Elemzés

Kiradírozzák a nyugdíjpénztárakat - Milyen lesz az új rendszer?

Alapjaiban reformálná meg a pénzügyminisztérium a sokféle probléma által terhelt magánnyugdíjpénztári ágazatot a napokban kiszivárgott törvénytervezet szerint. Az önkormányzati elven működő intézmények profitorientált, professzionális magánnyugdíj-biztosítóknak adják át helyüket, amelyek súlyos szavatoló- és biztonsági tőkekövetelmények teljesítésével nyújthatják csak szolgáltatásaikat. A tervezet rendezi az évek óta levegőbe lógó járadékok helyzetét is, és általában véve igyekszik választ adni az elmúlt években felmerült sürgető kérdésekre is. Nem tökéletes, de minden esetre ígéretes kezdeményezés, kérdés, hogy mi lesz belőle, mire az országgyűlés elfogadja a törvényt.

Tőkepiacok - demográfiai hullámvölgy előtt

A fejlett országokban a népes baby boom nemzedék nyugdíjba készül az elkövetkező években. Az asset meltdown (AM) (vagyonzsugorodási) hipotézis szerint tőkepiaci indexek zuhanása várható a fejlett országokban a népes nemzedék nyugdíjba vonulása hatására. A hipotézis érvényessége mellett és ellen felhozható érvek kiemelésén túl a nyugdíjrendszeri hatásokat is érinti Mosolygó Zsuzsának, az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) vezető közgazdászának az írása, melyet alább közlünk. A téma részletesebb bemutatását a Közgazdasági Szemle 2009. októberi számában találhatják olvasóink.

Sokkterápia és IMF-hitel után - mi jön most?

A magyar gazdaság megúszta az árfolyamválságot, stabil maradt a bankrendszere, és még az államcsőd is elkerülte. A mély recesszió, a külső források elapadása és az eladósodás korrekciója viszont kemény megpróbáltatást jelent az országnak. A helyzet kezelésére egyes szakértők, politikusok a költségvetési hiány növelését, mások a szigorú fiskális politika folytatását javasolják. Az alábbiakban ezt a vitát próbálom meg kicsit kifejteni, és láthatjuk majd, hogy meglehetősen elkeserítő a kép a magyar gazdaság mozgásterét illetően.

Robbanás készül: zuhanhat-e a forint?

Várhatóan csak rövid távú, mérsékelt gyengülést okozna a régiós devizák között a forintnak az, ha a súlyos feszültségek oldásaként leértékelnék az euróhoz rögzített lettországi fizetőeszközt és vele borulna a többi balti árfolyamrendszer is - derül ki a Portfolio.hu által megkérdezett és tolmácsolt piaci szakértők egybehangzó véleményéből. Csökkent egyébként annak valószínűsége az elmúlt hónapok során, hogy a lat leértékelése valóban be is következik rövid távon (pl. még idén). Az jól látható, hogy az elmúlt két hétben kiújult lettországi feszültség már jóval kisebb és rövidebb ideig tartó negatív piaci reakciókkal járt például a forintra, mint az első ilyen hullám idején, június elején.

"A vizitdíj visszatér Magyarországon"

A kórházi világ nem alkalmazkodott jól a válság által támasztott követelményekhez, miközben a kormányzat részéről nem volt szerencsés a teljesítményvolumen-korlát eltörlése - magyarázta Kökény Mihály a kórházválság előzményeit a Portfolio.hu-nak adott interjújában. Az országgyűlés Egészségügyi bizottságának szocialista elnöke úgy véli, hogy hozzá kell látni egy komolyabb szerkezetátalakítással járó folyamat megalapozásához és biztos abban, hogy visszatér a vizitdíj Magyarországon. Az MSZP egészségügyi szakpolitikusa azt is elárulta, hogy még októberben az Országgyűlés elé kerülhet és november végéig megszülethet a magánbefektetések kérdését szabályozó törvény. A magát "erősen oltáspártinak" nevező Kökény Mihály szerint az átoltottságot, valamint a vakcina iránti bizalmat növelni kell és jelezte: a Bizottság hamarosan határozott hangú felhívást fog kiadni a járványveszély megfelelő kezelése érdekében.

Még Soros is megütötte a bokáját: Russia for sale

A XIX. században a cári család nyaralójának készült, ám tíz esztendeje Vlagyimir Putyin és családja számára átalakított -- uszodával, fitnesztermekkel, sőt még egy korszerű ménesteleppel is bővített -- novo-ogarjovói rezidenciáján az orosz miniszterelnök kedden 15 perces megbeszélést tartott néhány miniszterével. A tanácskozás során számos vállalatot saját kezűleg kihúzott a 2010—2012. évben privatizációra kijelölt vállalatok listájáról, és másokat írt be helyettük.

