• Megjelenítés

Elemzés

2010. augusztus 04. 12:34 | Portfolio

Készülhet a kamatemelésre az MNB

Az elmúlt hónapokban rendszerint azzal kalkulált a piac, hogy csak átmenetileg állt meg a 2009 nyarán elindított magyar jegybanki kamatcsökkentési sorozat, a legutóbbi hetek fejleményei alapján azonban egyre nő az esélye annak, hogy nem erről van szó. Inkább arról, hogy egy kamatemelési sorozathoz jutunk egyre közelebb. Részben ezt tehetik indokolttá a magyar állampapír hozamokba árazott csekély forintkockázati prémium, a magas országkockázati felárak, illetve az inflációs kilátások is.

2010. augusztus 04. 07:55 | Portfolio

Mi lesz a forinttal? - Pánikra semmi ok a profik szerint

A Portfolio.hu által megkérdezett alapkezelők elsöprő többsége továbbra is úgy véli, hogy három hónap múlva a 283.7-es szint közelében tartózkodhat majd a hazai fizetőeszköz árfolyama. Az egy éves kitekintést illetően viszont nőtt a pesszimizmus, a profik 37%-a szerint lesz 2%-nál nagyobb a gyengülés mértéke. Az állampapírpiaci kilátások viszont jobbak, mint egy hónappal ezelőtt, ennek is köszönhető, hogy csökkent a kötvényeket a saját benchmarkhoz képest alulsúlyozók aránya.

2010. augusztus 03. 11:01 | Portfolio

Optimistábbak a profik, de messze még a kánaán

Optimistább álláspontra helyezkedtek a Portfolio.hu által havi rendszerességgel megkérdezett alapkezelők a BUX index következő időszaki elmozdulásával kapcsolatban. A képet persze árnyalja, hogy a válaszadók elsöprő többsége, 75%-a szerint három hónap múlva a hazai benchmark még így is "csak" a 22,266 pontos referencia értéknél stagnálhat. Ennek megfelelően bár a saját benchmarkhoz képest a részvényeket alulsúlyozók tábora apadt, 42%-os arányuk még mindig jelentősnek mondható.

2010. augusztus 03. 09:06 | Weinhardt Attila

Elküldtük az IMF-et - Jó lesz ez így nekünk?

Úgy küldte haza a Nemzetközi Valutaalapot a magyar kormány, hogy közben még mindig használjuk a pénzét; a következő két évben esedékes hiteltörlesztésekre pedig már nem elegendő a hitelkeretből nálunk lévő rész - derül ki a Portfolio.hu adósságfinanszírozási körképéből. A hitelkeretből "beragadt" jelentős összeg eléréséhez újra tárgyalni kellene az intézménnyel. Amennyiben ez a kormány ígéretéhez híven valóban nem történik meg, akkor sincs azonban drámai helyzet: az államadósság finanszírozása idén, illetve a 2011-2012-es évben is megoldott lehet. Ehhez "csupán" arra lesz szükség, hogy a mostanihoz hasonló, viszonylag kedvező nemzetközi befektetői környezet maradjon fenn, illetve ne minősítsék le többen is a magyar államadósságot a bóvli kategóriába, továbbá a magyar forintalapú megtakarítások szépen gyarapodjanak. Ellenkező esetben nagyon könnyen oda juthat a kormány, hogy kénytelen visszahívni az IMF-et.

2010. augusztus 03. 06:32 | Barát Szabolcs

Kirobbanó Richter gyorsjelentés

A várakozásokat igen jelentős mértékben meghaladó negyedéves számokat tett közzé ma reggeli gyorsjelentésében a Richter, melynek nettó profitja 30%-kal haladta meg a Portfolio.hu által összeállított konszenzusban szereplő értéket.

A gyorsjelentés legfontosabb pontjai az alábbiak:

- a magyar, a lengyel és az USA piac kiemelkedően teljesített;
- az orosz piac 10%-os visszaesése a magas bázis és az első negyedéves előrehozott vásárlások fényében nem értékelhető negatívan;
- a költségek kontroll alatt voltak;
- a cég ismét kapott mérföldkő fizetést a Foresttől;
- a gyenge forint záró árfolyam nyomán a pénzügyi profit kiemelkedő lett;
- a készpénz és értékpapír állomány 140 mrd Ft, ami részvényeként 7,534 Ft-ot tesz ki.

A gyorsjelentés következtében megítélésünk szerint jelentős pozitív elmozdulás várható a mai kereskedésben, amit az optimistává vált nemzetközi hangulat is támogat. A negyedéves számok tükrében az elemzői profit várakozások is várhatóan emelkedni fognak, így a részvények árazása hisztorikus viszonylatban egyáltalán nem magas.

