Elemzés

2014. november 12. 14:00 | Nagy Bálint

Ezek a cégek voltak a kormány kegyeltjei - Itt a lista!

Bár iparági értesüléseink szerint várhatóan elkaszálja az Európai Bizottság az idén kivezetésre váró plázastop intézményét, egy friss törvénytervezet alapján mégis jöhet a hosszabbítás, ráadásul extrákkal. A Minisztérium szerint a törvény jól vizsgázott, a piaci szereplők közül ugyanakkor pozitívan vélhetően csak a 130 felmentést kapó beruházó értékeli a plázastopot.

2014. november 12. 11:55 | Weinhardt Attila

Rendkívül érzékeny adatokat adott ki az NGM

Ami aranybánya lehet az állampapírpiaci szereplőknek, az a legféltettebb titkok kiadása miatt rémálom lehet a minisztérium, a kincstár és az adósságkezelő dolgozóinak - röviden így lehetne összefoglalni azt a minapi fejleményt, hogy közérdekű adatigénylés keretében a Nemzetgazdasági Minisztérium a jövő évi költségvetési törvényt megalapozó anyagok között rendkívüli fontosságú háttértáblázatokat is nyilvánosságra hozott. Ezek egyikéből kiderül, hogy havi alapon mekkora jövő évi állampapírpiaci forrásbevonást tervez a tárca, egy másikból pedig az a lényegében titkos adat is, hogy hogyan alakul majd havi szinten az állam likvid pénzügyi tartaléka a következő bő egy évben. Egy másik összevetésből kiderül, hogy az államadósság nominálisan közel 1000 milliárd forinttal nő majd, igaz a GDP lendületesebb bővülése miatt az adósságráta kissé csökkenhet. Az egyik táblázatból most azt is megtudtuk, hogy a magyar államot az ún. mérnökügyből eredően közel 44 milliárd forintos bírságtétel sújtotta.

2014. november 12. 06:15 | Palkó István

Baljós terv a bankoknak: így nyesnék le a törlesztőket

Új kamatszabályozással akadályozná meg a kormány, hogy a forintosítás következtében visszaemelkedjen a devizahitelesek törlesztőrészlete arról a szintről, amelyre a februári elszámolások során (átlagosan mintegy 25%-kal) csökken majd. Sajtóértesülések szerint nem a devizahitelek eredeti kamatát, hanem eredeti kamatfelárát állítanák vissza. A bankszektor számára e kettő nagyjából ugyanazt jelentené: évi több tízmilliárdos bevételkiesést okozna számára mindkettő. A tűzzel játszanak a döntéshozók, hiszen a bankok már így is több mint (bruttó) 900 milliárd forintot buknak a tisztességtelennek minősített feltételek elszámolása miatt. Az alábbiakban azt is megnézzük, hogy alakulhat a tervek alapján a hitelek kamatszintje.

2014. november 11. 11:30 | Portfolio

Varázslatok az autógyártók boszorkánykonyhájában

Közzétették harmadik negyedéves számaikat a német autógyártók, amelyek összességében pozitív meglepetéseket tartalmaztak: az eladásaik pörögtek, az árbevételük megugrott és javult a profitabilitásuk is. Utóbbiban olyan tényezők játszottak szerepet, mint a drágább modellek iránti felfokozott érdeklődés, a nyersanyagárak esése vagy éppen a gyártóplatformjuk sikeres működése. A cégeknél végbemenő folyamatokat látva pedig a menedzserek is megerősítették korábbi optimista várakozásaikat. A piaci szereplők pedig akcióba lendültek és díjazták, vagy éppen büntettek az egyes vállalatokat.

2014. november 11. 11:00 | Weinhardt Attila

Előbb kihasznált egy "kiskaput" a kormány, majd bezárta azt

A további visszaélések megakadályozása és az Európai Bizottság felől is érkező kritikák kivédése érdekében döntött úgy a kormány, hogy megszünteti a nemzetbiztonsági érdekekre való hivatkozással történő speciális közbeszerzési eljárásrendet - mondta el a múlt heti kormánydöntés indokaként a Portfolio-nak adott interjúban Csepreghy Nándor. A Miniszterelnökség fejlesztéspolitikai kommunikációért felelős helyettes államtitkára úgy fogalmazott, hogy a visszavont lehetőség "az állam megújításának egyik nagyon fontos lépése, hogy az állam beszerzései esetén csak ott és csak akkor alkalmazzák a nemzetbiztonsági indokokra való hivatkozást, ahol az valós indoknak számít". Érdemes egyébként megjegyezni, hogy múlt csütörtöki Magyar Közlönyben megjelent kormányrendeletet (276/2014) három olyan kormányrendelet előzte meg, amelyben még éppen megengedték ennek a speciális szabálynak az alkalmazását a Miniszterelnökség budavári fejlesztése, az Elektronikus Közúti Áruforgalom Ellenőrző Rendszer, valamint az egységes elektronikus kormányzati érkeztető rendszer kiépítése során.