Az egészségünkról van szó - Lássunk a számok mögé!

Nem számít újdonságnak, ha valaki a "kórházválság" kifejezéssel azonosítja a magyar egészségügy jelenlegi állapotát. Az elmúlt hetek a finanszírozási kérdésektől, a többfordulós egyeztetésektől, a megállapodás-tervezettől voltak hangosak, miközben az egészségüggyel kapcsolatos számok csak úgy repkedtek. A vita legutóbbi szakaszában már nemzetközi és régiós adatok is előkerültek. Nem árt ezért tisztában lenni, hogy Magyarország régiós (hozzánk hasonló fejlettségű országokhoz képest) összevetésben mennyit költ az egészségügyre. Lássunk kicsit a számok mögé!

Nyugdíjpénztárak nélkül mindennek vége?

Nemcsak a szűken vett pénztári szféra problémáira keresi a megoldást a Stabilitás Pénztárszövetség idei konferenciája, de igyekszik választ találni a nyugdíjrendszer és az egészségügy legfontosabb kérdéseire is, és megtalálni a pénztárak jövőbeli szerepét és formáját ezekben a rendszerekben - mutat rá Juhász Istvánné, a pénztári ágazat túlnyomó többségét képviselő Stabilitás Pénztászövetség főtitkára a konferencia legfontosabb céljaira, hozzátéve, hogy a legfontosabb üzenet a közös döntéshozatal mellett az öngondoskodás erősítése, ami nehezen képzelhető el jól működő pénztári szféra nélkül.

Nézzük a jó oldalát! Devizahitelkorlátozás Magyarországon

A lakossági hitelkihelyezés korlátozására a nyilvánosság számára váratlanul bedobott MNB javaslatok nagy vihart kavartak az elmúlt napokban. A megfogalmazott kritikák főleg azt hangsúlyozták, hogy a szigorító intézkedések még jobban elmélyítik a recessziót, túlzottan merevek a javasolt adminisztratív korlátok, melyek ismét paternalizmusban keresik a megoldást, de hát különben is inkább csak a kiskapuk megtalálására ösztönzik majd a piaci szereplőket. Én ezekkel a véleményekkel nem értek egyet - fogalmaz Bebesy Dániel, a Budapest Alapkezelő portfóliómenedzsere, akinek személyes véleményét alább közöljük.

Ki hogy áll az euró bevezetésével? - Baltikum

Ha valakik sajnálhatják, hogy nem lettek az euróövezeti tagok a 2008-ban kirobbant válságot megelőzően, azok a balti államok. Egy évvel ezelőtt még nagyon közel voltak az euró bevezetéséhez, ma már úgy tűnik a csatlakozás középtávon is bizonytalan. A három ország gazdasága példátlan szárnyalást élt át, de az utóbbi években a növekedés elszakadt a fenntartható szinttől. A válság pedig megpecsételte a három ország sorsát.

Derült égből villámcsapás a devizahitelekre - Mihez kezd Erdei?

Harc a devizahitel ellen - nem így kell nekiesni (Vélemény)

Amikor 1993-ban dolgozni kezdtem az MNB-ben, az egyik első feladat a múltból örökölt jegybanki szabályozás és eszköztár megújítása volt. Akkoriban nem kellett bizonygatni, hogy a bankok döntéseit közvetlenül megkötő szabályok nem hatékonyak, és piaci viszonyok között a szabályok kikerülésére ösztönöznek. Nem hittem volna, hogy bő 15 évvel később ismét elő kell szedni az akkor használt érveket, és különösen nem, hogy ezt a jegybankkal szemben kell megtenni - írja Kondrát Zsolt, az MKB Bank vezető elemzője, akinek személyes véleményét alább közöljük.

"Dolgozunk az ügyön", avagy hogyan tovább PannErgy

A szentlőrinci eredmények után nehéz lenne indokolni, hogy az elemzői modellekben miért kap jelentős valószínűséget az, hogy a PannErgy műanyagipari cég maradhat a jövőben - állítja Bokorovics Balázs, a PannErgy igazgatóságának elnöke a Portfolio.hu-nak adott interjújában. A menedzser a projektek csúszásának okairól, azok finanszírozásáról, a Berenberg kiszállásáról, a Synergon eladásáról és egyéb kérdésekről is beszélt, miközben kommunikációs kérdésekben önkritikát is gyakorolt.