2010. augusztus 02. 09:02 | Gereben Ágnes

Jön az orosz nadrágszíjhúzás

Vlagyimir Putyin kormánya a pénzügyminisztérium előterjesztése alapján ezekben a napokban tárgyalja a 2011—2013. évi költségvetés tervezetét. A nyilvánosságra került részletekből egyértelműnek látszik, hogy a gazdasági racionalitást a dokumentumban felülírja a politikai konjunktúra. Ennek jeleként - a 2011. évi állami dumaválasztások miatt -még a hajlíthatatlan szigoráról ismert Alekszej Kudrin pénzügyminiszter is késznek bizonyult a szociális kiadások növelésére.

2010. augusztus 02. 07:51 | Portfolio

Színtiszta nyereség: fektessünk a vízbe?

A Föld kétharmadát víz borítja, ugyanakkor ennek csak töredéke használható fel az emberiség számára. A vízhiány számos területen jelent komoly problémát, amelyet infrastrukturális beruházásokkal és technológiai fejlesztésekkel lehet megoldani, ez pedig a vízipari közszolgáltató cégek számára biztosít növekedési lehetőséget. A vízipari közszolgáltató vállalatok papírjai hosszú távon jelenthetnek vonzó befektetést, illetve azok számára, akik kifejezetten a defenzív papírokat keresik, bár véleményünk szerint nem a jelenlegi a legjobb időpont beszállni a szektorba.

2010. július 30. 12:41 | Palkó István

Lakáshitelek: öt éve nem láttunk ilyet

Az év első fele a jelzáloghitelezés példátlan visszaszorulásáról, június hónap viszont már a forint alapú lakáshitelek öt éve nem látott volumenű kihelyezéséről szólt a magyar bankoknál. Igaz, a devizahitelek egykori csúcsához képest ez az összeg sem nagy, az alacsonyabb önerőért cserébe egyre több ügyfél vállalja a forinthitelek általában magasabb törlesztőrészletét. Júliustól a deviza alapú jelzáloghitelek tiltása miatt nem is lesz más lehetősége a családoknak, mint forint alapú hitelt felvenni. A jelenlegi helyzetben úgy tűnik, a magyarországi lakossági hitelezés hosszú évekig nem fog visszatérni válság előtti szintjére, és a különadóval sújtott bankok továbbra is a meglévő hitelportfóliók megfelelő kezelésére összpontosítanak.

2010. július 29. 07:52 | Portfolio

Egyre szembetűnőbb fordulat a Rábánál

A Rába második negyedéves számai láttán nagyon úgy tűnik, hogy sikerül növekedési pályára állnia a társaságnak, a csoportszintű bevételi sor év/év alapon utoljára két évvel ezelőtt tudott emelkedni.

A gyorsjelentés főbb pontjai:

- 14%-kal nőtt a bevétel, ami egy az egyben a belföldi értékesítéseknek köszönhető,
- az exportbevételek viszont legalább nem estek,
- így az EBITDA 1 milliárd forint felett, az üzemi eredmény közel 500 millió,
- a pénzügyi sor viszont sokat elvitt, a devizás hitelállomány átértékelése és a hedge ügyletek nem realizált és realizált veszteségei miatt,
-így adózott soron 1.3 milliárd forintos a veszteség.

2010. július 29. 07:45 | Csiki Gergely

Ősszel izzadhat csak igazán a kormány

Bár az egészségügyi kormányzat tudatosan kerüli a reform szó használatát, az átalakítást minden bizonnyal nem kerülheti majd el. A gesztusértékű, a konszenzus megteremtéséhez szükséges intézkedéseket már meglépte a kabinet, a nagyobb kihívások csak ezután jönnek, így a következő hónapok komoly fejtörést okozhatnak. A Gazdasági Együttműködési és Fejlesztési Szervezet (OECD) az egészségügyi reform esélyeit taglaló, nemrégiben megjelent tanulmánya kapcsán a magyarországi fejleményeket értékeltük.

2010. július 28. 15:30 | Portfolio

Zöld bizonyítványos rendszert és hőoldali megújuló támogatást javasol a kormány

Az Új Széchenyi Terv vitairatában prioritásként jelenik meg az ország energetikai helyzetének/körülményeinek megváltoztatása, amely egy új Zöld gazdaságfejlesztési programon keresztül valósulna meg. A kormány tervezete szerint törekedni kell arra, hogy Magyarország a földgáz tekintetében tranzitországgá váljon, e mellett pedig mindent el kell követni annak érdekében, hogy a földgázfelhasználás jelenlegi körülményei megváltozzanak. A KÁT megtisztulhat a kapcsoltaktól, az eddig áramoldali támogatás áttevődhet a hőpiacra, a kötelező átvételt felválthatja a zöld bizonyítványos rendszer. Az energiahatékonysági programok, valamint a biomassza és biogáz projekteken keresztül várják a foglalkoztatás növekedését. Az MFB-től független Zöld Fejlesztési Bank létrehozására tett javaslatot a kabinet, amelynek egy része egyszer akár tőzsdére is kerülhet.