2014. november 11. 06:04 | Nagy Viktor

Szétverték a rubelt - Ez már az OTP-nek is fáj!

Elképesztő mértékben gyengült az elmúlt napokban a rubel, a baj akkora volt, hogy az orosz jegybank válságtanácskozást tartott, és személyesen Vlagyimir Putyin is igyekezett hűteni a kedélyeket. A rubel árfolyamának alakulása az OTP szempontjából sem mindegy, orosz leánybankja ugyanis a csoport bevételeinek több mint ötödét adja, a hitelek 12, a betétek 7 százaléka van az orosz OTP-nél. Az alábbiakban összegyűjtöttük, milyen csatornákon keresztül hat a gyengülő rubel az OTP-re.

2014. november 10. 15:01 | Nagy Viktor

Zuhanó nyersanyagárak - Tényleg most kell beszállni?

Az elmúlt hónapokban nagyot esett a fontosabb nyersanyagok, az olaj, az arany, az ezüst ára, a befektetők a dollár erősödése, az alacsony infláció és a lassuló globális növekedés miatt kerülik a nyersanyagokat. Hosszú Ferenccel, az OTP Alapkezelő portfóliókezelőjével beszélgettünk arról, mi mozgatja az árakat, és mik a kilátások a nyersanyagpiacokon.

2014. november 10. 11:00 | Portfolio

Furcsa számok a kormánytól - Vajon mire készül?

Nyilvánosságra került - egy közérdekű adatigénylésnek köszönhetően - a 2015-ös költségvetési törvényjavaslat október 20-i változata, vagyis az, amit a Nemzetgazdasági Minisztérium a Költségvetési Tanácsnak adott át véleményezésre. Ezáltal összevethető a jövő évi büdzsétervezet két verziója, és találhatunk érdekességeket az összehasonlításkor. A most közzétett adatokból az is kiolvasható, hogy a kormány miként oldja meg az idei év végi és jövő év végi államadósság-csökkentést.

2014. november 10. 06:15 | Palkó István

Megvan a forintosítási árfolyam - Mire készülhetnek a devizahitelesek?

Több mint egy év tragikomikus huzavonájának vetett véget vasárnap a családi délutánt megszakító bejelentés: a jelenlegi piaci árfolyam közvetlen közelében váltják át forintra a devizahiteleket. A devizahitelesek (akik a februári elszámolás után negyedével kisebb törlesztőrészletet fognak eleve fizetni) többsége valószínűleg most nem tudja olyan nagyra értékelni, amit mi igenis nagyra értékelünk: 2011 decembere óta nem látott, piacbarát megállapodás született a devizahitelesekről a bankok és a kormány között, és hamarosan lezárul a magyar lakossági devizahitelek egy évtizedig tartó, verejtékes és kínos korszaka. Vagy mégsem? A friss bejelentésekkel még nincs vége a történetnek.

2014. november 09. 06:45 | Árgyelán Ágnes

Ekkora biznisz babakötvénybe fektetni?

A legújabb KSH-adatok szerint az idei év első nyolc hónapjában 1600-zal több gyermek született az előző év azonos időszakához képest. Nagy az esélye annak is, hogy az utóbbi 5 év legmagasabb születésszámát érjük el az idén. Ebből kiindulva különösen felértékelődnek a kedvező babakötvény-konstrukció nyújtotta lehetőségek. Az adatok alapján azonban még mindig sok olyan szülő van, aki nem használta ki a számlához kapcsolódó előnyöket, holott az adó- és illetékmentesség mellett még jelentős állami támogatás is járhat.

2014. november 07. 15:08 | Palkó István

Baljós MNB-bejelentések - Töröcskeiék adták, Töröcskeiék elveszik?

Valami nagyon nem stimmel a Töröcskei István érdekkörébe tartozó hitelintézetekkel. A Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet csődjével év elején 23 milliárd forint úszott el, e hét keddjén felügyeleti biztosokat rendeltek a Széchenyi Bankhoz, csütörtökön pedig kiderült, hogy a Széchenyi Hitelszövetkezet a csőd szélén táncol. Emlékezetes: év elején még a Széchenyi Bank szerette volna megvenni a nála százszor nagyobb Raiffeisent. Pikáns adalék az is, hogy a betéteket garantáló, és most már csak 40 milliárd forintból gazdálkodni tudó Országos Betétbiztosítási Alap vagyonát éppen a Töröcskei István által vezetett Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) kezeli, nem is rosszul.

