Elemzés

2010. május 17. 07:45 | Sándor Dávid

Synergon: ebből nem lesz örömtánc

Az erős bázist követően nem tudott túl acélos első negyedéves gyorsjelentéssel előrükkolni a Synergon. Ráadásul a régiós árazási szintekhez képest a részvények már nem nevezhetők vonzónak, ami miatt az elkövetkező hetekben akár tartósabb alulteljesítést is mutathat majd a részvény.

A gyorsjelentés főbb pontjai:

- 5.8%-kal esett a bevétel, a vezérigazgató szerint a teljesítmény elmaradt a várttól,
- a telekom és ipar szegmens szenved, míg az államigazgatásból és ezúttal már a pénzügyi szektorból is nőnek a bevételek,
- a létszámracionalizálásoknak köszönhetően költségsorokon megtakarítás,
- de az üzemi nyereség így is feleződött,
- amiből a pénzügyi sor sokat visszahozott, így adózott szinten 15%-os növekedés.

2010. május 14. 12:58 | Gereben Ágnes

Moszkva Ankarában is a volt szovjet köztársaságokért küzd

A főleg gazdasági célokat szolgáló politikai expanzió két látványos sikerével - Ukrajnában és Kirgíziában -- a Kreml 2010 első hónapjaiban komoly csapást mért az euroatlanti -- főleg az amerikai -- terjeszkedésre. Ám ezzel távolról sem fejeződött be a mindig alaposan és sokoldalúan előkészített, csillapíthatatlan revánsvágytól fűtött orosz térnyerés.

2010. május 13. 10:43 | Portfolio

Roham az arany piacán - Hegymenetbe kapcsol az árfolyam?

Új csúcsra száguldott tegnap az arany azonnali árfolyama, és a következő hónapokban akár további áremelkedés elé nézhet majd a piac. Az 1,240 dollár feletti szintek elérésében a befektetők felőli igény megugrása jelentős szerepet játszik, és persze azt se feledjük, hogy az utóbbi időben a világ jegybankjai a korábbi évekhez képest szokatlan módon inkább a nemesfém vételi oldalát erősítik.

A K&H Alapkezelő befektetési igazgatója szerint hosszú távon meglehetősen érdekes sztorival kecsegtetnek a nemesfémpiacok, és optimista a Conclude ügyvezetője is, aki szerint az 1,300 dollár feletti szintek is elérhetővé válhatnak.

2010. május 12. 14:30 | Pogátsa Zoltán

A görög válság: ki a felelős?

Az utóbbi időben fellángoltak a viták hazai szakmai körökben, hogy ki a felelős Görögország és az eurozóna jelenlegi bajaiért? A jobboldali és radikális baloldali sajtóban többen igyekeznek bizonygatni, hogy az eurozóna maga a bűnös, a régóta ellenségképként kezelt "spekulánsok" és "piacok" támadtak neki egy gyengélkedő gazdaságnak, míg a piaci elemzők és mainstream publicisták készpénznek veszik, hogy a bajaikért kizárólag maguk a görögök a felelősek. Túl nagy volt a görög állam, túl sok a közalkalmazott, mindent áthat a korrupció, a kormányzat pedig csalt az adatokkal. Az igazsághoz azonban mélyebbre kell ássunk - írja gondolatébresztő írásának bevezetőjében Pogátsa Zoltán, a Nyugat-Magyarországi Egyetem docense.

2010. május 12. 11:14 | Sándor Dávid

Ne nyúlj a görög hulló késbe, kerülendők a portugálok

Az elmúlt hetekben igencsak kiéleződött a görög válság körüli feszültség, a nagy adósságokat maguk előtt görgető PIGS országokban (Portugália, Olaszország, Görögország, Spanyolország) egyre magasabb szintre szöktek a kockázatmentes hozamok. A makrokockázatok növekedése persze a részvényárak alakulásában is tetten érhető, azonban úgy tűnik, hogy a portugál tőzsde még mindig nem reagálta le teljes mértékben a kötvénypiacon látott folyamatokat. A görög részvények az állampapírpiaci hozamemelkedés fényében továbbra is kerülendők, miközben a spanyol és olasz részvénypiacok relatív értékeltség alapján (a kockázatmentes eszközökhöz és más európai országindexekhez mérten) megfelelő szinteken állnak.

