Elemzés

Egis: a profit warningon túl

Nem okozott igazán nagy meglepetést az Egis tegnap este közzétett gyorsjelentése, hiszen a társaság a múlt hét során már egy profit warningban közölte legfontosabb számait.

A gyorsjelentés legfontosabb tényezői az alábbiak:

- a forint dollárral szembeni erősödése jelentős export bevétel kiesést okozott;
- az orosz export 21%-kal csökkent egy termék átmeneti kiesése miatt;
- a lengyel export szintén csökkent;
- az orosz és a török leány vesztesége miatt 1.6 mrd Ft-os értékvesztést számolt el a cég;
- az igazgatási költségek 20%-kal emelkedtek egy egyszeri tényező miatt.

A gyorsjelentés hatására megítélésünk szerint a korábbi profit warning következtében nem lesz érdemi elmozdulás a mai kereskedés során, ugyanakkor a menedzsment 10 órakor kezdődő tájékoztatóján elhangzó kilátásokat kulcsfontosságúnak ítéljük meg. Az áfolyam további növekedésének azonban várhatóan gátat szab majd az elemzői EPS várakozások borítékolható csökkenése.

Világraszóló magyar sikertörténet! - Az igazán nagy befektetések titkai

A kiváló hozamokról ismertek világszerte a Riverside kockázati és magántőke alapjai, a társaság pedig 2009. első felében az USA legaktívabbja volt a befektetések számát tekintve. Ebből az alkalomból Vidovszky Ferenccel, a Riverside magyarországi partnerével beszélgettünk.

Interjúnkból kiderül, hogy a céget a magyar származású és magyarul ma is kiválóan beszélő Szigethy Béla alapította 1988-ban, azóta pedig nem egyszer megesett, hogy egy-egy társaságot két-három év után a befektetett tőke nyolc-tízszereséért értékesítettek. Interjúalanyunk azt vallja, hogy a nagy sikerhez mindig kell egy kis szerencse is, de az csak azokhoz társul, akik szorgalmasan, alaposan, kitartóan végzik munkájukat.

Nagy bajban van Ukrajna

Péntek délben az európai hírügynökségek gyorshírben jelentették, hogy a Naftogaz az idén januári orosz—ukrán földgázháborút követő moszkvai tárgyalásokon született Timosenko—Putyin megállapodásnak megfelelően határidőre, hiánytalanul kifizette a Gazprom előző havi szállításainak ellenértékét.

A megegyezés úgy szól: ha az ukrán nagyvállalat akár csak egyszer is elmulasztja, hogy az adott hónap 7. munkanapjáig eleget tegyen vállalt kötelezettségének, akkor az oroszok a továbbiakban már csak előzetes fizetés esetén látják el Ukrajnát a "kék fűtőanyaggal". Ez pedig ismét súlyos helyzetbe hozza azokat az országokat is, amelyek északkeleti szomszédunk területéről kapják a tranzitárut.

Richter: amerikai álmok

A várakozásokat alulmúló harmadik negyedéves gyorsjelentést tett közzé ma hajnalban a Richter, mely üzemi szinten jelentősebb mértékben, nettó szinten azonban a konszolidált számot tekintve csak minimálisan maradt el a konszenzustól.

A gyorsjelentés kulcstényezői megítélésünk szerint az alábbiak:

- a forint erősödés nagyon negatívan hatott az export bevételekre, melyek egyébként is gyengén teljesítettek;
- az USA export azonban továbbra is dübörög, a növekedés forrása így az idei évben a FÁK piacokról az Egyesült Államokba tolódott át;
- a hazai bevétel ugyan a piaccal együtt emelkedett, de ezt a kormányzat is látja és újabb megszorításokra készül,
- a román piacon szintén jelentős megszorítások történtek;
- a pénzügyi profit nem volt jelentős, szemben a bázis időszaki kiugró értékkel;
- a külföldi intézmények adták, a belföldiek vették a részvényeket.

A gyorsjelentésből a pesszimisták nyilvánvalóan azt fogják kiolvasni, hogy a tény számok minden szinten alulmúlták a konszenzust, az optimisták azonban azt, hogy a konszolidált nettó profitban mindössze 1%-os az eltérés. Az igencsak rózsás tegnapi amerikai hangulat következtében nem kizárt, hogy ez utóbbiak lesznek többségben, azt azonban fontosnak tartjuk kiemelni, hogy a legfontosabb profit kategória, a konszolidált üzemi eredmény 16%-kal elmaradt a várttól, és a részvények árazás sem tekinthető alacsonynak. Utóbbinak azonban megvan az oka a társaság originális gyógyszer kutatásának legutolsó fázisába lépése.