2014. november 07. 06:05 | Portfolio

Mit vegyünk a gyereknek karácsonyra? - Lakást!

A lakásárak emelkedés előtt állnak, a hitelkondíciók kedvezőek, míg a bankbetéttel csak alacsony hozamok érhetőek el. Ezek tükrében elmondható, hogy aki 10 év múlva saját lakással szeretné megkönnyíteni gyermeke indulását az életben, vásárlása előrehozásával a jelenlegi feltételek mellett kimondottan jól járhat. Ha egy család most vásárolja meg az adott ingatlant, s a következő 10 év során bérbeadja azt, akár 7-9 százalékos hozamot realizálhat, szemben a hitel 6,8 százalékos THM-jével, vagyis egy pusztán hitelből finanszírozott lakásvásárlás is akár plusz hozamokat biztosíthat az új tulajdonosnak.

2014. november 06. 01:00 | Portfolio

A Tesla megint bohócot csinált a fél világból

Elon Musk nem hazudtolta meg önmagát, csapatával ismét bohócot csináltak a fél világból, mert ugyanaz történt, ami korábban már annyiszor: rácáfoltak az előzetes várakozásokra. A piacon kialakult konszenzus alapján arra lehetett számítani, hogy a harmadik negyedévben ismét veszteséges lesz az elektromos-autógyártó, ehhez képest szerény nyereséggel rukkoltak elő, ami éppen elég volt ahhoz, hogy a befektetők széttépjék a Tesla-papírokat az amerikai zárás után.

A jelentés főbb pontjai:

Pozitívumok

• A cég rekord mennyiségű (7 785 darab) Model S-t értékesített a harmadik negyedévben
• Ezzel nagyjából elérték a saját és az elemzők várakozásait a nyári egy hónapos leállás ellenére
• Nőttek az eladások az Egyesült Államokban,
• A nettó eredménysoron (non-GAAP) 3,17 millió dolláros nyereség képződött (szemben az elemzők által várt 4,58 millió dolláros veszteséggel)
• Ez pedig 2 centes (non-GAAP) nyereséget eredményezett részvényenként (ami meghaladta az elemzők által várt 7 centes veszteséget)
• A Tesla arra számít, hogy 3 000- 3 500 járművet adhatnak lízingbe az Egyesült Államokban a negyedik negyedév során
• A bruttó fedezeti hányad 28 százalékig emelkedhet a negyedik negyedévben
• A gyártás hatékonyabbá és olcsóbbá válik
• A negyedik negyedévben az egy részvényre jutó nyereség (non-GAAP) 0,3-0,35 dollár között alakulhat
• 2015 végére a Tesla heti szinten több mint 2 000 jármű legyártására lesz képes

• Idén 5-7 százalékkal kevesebb jármű kerülhet legyártásra a korábban jelzetnél
• Csúszik a Moldel X tömeggyártásának megkezdése (2015 harmadik negyedévében kezdődhet meg)

2014. november 05. 05:40 | Weinhardt Attila

Megtudtuk: ezért nem tart a kormány az EU-források elvesztésétől

Az nem egy minden áron elérendő kifizetési célszám, ami a februári kormányrendeletben benne van (2002 milliárd forint), így ha "csak" 1700 milliárd forint körül teljesül az összes idei uniós támogatáskifizetés, már akkor is elkerüli a kormány az idei forrásvesztést és nagymértékben csökkenti a jövő évi forrásvesztés kockázatát is - tudta meg a Portfolio egy az ügyre rálátó, névtelenséget kérő forrástól. Tájékoztatása szerint ha tehát az idei utolsó két hónapban felpörög a kifizetési tempó, de elmarad a tavalyi év végi nagy hajrától, már akkor sem kell aggódni. Csepreghy Nándor keddi szavai valóban ugyanezt a viszonylagos nyugodtságot tükrözték, igaz a Miniszterelnökség fejlesztéspolitikai kommunikációért felelős helyettes államtitkára a Portfolio-nak adott rövid interjúban azt is érzékeltette: megfeszített munka vár mind a minisztériumokra, mind a fejlesztéspolitikai intézményrendszerre, hogy centre pontosan "be tudjuk lőni" a Magyarországnak járó összes uniós forrás teljes lehívását jövő év végéig. A helyettes államtitkár szavai szerint nem érzékelnek politikai nyomásgyakorlást Brüsszel felől az uniós támogatások kifizetésében és éppen kedden érkezett meg egy 32 milliárd forintos kifizetés az Európai Bizottságtól.

