Elemzés

Szétverték a rubelt - Ez már az OTP-nek is fáj!

Elképesztő mértékben gyengült az elmúlt napokban a rubel, a baj akkora volt, hogy az orosz jegybank válságtanácskozást tartott, és személyesen Vlagyimir Putyin is igyekezett hűteni a kedélyeket. A rubel árfolyamának alakulása az OTP szempontjából sem mindegy, orosz leánybankja ugyanis a csoport bevételeinek több mint ötödét adja, a hitelek 12, a betétek 7 százaléka van az orosz OTP-nél. Az alábbiakban összegyűjtöttük, milyen csatornákon keresztül hat a gyengülő rubel az OTP-re.

Zuhanó nyersanyagárak - Tényleg most kell beszállni?

Az elmúlt hónapokban nagyot esett a fontosabb nyersanyagok, az olaj, az arany, az ezüst ára, a befektetők a dollár erősödése, az alacsony infláció és a lassuló globális növekedés miatt kerülik a nyersanyagokat. Hosszú Ferenccel, az OTP Alapkezelő portfóliókezelőjével beszélgettünk arról, mi mozgatja az árakat, és mik a kilátások a nyersanyagpiacokon.

Furcsa számok a kormánytól - Vajon mire készül?

Nyilvánosságra került - egy közérdekű adatigénylésnek köszönhetően - a 2015-ös költségvetési törvényjavaslat október 20-i változata, vagyis az, amit a Nemzetgazdasági Minisztérium a Költségvetési Tanácsnak adott át véleményezésre. Ezáltal összevethető a jövő évi büdzsétervezet két verziója, és találhatunk érdekességeket az összehasonlításkor. A most közzétett adatokból az is kiolvasható, hogy a kormány miként oldja meg az idei év végi és jövő év végi államadósság-csökkentést.

Megvan a forintosítási árfolyam - Mire készülhetnek a devizahitelesek?

Több mint egy év tragikomikus huzavonájának vetett véget vasárnap a családi délutánt megszakító bejelentés: a jelenlegi piaci árfolyam közvetlen közelében váltják át forintra a devizahiteleket. A devizahitelesek (akik a februári elszámolás után negyedével kisebb törlesztőrészletet fognak eleve fizetni) többsége valószínűleg most nem tudja olyan nagyra értékelni, amit mi igenis nagyra értékelünk: 2011 decembere óta nem látott, piacbarát megállapodás született a devizahitelesekről a bankok és a kormány között, és hamarosan lezárul a magyar lakossági devizahitelek egy évtizedig tartó, verejtékes és kínos korszaka. Vagy mégsem? A friss bejelentésekkel még nincs vége a történetnek.

Ekkora biznisz babakötvénybe fektetni?

A legújabb KSH-adatok szerint az idei év első nyolc hónapjában 1600-zal több gyermek született az előző év azonos időszakához képest. Nagy az esélye annak is, hogy az utóbbi 5 év legmagasabb születésszámát érjük el az idén. Ebből kiindulva különösen felértékelődnek a kedvező babakötvény-konstrukció nyújtotta lehetőségek. Az adatok alapján azonban még mindig sok olyan szülő van, aki nem használta ki a számlához kapcsolódó előnyöket, holott az adó- és illetékmentesség mellett még jelentős állami támogatás is járhat.

Baljós MNB-bejelentések - Töröcskeiék adták, Töröcskeiék elveszik?

Valami nagyon nem stimmel a Töröcskei István érdekkörébe tartozó hitelintézetekkel. A Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet csődjével év elején 23 milliárd forint úszott el, e hét keddjén felügyeleti biztosokat rendeltek a Széchenyi Bankhoz, csütörtökön pedig kiderült, hogy a Széchenyi Hitelszövetkezet a csőd szélén táncol. Emlékezetes: év elején még a Széchenyi Bank szerette volna megvenni a nála százszor nagyobb Raiffeisent. Pikáns adalék az is, hogy a betéteket garantáló, és most már csak 40 milliárd forintból gazdálkodni tudó Országos Betétbiztosítási Alap vagyonát éppen a Töröcskei István által vezetett Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) kezeli, nem is rosszul.

Mit vegyünk a gyereknek karácsonyra? - Lakást!

A lakásárak emelkedés előtt állnak, a hitelkondíciók kedvezőek, míg a bankbetéttel csak alacsony hozamok érhetőek el. Ezek tükrében elmondható, hogy aki 10 év múlva saját lakással szeretné megkönnyíteni gyermeke indulását az életben, vásárlása előrehozásával a jelenlegi feltételek mellett kimondottan jól járhat. Ha egy család most vásárolja meg az adott ingatlant, s a következő 10 év során bérbeadja azt, akár 7-9 százalékos hozamot realizálhat, szemben a hitel 6,8 százalékos THM-jével, vagyis egy pusztán hitelből finanszírozott lakásvásárlás is akár plusz hozamokat biztosíthat az új tulajdonosnak.