2010. május 12. 08:03 | Portfolio

Egis: húzhatja még az árfolyamot a vártnál szebb negyedév?

Bevétel szinten az elemzői várakozások szerinti, üzemi eredmény soron azonban 12, nettó eredmény soron pedig 24%-kal azt meghaladó első negyedéves gyorsjelentéssel rukkolt tegnap elő az Egis.

A gyorsjelentés legfontosabb pontjai az alábbiak:

- átmeneti hatások miatt 9%-kal csökkenő orosz bevételek;
- ezúttal a kelet-közép európai növekedés húzta felfele az exportot;
- ami hazai fizetőeszközben így is esett a bázishoz képest jelentősen erősödő forint miatt;
- a nyugat-európai késztermék és hatóanyag export továbbra is esik;
- papíronként közel 2,600 forintnyi készpénz.

A gyorsjelentés hatására véleményünk szerint a mai kereskedés során kisebb pozitív irányú árfolyam reakció bontakozhat majd ki a várakozásoknál jobb eredményszámok hatására. Nagy örömujjongást mindenesetre nem várunk, hiszen a globális gyógyszerszektor értékeltségéhez viszonyítva már nem nevezhetők vonzónak a részvények.

2010. május 12. 07:20 | Portfolio

Nem lett acélos a Telekom gyorsjelentés

A Magyar Telekom gyorsjelentése összességében nem lett túl erőteljes, de nincs a számokban olyan különösebb kellemetlen fejlemény, amire ne lehetett volna számítani. A piaci hangulatot figyelve nem lepődnénk meg ma a negatív árfolyamreakción, de ha a nagy pánik nem költözik megint vissza a tőzsdékre, akkor az esést talán inkább vételekre lehet érdemes kihasználni. A részvények ugyanis igencsak olcsók.

A gyorsjelentés főbb pontjai:

1. A bevétel megfelelt a várakozásoknak.
2. A működési minimális, a nettó eredmény viszont érezhetőbb mértékben elmaradt a konszenzustól.
3. A mobil szegmensben a bevétel csak alig 4%-kal esett vissza.
4. A szárnyaló TV bevételek ellenére a vezetékes szegmens igencsak szenved.
5. Az IT szegmens nem teljesített jól, amiért a gyorsjelentés bázisidőszaki egyszeri tételeket tesz felelőssé.
6. A beruházási aktivitás 2008 első negyedéve óta nem látott mélypontra csökkent.
7. Az eladósodottság 30%, ami az előző negyedévekhez képest alacsonyabb, a bázisidőszaki értéknél viszont jóval magasabb.
8. A menedzsment továbbra is az év végére várja a fellendülést.

2010. május 12. 07:13 | Portfolio

Megállt a nagy visszaesés, de még nem érzi a fellendülést a Rába

Hiába érkeztek élénkülésre utaló hírek, gyorsjelentések egyes Rába partnerektől az elmúlt hetekben, a győri cég tegnap este publikált első negyedéves számain még nem látszik fellendülés. A menedzsment visszafogott prognózisokat adott a 2010-es évre, úgy tűnik, hogy növekedést inkább csak az év második felére várnak.

A gyorsjelentés főbb pontjai:

• Ha az első negyedévet az előző kettő viszonylatában vizsgáljuk, akkor láthatjuk, hogy a bevételben a lefele mutató trend megállt.
• Év/év alapon a hazai bevétel már nőtt, de a tovább csökkenő export miatt 18%-ot esett a csoportszintű forgalom.
• Mindennek köszönhetően legalább 10 éves mélyponton van az exportkitettség.
• Az EBITDA feleződött, de az öntöde eladásának profithatása miatt a nettó eredmény sokkal jobb az egy évvel korábbinál.
• Az öntöde eladása két éves minimumra, 10 milliárd forint alá nyomta a nettó hitelállományt.
• A menedzsment 5%-os bevételnövekedést és "ennek megfelelő EBITDA bővülést" vár 2010-re