2014. november 04. 15:23 | Portfolio

Ez a szám ronthatja el a kormány örömét

A főbb számok szintjén összességében kedvező az Európai Bizottság előrejelzése Magyarország számára. Egy valami azonban igencsak aggasztó: az elemzők jelentős strukturális költségvetési hiányt jeleznek előre. Mindez azt is jelenti, hogy nem hárult el teljesen a túlzottdeficit-eljárás újraindításának veszélye.

2014. november 04. 11:04 | Portfolio

Itt van Brüsszel véleménye Magyarországról! (4.)

Az Európai Bizottság legfrissebb előrejelzése szerint jövőre teljesülhet a kormány hivatalos növekedési prognózisa, vagyis a 2,5%-os GDP-bővülés. Ezt követően viszont tovább lassulhat a magyar gazdaság. A brüsszeli prognózis kedvező üzenete hazánk szempontjából, hogy az előrejelzési horizonton 3% alatt maradhat a költségvetés hiánya, melynek kapcsán a Bizottság fokozatosan javuló államháztartási egyenlegről ír. A strukturális egyenlegben várható romlás azonban figyelmeztető. Ezért nem dőlhet hátra teljesen a kormány, ami a túlzottdeficit-eljárás újraindítását illeti.

A jelentés egyik érdekessége, hogy úgy tűnik: a kormány idén pénzügyi korrekciót kénytelen elkönyvelni az uniós források esetében. Ez az "aszfaltüggyel" kapcsolatos bírság lehet.

2014. november 04. 05:45 | Turzó Ádám Pál

Új világ jön - Itt a bankok mindenható ura

Rendben lezajlottak a banki stressztesztek, és még ha néhány bank meg is bukott rajtuk, mától egy frissen átvilágított euróövezeti bankrendszer felügyeletét veszi át az EKB a nemzeti hatóságoktól. Ezzel a bankunió újabb fejezete nyílik meg, elindul az egységes bankfelügyeleti mechanizmus. De mégis hogyan működik, és mire jó ez az uniónak? Összefoglaltuk, mi vár ránk és a bankokra az "új világban".

2014. november 03. 14:35 | Balatoni András

Tényleg célszerű emelni a közfoglalkoztatást?

Czomba Sándor a szakképzésért és munkaerőpiacért felelős államtitkár a napokban kijelentette, hogy a közmunkások létszámát további 50 ezer fővel emelni szeretné a kormányzat. Az eszköz megítélése szakértői körökben nem egyértelmű, a részletes mikrogazdasági elemzés még várat magára. Balatoni András, az ING Bank Magyarországi Fióktelepének vezető makrogazdasági elemzője szerint a gazdasági ciklus jelenlegi szakaszában a közfoglalkoztatás kiterjesztése kontraproduktív intézkedés, feleslegesen torzítja a piaci allokációt, emellett pedig jelentős költségvonzata van.

2014. november 03. 12:20 | Csiki Gergely

Mit művelne velünk a vasárnapi boltbezárás?

Kíméletlen hatása lenne a kereskedelmi szektorra a három év után újra napirendre kerülő "szabad vasárnap" kezdeményezés. A boltok vasárnapi bezárása miatt akár 30 ezren is elveszíthetik a munkájukat és tízmilliárdokkal járna rosszabbul a költségvetés is. A javaslatot beterjesztő KDNP azonban azzal magyarázza az intézkedés 2015-ös időzítését, hogy jövőre az emberek egyébként is többet fognak költeni, mert több pénz marad náluk, így a kereskedelmi forgalom sem fog visszaesni, még az üzletek vasárnapi zárva tartása esetén sem.

2014. november 03. 11:09 | Weinhardt Attila

Rendkívül fontos célt bukhat idén a kormány

Októberben mintegy 139 milliárd forintnyi uniós támogatás kifizetését hajtotta végre a magyar fejlesztéspolitikai intézményrendszer, így a tizedik hónap végéig 1370 milliárd forintot ért el az összes idei kifizetés - derül ki a Portfolio rövid vizsgálatából. Ez egyúttal azt is jelenti, hogy most már csak kicsi az esélye annak, hogy az idei 2002 milliárd forintos egész éves kifizetési célt teljesíteni tudjuk. Ha idén valóban elmaradunk a céltól, akkor az egyúttal jelentősen növelné a veszélyét annak is, hogy a 2007-2013-as időszakra rendelkezésre álló támogatási keretből a jövő év végéig akár több százmilliárd forintot is véglegesen elveszíthetünk, mert nem tudjuk időben lehívni a forrásokat.