Elemzés

2009. augusztus 19. 04:30 | Portfolio

Vallottak a magyar bankok - Mi folyik itt?

Egy év alatt duplájára emelkedő rossz hitelállomány, hét és félszeres értékvesztés és céltartalék, növekvő kamatkülönbözeti és kereskedési eredmény - ellentétes tényezők, de egyértelmű összkép: 32 százalékkal csökkent a magyar bankok adózott eredménye a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének (PSZÁF) második negyedéves adatai szerint. A bankok hitelportfóliója folyamatosan romlik, az ebből fakadó veszteségek nőttön nőnek, így az 55 milliárd forintos összesített adózás utáni eredmény arra jó, hogy kijelenthessük: bankjaink még mindig nyereségesek.

2009. augusztus 17. 13:30 | Portfolio

Teljes az összhang a világban - Hogy lehet ez?

A feltörekvő és a fejlett országok közötti szakadék nem szélesedik, hanem éppen ellenkezőleg, szűkül - véli Sébastien Wälti. A Svájci Nemzeti Bank közgazdásza szerint a globalizációnak köszönhetően a különböző adottságú gazdaságok üzleti ciklusai között egyre szorosabb együttmozgás figyelhető meg.

2009. augusztus 17. 09:01 | Weinhardt Attila

Alaptalan félelmek az óriási amerikai pénzelszívás miatt - egyelőre

Míg tavaly ősz és idén tavasz között sokan aggódtak amiatt, hogy nem lesz elegendő kereslet az igencsak felpörgetett fejlett piaci állampapír-kibocsátásokon, illetve az óriási kínálati nyomás jelentős kötvénypiaci hozamemelkedést okoz, és egyúttal "elszívja a pénzt" a feltörekvő piacoktól, addig a tények nem támasztják alá ezeket. Távolról sem biztos azonban, hogy ez mindig így is marad.

2009. augusztus 14. 12:50 | Csiki Gergely

Mit tervez a Fidesz az egészségügyben? (Interjú)

2009. augusztus 14. 07:48 | Bán Zoltán

Merre tovább, OTP?

Nagyítóval kellene keresni azt az embert, aki meglepődött az OTP ma publikált gyorsjelentésén. A hagyományokhoz híven ugyan ismét sikerült valamelyest alulbecsültetni a piac egy részével a 2. negyedéves profitot, de a 41,73 milliárd forintos egyes tételekkel korrigált adózott eredmény megfelel az elemzői becsléseket és az OTP-t jól ismerők várakozásainak. A Portfolio.hu konszenzusát mindenesetre 12%-kal haladta meg az eredmény, ugyanakkor a fentiek fényében ezért nem kell még a vétel gombot nyomogatni, ez az eredmény nem lett annyira jó, mint tegnap az FHB-é. A reported adó utáni eredmény 42,2 milliárd forint lett. Az első félévben 85 milliárdos adózott eredménynél tart az OTP, amelynek fényében az OTP menedzsmentje nem tartja indokoltnak módosítani éves 150 milliárdos profittervét.

2009. augusztus 13. 10:05 | Portfolio

Nyuszómuszó, ezt jól megcsináltad!

Erősen úgy néz ki, hogy nem az FHB lesz az a bank, amely miatt csökkeni fog a magyar bankrendszer eredményessége az idei évben. A 2. negyedévben a hitelintézet valami elképesztően jó teljesítményt mutatott, profitabilitása a legfényesebb időket idézi. Az FHB ma publikálta gyorsjelentését.

2009. augusztus 13. 07:48 | Barát Szabolcs

Állami Nyomda: esik a profit, de olcsó

2009. augusztus 12. 12:10 | Gereben Ágnes

Mi és miért történik Csecsenföldön?

2009. augusztus 11. 13:35 | Barát Szabolcs

Egis, Richter: veszélyben a gyógyszerkassza!