Minimálbér-emelés? Inkább csökkenteni kellene! (Vélemény)

Gazdaságunk legbefolyásosabb vezetői minden évben majd’ két hónapot elvitatkozgatnak azon, hogy mennyivel is emeljék a minimálbért. Pedig csökkenteni kellene, ugyanis a legképzetlenebbek foglalkoztatásának folyamatos drágítása évente akár tízezreket áraz ki (az ebből a szempontból amúgy is kirívóan sanyarú helyzetben lévő) munkaerőpiacról. A jövőbeli növekedés, és így a hosszú távú szociális megfontolások miatt is fontos lépés helyett azonban maradnak a virtuális elosztogatósdi zsigeri reflexei.

Nyugdíj: valakik nagyon meggazdagodnak a kormány tévedésén

Mit gondol, mennyit ér Ön nyugdíjpénztári tagként? Tízezret? Inkább húszat? Dehogy! Nem kell értéktelenségtől félnie, hiszen egy-egy bank vagy biztosító akár egy-két százezer forintot is hajlandó lesz majd kifizetni Önért a magánnyugdíj-rendszer reformja után. Hogy kinek, az nem világos, pedig a legkisebb pénztárak ügyfélállománya is több milliárd forintért cserél majd gazdát, a pozícióik bebetonozásán fáradozó csoportok pedig biztosan nem válogatnak az eszközökben a legalább 300 milliárdos üzlet felosztásakor. Néhányan alaposan megtollasodnak majd, miközben az ide-oda vándorló milliárdok távolról sem az ügyfelek kiszolgálását javítják. Pedig a megoldás nem lenne bonyolult, csak kormányzati szándék kellene. Egyelőre sajnos nem efelé tartanak az események.

Sírhatnak a szlovákok a gázszámla miatt

A magyar energiaárak magasak, legalábbis ezt gondoljuk mi. Ha megvizsgáljuk a régió többi országát, és koncentrálunk a hasonló fejlettségű államokra, akkor már inkább örülnünk kéne, hogy "csak" ennyit kell fizetünk. A szlovák és cseh lakosság jelentősen többet fizet mind az áramért, mind a gázért, míg a lengyel tarifák nagyjából együtt mozognak a hazai díjszabásokkal. A számlák befizetésére a románoknál kell a legkisebb összeget félre tenni, igaz, ott az átlagbérek is alacsonyabbak.

Lesz újabb forintpánik?

Bár az utóbbi napokban a nemzetközi befektetői hangulat romlásával párhuzamosan már gyengülés bontakozott ki a forint piacán, a Portfolio.hu által megkérdezett alapkezelők nem számítanak a tendencia tartósabb folytatódására. A profi befektetők elsöprő többsége azt várja, hogy a forint árfolyama a 275-ös szint +/-2%-is környezetében tartózkodik majd három hónap múlva is.

A szakértői válaszok alapján bár hosszabb távon van még tere az állampapírpiaci hozamok mérséklődésének, a következő három hónapban még a stagnálás lehet jellemző. Mivel a rövidebb távú hozamkilátásokat illetően egy hónap alatt nagyot csökkent az optimisták aránya, talán nem is csoda, hogy a kötvényeket egyre kevesebben tartják felülsúlyozandónak saját benchmarkjukhoz képest.

Magyar Telekom: megint csúszhat az osztalék?

Nem valószínű, hogy a piac örömmel fogadja majd a Magyar Telekom ma hajnalban közzétett gyorsjelentését, ugyanis hiába tett a menedzsment komoly erőfeszítéseket a takarékosság terén, az ominózus belső vizsgálat miatt újra fennáll veszélye, hogy az osztalék csúszni fog. Ezen kívül a cég pénzügyi terhei is erősen megugrottak, így a nettó profit közel 10%-kal maradt el a konszenzustól.

A gyorsjelentés főbb pontjai:

1. 2.2 milliárd forintnyi egyszeri céltartalék visszaírás javította az eredményeket
2. Komoly költségtakarékosságról tett tanúbizonyságot a menedzsment, aminek köszönhetően a tisztított üzemi teljesítmény is érezhetően meghaladja a várakozásokat.
3. A pénzügyi terhek jelentősen megugrottak, így a nettó profit közel 10%-kal kisebb, mint a konszenzus.
4. A vezérigazgató fenntartja a csoport számára megfogalmazott idei célkitűzéseket, de kommentárja óvatosságra int.
5. A 2005-ös üzleti évhez hasonlóan megint csúszhat az osztalékfizetés.