Az interjú főbb pontjai:

1. A cég 900-1000 forinton fontolná meg saját részvény csomagjának értékesítését.
2. Az elnök szerint 550-600 forintot érhet a PannErgy a geotermikus divízió nélkül.
3. Számos befektető érdeklődik a Synergon iránt, többen ajánlatot is tettek már, idén bejelentésre kerülhet a tranzakció.
4. Decemberben várhatóan megkezdődik a fúrás Miskolcon, ugyanebben a hónapban kezdődhet a szentlőrinci visszasajtoló kút fúrása is.
5. A jelenleg rendelkezésre álló információk alapján jövő októberben már szolgáltathat az első blokk Miskolcon.
6. A szentlőrinci eredmények kommunikációjával a cég sem elégedett, de már elkészült a stratégia a helyzet orvoslására.
7. A Pannunion eladása egyelőre nincs napirenden, maximum kisebb leányai kerülhetnek eladósorba a hitelállomány csökkentése végett.

Csúcsra ért a forint! - Merre tovább?

Ma 180.50-ig süllyedt a bankközi piacon a dollárral szembeni forintárfolyam, így éppen egy éves csúcsra ért a magyar fizetőeszköz. A Portfolio.hu vizsgálata alapján úgy tűnik, hogy rövid távon még folytatódhat a forint felértékelődési trendje a zöldhasúval szemben.

Ne temessük a magyar tőzsdét! - Interjú

A hitelkínálat még igencsak szűkös, ám közben a részvénypiacok a feltámadás jeleit mutatják, ez pedig oda vezethet, hogy a vállalatok viszonylag nagy számban jelennek meg a tőzsdén. A helyzet hasonlatos a 2008 nyarán tapasztalt állapotokhoz, ám akkor a válság beköszönte miatt számos tervezett tőzsdei bevezetés esett kútba - állítja Gidófalvy Elemér, az UniCredit CAIB vezérigazgatója. A szakértő a vele készült interjúban a Richter részvényekre cserélhető kötvények kibocsátásakor szerzett tapasztalatait is megosztotta a nagyközönséggel.

Energiatakarékossági kampány Oroszországban

A többnyire kedves, mosolygós Dmitrij Medvegyev elnököt a moszkvai sajtó a hét végén némi meglepetésre "Vas Dmitrijnek" nevezte el, a Cseka -- a KGB őseredeti elődje -- "Vas Félix"-ként emlegetett vérszomjas főnöke, Felix Dzerzsinszkij egykor hízelgő becenevének analógiájára.

Nem fog már erősödni a forint?

Nem várnak érdemi elmozdulást a forint árfolyamában a Portfolio.hu által megkérdezett profi befektetők. A válaszadók elsöprő többsége, 72%-a szerint a 269 forint/eurós szintek +/-2%-os környezetében lesz a hazai fizetőeszköz árfolyama három hónap múlva is. A hosszabb távú várakozásokat tekintve többségben vannak azok, akik a forint árfolyamának gyengülését valószínűsítik.

Bár az állampapírpiaci hozamok újabb mélységekbe csökkentek szeptemberben, az alapkezelők többsége a tendencia folytatódására számít rövid és hosszú távon egyaránt. Ennek ellenére azonban csökkent a kötvényeket a saját benchmarkjukhoz képest felülsúlyozók aránya.

Bekeményít az MNB - Majdnem vége a lakossági hitelezésnek

A Magyar Nemzeti Bank a napokban a devizahitelezés kockázatait érdemben csökkentő szabályozás mielőbbi megalkotását kezdeményezte a Pénzügyminisztériumnál - mondta Simor András, az MNB elnöke az MTI-nek vasárnap.

Nem lesz itt zuhanás!

A szeptemberi újabb lokális csúcsok sem riasztották el a hazai részvénypiactól a Portfolio.hu által megkérdezett alapkezelőket, sőt kismértékben zsugorodott a három hónapos időtávon pesszimista jövőképpel bírók tábora. Persze ez is "csak" arra volt elég, hogy a legtöbben (a megkérdezettek 61%-a) mostanra már a BUX index stagnálását valószínűsítik rövid időtávon. A hosszabb kitekintést illetően a megkérdezettek elsöprő többsége továbbra is optimista állásponton van és 5% feletti BUX index emelkedést valószínűsít. A befektetők kedvenc részvénye az OTP, míg a legkevésbé kedvelt a MOL. A kisebb papírok közül a kedvencek sorában egyre nagyobb figyelmet kap a Graphisoft Park.

Itt a Fidesz nagy terve! - Megment minket?

A 21-22 százalékos egykulcsos adónál ma már alacsonyabbat kell bevezetni a régiós versenytársak helyzete miatt - mondta Varga Mihály, a Fidesz alelnöke a hétvégén, és ezzel újra megindította az egykulcsos adókról szóló örök vitát. Vajon jó-e az egykulcsos adó? Ha igen, mire? Az alábbiakban összefoglaljuk, mit tudhatunk jelenleg a kérdésről.