Az elmúlt hónapokban folyamatosan emelkedtek a költségvetés gyógyszer kiadásai, s a júliusi adat további aggodalomra ad okot a gyártók számára. Amennyiben a gyógyszerkassza túllépi az idei tervet, a gyártóknak a forgalom arányában kell azt finanszírozniuk. Erre pedig az év első 7 hónapjának adatai alapján egyre nagyobb esély mutatkozik.

2009. augusztus 06. 14:25 | Somi András

Újabb nyugdíjpénztári komédia: kit érdekelnek a pénztártagok?

A magyar kormányzatnak ismét sikerült néhány jól körülhatárolható gazdasági érdekcsoport rövid távú céljainak alárendelni a nyugdíjpénztári rendszer működését, amely egyébként elvileg az állami nyugdíjrendszer hosszú távú problémáin hivatott segíteni. Erre persze a jelenlegi formájukban a pénztárak még nyilvánvalóan képtelenek és alkalmatlanok, de nyugdíjrendszerek elvi alapjait nem áttételes hatású kormányrendeleteken keresztül szokás alakítgatni. Legalábbis normális országokban.

2009. augusztus 06. 12:10 | Gereben Ágnes

"Szeva Bácsi" szabadlábon, gúzsba kötve

A világsajtóban időtlen idők óta a "Vörös Maffia keresztapjaként" emlegetett, nemzetközi körözés alatt álló, 63 éves Szemjon Moglijevicset, közismertebb nevén Szeva bácsit - aki számos ország hírszerzése szerint az 1990-es években mindvégig Magyarországról irányította Közép-Európa egyik legnagyobb bűnszövetkezetét - az orosz hatóságok nemrég éppoly váratlanul engedték ki a börtönből, mint ahogy másfél éve őrizetbe vették.

2009. augusztus 06. 09:15 | Portfolio

Megjött a Telekom warning

A várakozásoknak megfelelő gyorsjelentést tett közzé ma hajnalban a Magyar Telekom, az abban szereplő profit warning azonban jelentős mértékű lett, így nem kizárt, hogy ez kiábrándítja majd a befektetőket. Mindeközben az eladósodottság látványosan visszaugrott a célsávba, ráadásul a részvények árazása egyre feszítettebb.

A gyorsjelentés főbb pontjai:

• A bevétel visszaesése csak egy bázisidőszaki egyszeri tétel miatt tűnik óriásinak, anélkül 2.1%-os volt
• A második negyedéves EBITDA-t egy 1.4 milliárd forintos egyszeri tétel javította idén
• A beruházási tevékenység továbbra is erős, ami ránehezedik a cashflow termelésre is
• 2009-re 1% helyett most már 2%-os bevétel csökkenést és...
• ...2% helyett már "legfeljebb 5%-os" EBITDA csökkenést jósol a menedzsment
• Az éves CAPEX terveket nem módosították lefelé

2009. augusztus 06. 08:10 | Barát Szabolcs

Egis: csípős profit

2009. augusztus 06. 07:42 | Portfolio

Keményen meghúzta a nadrágszíjat a Rába

Ezúttal semmi meglepetést nem tartogatott a Rába gyorsjelentése. Az árbevétel drasztikus visszaesése várható volt, miközben a szigorú költségkontroll miatt a cég (a menedzsment terveinek megfelelően) megőrizte pozitív üzemi eredményét.

A társaság idei első féléves EBITDA teljesítménye az idő közben igencsak megugrott elemzői konszenzusnak 45%-át teszi ki, véleményünk szerint a profitvárakozások újra csökkenhetnek. A részvények ugyanakkor egyre jelentősebb diszkonttal forognak a szektortársakhoz képest.