A Tesla megint bohócot csinált a fél világból

Elon Musk nem hazudtolta meg önmagát, csapatával ismét bohócot csináltak a fél világból, mert ugyanaz történt, ami korábban már annyiszor: rácáfoltak az előzetes várakozásokra. A piacon kialakult konszenzus alapján arra lehetett számítani, hogy a harmadik negyedévben ismét veszteséges lesz az elektromos-autógyártó, ehhez képest szerény nyereséggel rukkoltak elő, ami éppen elég volt ahhoz, hogy a befektetők széttépjék a Tesla-papírokat az amerikai zárás után.

A jelentés főbb pontjai:

Pozitívumok

• A cég rekord mennyiségű (7 785 darab) Model S-t értékesített a harmadik negyedévben
• Ezzel nagyjából elérték a saját és az elemzők várakozásait a nyári egy hónapos leállás ellenére
• Nőttek az eladások az Egyesült Államokban,
• A nettó eredménysoron (non-GAAP) 3,17 millió dolláros nyereség képződött (szemben az elemzők által várt 4,58 millió dolláros veszteséggel)
• Ez pedig 2 centes (non-GAAP) nyereséget eredményezett részvényenként (ami meghaladta az elemzők által várt 7 centes veszteséget)
• A Tesla arra számít, hogy 3 000- 3 500 járművet adhatnak lízingbe az Egyesült Államokban a negyedik negyedév során
• A bruttó fedezeti hányad 28 százalékig emelkedhet a negyedik negyedévben
• A gyártás hatékonyabbá és olcsóbbá válik
• A negyedik negyedévben az egy részvényre jutó nyereség (non-GAAP) 0,3-0,35 dollár között alakulhat
• 2015 végére a Tesla heti szinten több mint 2 000 jármű legyártására lesz képes

• Idén 5-7 százalékkal kevesebb jármű kerülhet legyártásra a korábban jelzetnél
• Csúszik a Moldel X tömeggyártásának megkezdése (2015 harmadik negyedévében kezdődhet meg)

Megtudtuk: ezért nem tart a kormány az EU-források elvesztésétől

Az nem egy minden áron elérendő kifizetési célszám, ami a februári kormányrendeletben benne van (2002 milliárd forint), így ha "csak" 1700 milliárd forint körül teljesül az összes idei uniós támogatáskifizetés, már akkor is elkerüli a kormány az idei forrásvesztést és nagymértékben csökkenti a jövő évi forrásvesztés kockázatát is - tudta meg a Portfolio egy az ügyre rálátó, névtelenséget kérő forrástól. Tájékoztatása szerint ha tehát az idei utolsó két hónapban felpörög a kifizetési tempó, de elmarad a tavalyi év végi nagy hajrától, már akkor sem kell aggódni. Csepreghy Nándor keddi szavai valóban ugyanezt a viszonylagos nyugodtságot tükrözték, igaz a Miniszterelnökség fejlesztéspolitikai kommunikációért felelős helyettes államtitkára a Portfolio-nak adott rövid interjúban azt is érzékeltette: megfeszített munka vár mind a minisztériumokra, mind a fejlesztéspolitikai intézményrendszerre, hogy centre pontosan "be tudjuk lőni" a Magyarországnak járó összes uniós forrás teljes lehívását jövő év végéig. A helyettes államtitkár szavai szerint nem érzékelnek politikai nyomásgyakorlást Brüsszel felől az uniós támogatások kifizetésében és éppen kedden érkezett meg egy 32 milliárd forintos kifizetés az Európai Bizottságtól.

Ez a szám ronthatja el a kormány örömét

A főbb számok szintjén összességében kedvező az Európai Bizottság előrejelzése Magyarország számára. Egy valami azonban igencsak aggasztó: az elemzők jelentős strukturális költségvetési hiányt jeleznek előre. Mindez azt is jelenti, hogy nem hárult el teljesen a túlzottdeficit-eljárás újraindításának veszélye.

Itt van Brüsszel véleménye Magyarországról! (4.)

Az Európai Bizottság legfrissebb előrejelzése szerint jövőre teljesülhet a kormány hivatalos növekedési prognózisa, vagyis a 2,5%-os GDP-bővülés. Ezt követően viszont tovább lassulhat a magyar gazdaság. A brüsszeli prognózis kedvező üzenete hazánk szempontjából, hogy az előrejelzési horizonton 3% alatt maradhat a költségvetés hiánya, melynek kapcsán a Bizottság fokozatosan javuló államháztartási egyenlegről ír. A strukturális egyenlegben várható romlás azonban figyelmeztető. Ezért nem dőlhet hátra teljesen a kormány, ami a túlzottdeficit-eljárás újraindítását illeti.

A jelentés egyik érdekessége, hogy úgy tűnik: a kormány idén pénzügyi korrekciót kénytelen elkönyvelni az uniós források esetében. Ez az "aszfaltüggyel" kapcsolatos bírság lehet.

Új világ jön - Itt a bankok mindenható ura

Rendben lezajlottak a banki stressztesztek, és még ha néhány bank meg is bukott rajtuk, mától egy frissen átvilágított euróövezeti bankrendszer felügyeletét veszi át az EKB a nemzeti hatóságoktól. Ezzel a bankunió újabb fejezete nyílik meg, elindul az egységes bankfelügyeleti mechanizmus. De mégis hogyan működik, és mire jó ez az uniónak? Összefoglaltuk, mi vár ránk és a bankokra az "új világban".