2010. július 28. 11:20 | Portfolio

Fekete nyár a BAR-listán

Némileg csökkenő ütemben, de továbbra is hónapról hónapra nő a Központi Hitelinformációs Rendszerben tároltak száma hazánkban. Õk azok, akik legalább 90 napon keresztül nem tudták fizetni törlesztőrészleteiket, esetleg másfajta mulasztást, visszaélést követtek el az elmúlt öt évben. A közkeletű nevén BAR-listás magánszemélyek száma a legfrissebb, júniusi adatok szerint egy év alatt 137 ezerrel 853 ezerre nőtt, a fennálló mulasztások száma pedig már meghaladta az 1 millió 189 ezret. A BAR-lista tehát soha nem látott hosszúságú, a rajta szereplőknek alig maradt lehetőségük banki hitelfelvételre.

2010. július 28. 08:04 | Sándor Dávid

Fájó Zwack negyedév, de tovább dől a pénz

Nincs javulás a Zwack negyedéves teljesítményében, ráadásul a papírok osztalékalapon már inkább a drága kategóriába esnek. Ennek ellenére a bebetonozott tulajdonosi struktúra és a kedvezőtlen körülmények közepette is robusztusra hízó készpénzállomány megvédheti (ideig-óráig) a papírokat az áreséstől.

A gyorsjelenés főbb számai:

- a bevétel 23%-kal esett, de a bázis egyszeri tételek miatt erős volt,
- az export nagyon jól szerepel,
- és csökkennek a bérköltségek is a létszámleépítések miatt,
- de adózott szinten így is 22%-os esés,
- a cash termelés viszont robosztus, közel 5 milliárdos az állomány.

2010. július 27. 07:45 | Palkó István

Ki nyeli le a bankadót? - Interjú Erdei Tamással

A bankadó szükséges rossz, mértéke azonban borzasztó - véli a Magyar Bankszövetség elnöke, az MKB Bank elnök-vezérigazgatója. Erdei Tamásnak a Portfolio.hu számára adott interjújából kiderül, Csányi Sándorral vagy a Költségvetési Tanáccsal ért-e egyet a bankadó ügyfelekre gyakorolt hatásaival kapcsolatban, mit gondol a bajba került adósokat segítő Nemzeti Eszközkezelő Társaság felállításáról, s hogy valóban eladó-e az MKB Bank.

2010. július 26. 11:16 | Gereben Ágnes

Piacra dobják Moszkvában az aranytojást tojó tyúkokat

A változó világgazdasági környezet és a belső politikai erőviszonyoknak az előbbinél lassúbb, de szintén folyamatos módosulása nagyjából egyenlő szerepet játszik az orosz energiapolitikában tapasztalható mozgásban. Ez 2010 júliusára új helyzetet generált. A kormány - és nem az ilyen ügyekben korábban illetékes Rosznyedra, amely az ország természeti kincseit felügyeli -, úgy döntött, hogy piacra dobja a nyenyec autonóm területen található Roman Trebs és Anatolij Tyitov kőolaj lelőhely licencét. A versenytárgyalást 2010 harmadik negyedévére, esetleg a negyedik negyedév elejére tűzték ki. A kikiáltási ár egyelőre hasonlóképpen bizonytalan.

2010. július 26. 08:00 | Portfolio

Komoly munkába fogott a BAMOSZ a kormánnyal közösen

Az alapkezelők, hasonlóan a többi különadóban érdekelt szektorhoz tudomásul vették az extra adót, viszont a szereplők a kormány részéről megfogalmazódott elvárásokért cserébe sokkal támogatóbb, kooperatív munkát szeretnének látni a politikusoktól - nyilatkozta a zárószavazást követő első interjújában a Portfolio.hu-nak a BAMOSZ elnöke, Szalai Sándor. Iparági szintű nemzeti stratégiára van szükség az elnök szerint, aminek keretében fel kell térképezni, hogy melyek lehetnek azok a funkciók, amikkel Magyarország a korábbiaknál hangsúlyosabb szerepet tud majd betölteni az európai vagyonkezelési iparágban. Szalai Sándor szerint az év végén nagyobb rohamra lehet számítani a tartós befektetési számlák esetében, a befektetési alapok pedig a bankok forrásbőségét kihasználva több százmilliárd forintos friss tőkével gazdagodhatnak. Ezt meghaladóan az új befektetési alapokra vonatkozó törvény is a parlament elé kerülhet még az év vége előtt, aminek az elkészültét az európai harmonizációs követelmények hátráltatták.

