacok felől is egyre erőteljesebb a kereslet a felsőkategóriás járművekre. A pozitív kilátásokat támasztja alá az is, hogy az elmúlt hetekben a prémium autógyártók közül a Daimler és a BMW is megemelte profitvárakozásait.

A Volkswagennél fordulat-sztori van kibontakozóban és már látszik, hogy az Audi márka értékesítései feltámadnak - különösen a kínai eladásoknak köszönhetően, ahol az első negyedévben például duplázódni tudtak a márka értékesítései. A kockázatok azonban jelentősek, miután fennáll az újabb európai recesszió veszélye és a szabályozási környezet sem kedvez a prémium gyártóknak hosszabb távon.

Bencsik: "nincs más út, minden ebbe az egy irányba vezet"

Mennyi pénzt fog költeni az új kormány a lakáspolitikára? Mennyivel emelkedik a lakástakarék-pénztárak maximális állami támogatási mértéke? Hogyan segíthetik az ltp-k a lakásfinanszírozást? Hogyan változik az ltp-k szabályozása? Mikor épülhetnek meg az első bérlakások? Mire költené a kormány a mintegy 100 milliárdos energiahatékonysági program forrásait? Mi lesz a feladata a kormány által létrehozandó mentori szervezetnek? Bencsik Jánossal, a Nemzetgazdasági Minisztérium (NGM) energiaügyekért és otthonteremtési politikáért felelős államtitkárával beszélgettünk.

Izguljunk vagy ne izguljunk, avagy kell-e nekünk az IMF-hitel?

Összeszedtük azokat az érveket, amelyeket bizonyára a piacok is figyelembe vesznek, amikor azt mérlegelik, milyen súlyú esemény a magyar gazdaság életében az új IMF-megállapodás (ideiglenes?) meghiúsulása. Hogy ezek közül melyeket tartják erősebbnek a befektetők, alapvetően meghatározza az IMF és az EU kivonulására adott pénz- és tőkepiaci reakciókat - középtávon is.

Szemet gyönyörködtető hozamok a származtatott alapoknál

Eseménydús volt 2010 első fele, a görög adósságválság eszkalálódásáig minden rendben ment, azt követően viszont esés következett, mindez összességében viszont kiváló lehetőséget teremtett a hazai származtatott alapoknak. A jó időzítésnek köszönhetően találhattunk a félév során olyan alapot, ami 25 százalékos hozamot is el tudott érni, természetesen voltak leszakadók is, azonban a többség pozitív hozammal tudta zárni az első félévet. Az alapok nem panaszkodhattak, hiszen a kedvező hozamokat tükrözte a tőkeáramlás is, a kezelt vagyon egyelten év alatt közel 50 százalékkal emelkedett. A jövőben várhatóan folytatódni fog a korábbi trend, legalább is erre engednek következtetni az utóbbi hónapokban indult alapok jegyzései.

Súlyos változásokra ébrednek a britek - Nagyot vállalt a kormány

A májusban megválasztott új brit kormány az Egyesült Királyság háború utáni történelmének legkeményebb megszorító csomagját állította össze. Erre pedig már nagy igény mutatkozott - a brit költségvetés európai és nemzetközi szinten is kritikus mértékű hiányt mutat. A tervek szerint a deficitet öt éven belül a GDP 1 százalékára csökkentik a tavalyi 11 százalékról. Nagyot vállalt Nagy-Britannia, a kormányzati kommunikáció szerint a program "kemény lesz, de fair".

Cikksorozatunkban Európa legsúlyosabb adósságválságával küszködő országainak programjait vesszük sorra, harmadikként az európai nagyhatalomét, Nagy-Britanniáét.

Magyarország is belecsúszhat a gyermektelenségi szindrómába

Szinte biztos, hogy már jelenleg is 10 milliónál kevesebben élnek Magyarországon, ám a népesedési folyamatokról pontos képet csak a jövő ősszel esedékes népszámlálás után kaphatunk - hívta fel a figyelmet a Portfolio.hu-nak adott interjújában Spéder Zsolt. A KSH Népességtudományi Kutató Intézet igazgatója szerint a gyermekvállalás folyamatos halogatása oda vezethet, hogy Magyarországon is kialakul egy csapdahelyzet. Az NKI vezetőjével a magyar népességszám csökkenésének főbb okairól is beszélgettünk.

Magyarországra jöttünk, online céget vettünk

Bár a Netrisk.hu viszonylag kis befektetésnek számít a lengyelországi székhelyű Enterprise Investors portfóliójában, nagy lehetőségeket lát benne a cég új, többségi tulajdonosa. Dariusz Pronczuk ügyvezető partner, az Enterprise Investors igazgatóságának tagja a Portfolio.hu-nak adott interjújában elárulta, kemény tárgyalások eredménye a mintegy 6.4 milliárd forintos vételár, de ez nem szegte kedvüket: amennyiben újabb vonzó befektetési lehetőségeket találnak Magyarországon, más vállalkozásokba is örömmel beszállnak.

Milyen lesz az élet az egykulcsos adó alatt?

Egyelőre csak annyit tudunk a közeljövő személyi jövedelemadójáról, hogy 16 százalékos lesz a mértéke, ötvözni fogja a családi és az egykulcsos adó (flat tax) elemeit, kivezetik belőle az adójóváírást, illetve az a cél, hogy a nettó keresete senkinek ne legyen kevesebb, mint a mostani rendszerben. A célok között nehezen feloldható feszültségek vannak, éppen ezért érdemes végiggondolni, hogy merre is mozdulhat el az adórendszer, és ez milyen hatással lehet a pénztárcánkra.

Megállás nélkül gyarapodtak a pénzpiaci alapok

Töretlen népszerűségnek örvendenek a hazai befektetési alappiac domináns szereplőjének számító pénzpiaci alapok, amik úgy látszik az utóbbi időben versenyképes hozamokat tudtak hozni a bankbetétekkel összehasonlítva. Az idei év első félévében a stabil tőkebeáramlás következtében az alapok által kezelt vagyon értéke megközelítette az 1400 milliárd forintot, miközben egy évvel ezelőtt még csak reménykedtünk a 1000 milliárd forintos lélektani határ átlépésében. A pénzpiaci alapokra jellemző, hogy árfolyamuk alig ingadozik, így csekély kockázat mellett viszonylag stabil hozamot tudnak ígérni a befektetőknek. 2010 első felében a legjobban teljesítő alapok 2,5-3 százalékos hozamot értek el, azonban a többi befektetőnek sem kell aggódnia, hiszen a legtöbb alap 2 százalék feletti teljesítménnyel büszkélkedhetett.

FRISS HÍREK
NÉPSZERŰ
Összes friss hír
Ezért sem jutsz be az állami kórházakba
Portfolio Blogger
RSM Blog

Keresőképtelenség

Az egészségügyi alkalmatlanság, a keresőképtelenség és a munkavállalói juttatások kérdése az elmúlt években...

Portfolio hírlevél

Ne maradjon le a friss hírekről!

Iratkozzon fel mobilbarát hírleveleinkre és járjon mindenki előtt.

Fórum
Partnereink Bankmonitor Avis Opten Budai Egészségközpont MHC Mobility