Tényleg célszerű emelni a közfoglalkoztatást?

Czomba Sándor a szakképzésért és munkaerőpiacért felelős államtitkár a napokban kijelentette, hogy a közmunkások létszámát további 50 ezer fővel emelni szeretné a kormányzat. Az eszköz megítélése szakértői körökben nem egyértelmű, a részletes mikrogazdasági elemzés még várat magára. Balatoni András, az ING Bank Magyarországi Fióktelepének vezető makrogazdasági elemzője szerint a gazdasági ciklus jelenlegi szakaszában a közfoglalkoztatás kiterjesztése kontraproduktív intézkedés, feleslegesen torzítja a piaci allokációt, emellett pedig jelentős költségvonzata van.

Mit művelne velünk a vasárnapi boltbezárás?

Kíméletlen hatása lenne a kereskedelmi szektorra a három év után újra napirendre kerülő "szabad vasárnap" kezdeményezés. A boltok vasárnapi bezárása miatt akár 30 ezren is elveszíthetik a munkájukat és tízmilliárdokkal járna rosszabbul a költségvetés is. A javaslatot beterjesztő KDNP azonban azzal magyarázza az intézkedés 2015-ös időzítését, hogy jövőre az emberek egyébként is többet fognak költeni, mert több pénz marad náluk, így a kereskedelmi forgalom sem fog visszaesni, még az üzletek vasárnapi zárva tartása esetén sem.

Rendkívül fontos célt bukhat idén a kormány

Októberben mintegy 139 milliárd forintnyi uniós támogatás kifizetését hajtotta végre a magyar fejlesztéspolitikai intézményrendszer, így a tizedik hónap végéig 1370 milliárd forintot ért el az összes idei kifizetés - derül ki a Portfolio rövid vizsgálatából. Ez egyúttal azt is jelenti, hogy most már csak kicsi az esélye annak, hogy az idei 2002 milliárd forintos egész éves kifizetési célt teljesíteni tudjuk. Ha idén valóban elmaradunk a céltól, akkor az egyúttal jelentősen növelné a veszélyét annak is, hogy a 2007-2013-as időszakra rendelkezésre álló támogatási keretből a jövő év végéig akár több százmilliárd forintot is véglegesen elveszíthetünk, mert nem tudjuk időben lehívni a forrásokat.

Valami óriási dologra készülnek Orbánék

Százmilliárd forint feletti kockázatokat azonosítottunk a 2015-ös költségvetési törvényjavaslatban, ami azt jelenti, hogy jövőre is lesz miért izgulni. Hacsak a kormány a közeljövőben nem pontosítja, hogy mit is tervez a költségvetés bevételi oldalának bizonyos pontjain. A leginkább rejtélyes dolog, hogy a kormány óriási összeget tervez hasznosítási bevételekből.

Így muzsikál Magyarországon a zöldenergia-termelés

2013-ban összesen 837 MW-nyi zölderőművi kapacitással rendelkezett Magyarország, amellyel a teljes országos bruttó áramfelhasználás 6,68%-át lehetett fedezni. Elsősorban a biomassza alapú termelés növekedett nagymértékben az elmúlt évben - derül ki a MEKH héten megjelent éves jelentéséből.

Hülyére veszi az autóipart a Google?

A Google rohamléptekben tör előre az autóiparban, több gyártó is az Android mellett tette le a voksát és bízza majd a jövőben a cég operációs rendszerére a gépjárműveinek telekommunikációs, navigációs és szórakoztató-rendszerét. A jelenségtől viszont nem mindenki van elragadtatva, szerintük ugyanis az Android felhasználásával rengeteg információt lehet nyerni a járműtulajdonosok napi vezetési szokásiról. Ezeket pedig a Google akár az önjáró-jármű projektjénél fel is használhatja. Ez pedig nem jelentene mást, mint azt, hogy az autóipar gyakorlatilag közreműködne a saját konkurenciájának kifejlesztésében.

Szégyen a frankosoknak: történelmi fordulat a lakáshiteleknél

Ma már kisebb kamatot kell fizetniük a friss forintalapú lakáshitelt felvevőknek, mint meglévő frankhiteles társaiknak - derül ki az MNB pénteken közzétett banki adataiból. Egy év alatt a lakáshitel-kihelyezés 64%-kal emelkedett, és egyelőre nincs nyoma annak, hogy a bankok a devizahiteles elszámolás miatt behúzták volna a hitelféket.

Ezek az ábrák mindent elárulnak a kormányról

Az állam saját magára többet költ, azonban az állami kiadások szerepe tovább mérséklődik - lényegében ez olvasható ki a csütörtökön benyújtott 2015-ös költségvetési törvényjavaslatból. A tervezet szerint a magyar állam többet fordít majd működésére (itt érdekesség, hogy a honvédelmi kiadások azonban stagnálnak) és különböző gazdaság feladatok ellátására, ám a jóléti kiadások visszanyesése miatt az újraelosztási ráta csökkenhet.