2010. július 22. 07:45 | Szabics András Zsolt

A forint brutális gyengülése éppen kapóra jött a leendő nyugdíjasoknak

Nincsenek könnyű helyzetben a magánnyugdíjpénztárak tagjai, hiszen aki év közben akar a befektetései felől érdeklődni, az csak a napi árfolyamokat láthatja, összehasonlítási alap pedig nem nagyon van. Az év felének elmúltával elérkezettnek láttuk az időt, hogy egy körképet adjunk a pénztárak teljesítményéről, ügyelve arra, hogy ne csak a csupasz hozamokat nézzük meg, hanem azok viszonyát a hosszú távú befektetési stratégiához. Legnagyobb megdöbbenésünkre több esetben is (57-ből 7 esetben) nagyobb eltérést találtunk a teljesítmények és a referenciaindexek között. Az eltérést részben magyarázza a kihívásokkal teli befektetési környezet, valamint a kormány korábbi döntése, ami túlzott óvatosságra intett egyeseket, azonban a magyarázó okok mögött minden bizonnyal rövid távú vagyonkezelői döntések is meghúzódtak (például kötvény- és devizapiaci spekuláció).

2010. július 21. 12:20 | Fekete Beatrix

Luxusban a profit - Most kell venni az autórészvényeket?

Több évtizedes mélységbe zuhanó értékesítések, likviditási problémák, túlzott kapacitások - ezek jellemezték az autógyártók elmúlt két évét, amikor is régóta nem látott válság sújtott le a szektorra. Bár az azóta kibontakozó részvénypiaci rallyban az autógyártók részvényei is megpattantak, véleményünk szerint vannak még befektetési lehetőségek a szektorban. A következő néhány év a prémium autógyártók aranykorát jelentheti mind az eladások, mind a profittermelő képesség tekintetében, miután értékesítéseiket nem torzították a roncsprémiumok és a fejlődő piacok felől is egyre erőteljesebb a kereslet a felsőkategóriás járművekre. A pozitív kilátásokat támasztja alá az is, hogy az elmúlt hetekben a prémium autógyártók közül a Daimler és a BMW is megemelte profitvárakozásait.

A Volkswagennél fordulat-sztori van kibontakozóban és már látszik, hogy az Audi márka értékesítései feltámadnak - különösen a kínai eladásoknak köszönhetően, ahol az első negyedévben például duplázódni tudtak a márka értékesítései. A kockázatok azonban jelentősek, miután fennáll az újabb európai recesszió veszélye és a szabályozási környezet sem kedvez a prémium gyártóknak hosszabb távon.

2010. július 21. 09:21 | Csűrös Csanád, Patkó Gábor

Bencsik: "nincs más út, minden ebbe az egy irányba vezet"

Mennyi pénzt fog költeni az új kormány a lakáspolitikára? Mennyivel emelkedik a lakástakarék-pénztárak maximális állami támogatási mértéke? Hogyan segíthetik az ltp-k a lakásfinanszírozást? Hogyan változik az ltp-k szabályozása? Mikor épülhetnek meg az első bérlakások? Mire költené a kormány a mintegy 100 milliárdos energiahatékonysági program forrásait? Mi lesz a feladata a kormány által létrehozandó mentori szervezetnek? Bencsik Jánossal, a Nemzetgazdasági Minisztérium (NGM) energiaügyekért és otthonteremtési politikáért felelős államtitkárával beszélgettünk.

2010. július 19. 08:20 | Madár István

Izguljunk vagy ne izguljunk, avagy kell-e nekünk az IMF-hitel?

Összeszedtük azokat az érveket, amelyeket bizonyára a piacok is figyelembe vesznek, amikor azt mérlegelik, milyen súlyú esemény a magyar gazdaság életében az új IMF-megállapodás (ideiglenes?) meghiúsulása. Hogy ezek közül melyeket tartják erősebbnek a befektetők, alapvetően meghatározza az IMF és az EU kivonulására adott pénz- és tőkepiaci reakciókat - középtávon is.

Gazdaság

Befektetés

Bank

Üzlet

Ingatlan

Deviza

Címlapról ajánljuk

Portfolio Blogger

RSM Blog

Két éves a bejelentővédelmi törvény

2023 nyarán lépett hatályba a 2023. évi XXV. törvény, - a panasztörvény - amely a panaszokról, a közérdekű bejelentésekről, valamint a visszaélések bejelentéséről szól. A bejelentővéd

Ricardo

Milton Friedman és az MMT

Milton Friedman: From Modern Monetary Theory to Monetarism címmel ma cikkem olvasható a Naked Capitalism oldalon. Innen is köszönöm Yves Smith szerkesztőnek a közlést, aki egy rövid felvezetést i

Fórum

Partnereink Bankmonitor Avis Opten Budai Egészségközpont MHC Mobility