A gyorsjelentés főbb pontjai:

• Újra minden idők legnagyobb árbevétel visszaesését produkálta a társaság
• Ingatlanbevétel a negyedévben nem volt
• Más egyéb bevételek (pl. állami támogatás) jelentősen javították a teljesítményt
• A menedzsment brutális költségkontrollal uralja a helyzetet...
• ...így az EBITDA csak 5%-kal esett vissza
• Az előző negyedévben meglépett számviteli változtatás nélkül a nettó profit csaknem 10 milliárd forint lehetne

2009. augusztus 05. 12:40 | Portfolio

Siessünk eurót venni? - Megkérdeztük a profikat

A júliusi forint erősödést követően csökkent a hazai fizetőeszköz árfolyamának gyengülésére fogadó alapkezelők aránya három és tizenkét hónapos időtávon egyaránt. A Portfolio.hu által megkérdezett profi befektetők elsöprő többsége a következő hónapokra további állampapírpiaci hozamcsökkenést prognosztizál, ennek megfelelően a kötvényeket a saját benchmarkhoz képest felülsúlyozók aránya 38%-nál áll.

2009. augusztus 05. 12:35 | Dr. Surányi György

Fedezetlen devizapozíciók - Súlyos gazdaságpolitikai hiba vagy természetes folyamat?

Nem kérdéses, hogy a lakossági devizahitelezés hordoz kockázatokat, a régiós országok sérülékenységének és a válság begyűrűzésének azonban távolról sem ez volt a legfontosabb oka. Ugyanakkor nehezen vitatható, hogy a devizahitelezés, a nyitott devizapozíciók nehezítik a válságkezelést és szűkítik a gazdaságpolitika mozgásterét. Az alábbi tanulmányt Dr. Surányi György egyetemi tanár a Világbank felkérésére írta "Fedezetlen devizapozíciók a KKE régió gazdaságaiban - Súlyos gazdaságpolitikai hiba vagy természetes folyamat?" címmel, s magyar nyelven a Portfolio.hu közli.

2009. augusztus 04. 11:25 | Portfolio

Nincs megállás? - Szeressük az OTP-t

Hiába emelkednek több hete rendületlenül a részvénypiacok, a Portfolio.hu által megkérdezett alapkezelők július elejéhez képest még optimistább álláspontra helyezkedtek a BUX index értékének elkövetkező három havi mozgását illetően. A többség 5-15%-os emelkedést vár, de a hosszabb távú kitekintést illetően is többségben vannak az 5% feletti erősödést valószínűsítők. Az optimizmus azonban nem korlátlan, a részvényeket továbbra is csak nagyon kevesen súlyozzák felül a saját benchmarkhoz képest. A kedvenc papír az OTP, de az MTelekom is sokat szépített egy hónap alatt.

2009. augusztus 04. 07:05 | Barát Szabolcs

Richter: rózsaszín pirulák

2009. augusztus 03. 07:02 | Portfolio

Nem tud talpra állni a kamionpiac - Mi lesz a Rábával?

Nyeletlen baltaként zuhannak az értékesítések a nehéz tehergépjárművek európai piacán, és úgy tűnik, az USA-ban sem jön el az év végi feltámadás, amire néhány hónapja még sok piaci szereplő számított.

Ennek fényében nem csoda, hogy a Rába bevétele várhatóan jókora esést mutat majd az augusztus 5-én publikálandó negyedéves gyorsjelentésben, sőt a társaságnak valószínűleg hosszú pangásra kell berendezkednie.

2009. július 31. 13:57 | Weinhardt Attila

Ugrás a forinthitelekbe - Ez már mindig így lesz?

Újra élénkül Magyarországon a lakossági hitelezés, de a jelek szerint nem a devizahitelek népszerűsége tért vissza, hanem a forint iránti igény nőtt. Ez részben a bankok devizahitel-visszafogással kapcsolatos törekvéséből eredt, de lényeges lehetett egy jogszabályi változás hatása is. Éppen utóbbi és a magyar jegybank várható kamatcsökkentései adnak érvet azok kezébe, akik szerint új korszak indulhat a magyarországi lakossági hitelezésben. A ma megjelent adatok alapján mindenesetre már most is látszik, hogy a válság nyomán fokozódó lakossági takarékossági hajlam a bankbetéteknek (is) kedvez, és a forint folyamatos erősödése láttán ismét kezdik felhalmozni a háztartások a devizabetét-állományt, kihasználva majd az esetleg újból gyengülő forint mozgását.