• Megjelenítés

Elemzés

2011. november 04. 08:41 | Portfolio

Rég nem látott pesszimizmus a profiknál - Kerülik az OTP-t

Októberben összességében jól teljesítettek a részvénypiacok, ez elmúlt napokban azonban ismét a bizonytalanság lett úrrá a befektetőkön, ami elsősorban a görög miniszterelnök népszavazásról való bejelentésének volt köszönhető, mely valósággal sokkolta a piacokat. Az egyre kiszámíthatatlanabbá váló környezetben nem meglepő, hogy a magyar alapkezelők pesszimizmusa nőtt a rövid távú hazai részvénypiaci kilátásokat illetően: az elkövetkező három hónap során a megkérdezettek 40%-a 5% feletti esést vár a BUX indexben az október végi záróértékhez képest. A profik továbbra is a defenzív részvényeket preferálják, a bankpapírokat pedig egyenesen kerülik, a blue chipek között az OTP lett a legkevésbé kedvelt.

2011. november 04. 07:26 | Johannes Hahn

Zwack: jó negyedév, óvatos menedzsment

Az augusztusi gyorsjelentésben látott pozitív jelek után egy újabb jó negyedévvel örvendeztette meg a befektetőit a Zwack. A társaság menedzsmentje azonban a jövedéki adó változások és az újból bizonytalanná váló gazdasági környezet miatt óvatos. A Zwackot jellemző bebetonozott tulajdonosi struktúra és az elmúlt időszak kedvezőtlen körülmények közepette is robusztusra hízó készpénzállománya segítheti a továbbiakban is. A jelentés várhatóan nem hoz komolyabb mozgást a papírok életében.

A gyorsjelenés főbb pontjai:

- a bruttó árbevétel 11,7%-kal emelkedett a negyedévben,
- a menedzsment óvatos: a jövedéki adó emelésének a hatásai csak a kulcsfontosságú karácsonyi szezon után számszerűsíthetőek,
- a cash termelés továbbra is robosztus, közel 3,9 milliárd forintos az állomány az augusztusi osztalékfizetés után.

2011. november 03. 16:02 | Weinhardt Attila

Fordulat a magyar gazdaságpolitikában?

A devizahiteleseket célzó további mentőcsomagok sorozatos ígérete után alig egy hét alatt mára odáig jutottunk, hogy a kormány egyelőre nem tervez ilyet, és hajlandó a bankokkal együtt gondolkodni a lehetséges megoldásokról. Nem ez az első eset, hogy a nagy határozottsággal bejelentett kormányzati tervek és a megvalósítással járó igen komoly kockázatok végiggondolása után módosulnak az elképzelések. Elképzelhető, hogy a kommunikációs fordulat mögött mélyebb tartalmú változások is lehetnek. Ha valóban erről van szó, akkor könnyen lehet, hogy ez az utolsó pillanatban következett be.

2011. november 03. 06:46 | Csiki Gergely

Elárulta a 2012-es megszorítás részleteit a minisztérium

A kormány mindent megtesz a jövő évre kőbe vésett hiánycél teljesítéséért, egyszerre három, a költségvetés egyenlegét javító "csomagot" épített be a 2012-es büdzsébe. Így összesen 1400 milliárd forintos kiigazításra készül jövőre - derül ki a Nemzetgazdasági Minisztérium legfrissebb, angol nyelven megjelent tájékoztató anyagából, amely érdekes részleteket is közöl a kormány terveiből. Egyrészt kiolvasható a - minden bizonnyal külföldi befektetőknek készített - jelentésből, hogy az elmúlt fél évben hogyan változtak a Széll Kálmán-terv irányszámai, és egy eddig nem hirdetett kiadáscsökkentő csomagot is kibont a tárca anyaga. Az útpénztárt felváltó útdíj-rendszerről a kormány már ebben a hónapban tárgyalhat.

2011. november 02. 12:51 | Szabics András Zsolt

Körvonalazódnak a kormány nyugdíjtervei: jöhet az alapnyugdíj

A kormány már egy évvel ezelőtt eldöntötte, hogy decembertől a munkáltató által fizetett nyugdíjjárulékot átnevezi nyugdíj-hozzájárulásra, azonban a legfrissebb hírek szerint ez a név sem megfelelő. A munkáltató által fizetett, munkát terhelő elvonások helyére lépő adót szociális hozzájárulási adónak fogják hívni. Nagy valószínűséggel ez a módosítás azért következhet be, mert a kormány eldöntötte, nagyon sok ellátást kiszervez a nyugdíjkasszából. Nem lennénk meglepődve, ha a közeljövőben az állam alapnyugdíjat vezetne be, aminek a fedezetét az adó teremtené meg. Ezt erősíti meg Matolcsy György nemzetgazdasági miniszter azon kijelentése is, miszerint a szegénységi kockázatot a nyugdíjrendszeren kívül kell kezelni, vagyis járulékok helyett adóból.

2011. október 29. 06:40 | Portfolio

Forintbetétbe menekültek a magyarok

Utoljára 2008 októberében vettek ki ilyen nagy összeget devizabetéteikből a magyar háztartások - mutatják az MNB friss, szeptemberre vonatkozó statisztikái. A forintbetétek állománya viszont jelentős mértékben nőtt, köszönhetően a forinterősödésre számító lakosságnak és a reálhozamok kifizetésének. A betétállomány növekedésével egyidejűleg sajnálatos módon a magyar családok deviza alapú jelzáloghitel-tartozása is nőtt: szeptember végén 5536 milliárdra rúgott, ami a gyenge forint miatt minden idők legmagasabb értéke. Az is könnyen megeshet, hogy a végtörlesztés (forintgyengítő hatása miatt) nemhogy csökkentené, inkább növelni fogja a háztartások teljes devizaadósságát.

2011. október 28. 14:58 | Weinhardt Attila

Miért nem lenne meglepő a további forintgyengülés?

Bár a Kormányszóvivői Iroda minapi közleménye és Matolcsy György nemzetgazdasági miniszter friss kijelentése is azt az üzenetet közvetíti: a kormány stabil és tovább már nem gyengülő forintárfolyamot szeretne látni, más nyilatkozatok és azok piaci következményei alapján azonban mégsem lepődhetnénk meg a forint további leértékelődésén. Ahhoz, hogy a forint stabil és viszonylag erős maradjon a kormány radikális devizahitel-leépítési tervei mellett, a Magyar Nemzeti Bank igen aktív segítsége lenne szükséges. Ez viszont az ország nemzetközi tartalékainak drámai csökkenésével járna. Azokat egy új EU/IMF hitelcsomag fel tudná duzzasztani, de a legutóbbi jelzések alapján ezt a forgatókönyvet mindenképpen el szeretné kerülni a kormány, mert "az a gyengeség jele lenne". Amennyiben azonban a gazdaságpolitikai tervek jelentős befektetői bizalomvesztést okoznának és beszűkülne az állam adósságának finanszírozása, akkor idővel mégis erre szorulhat az ország.

2011. október 26. 11:29 | Palkó István

Többszörösen érint minket a végtörlesztés (Interjú)

Több mint három éve vásárolta meg a francia Groupama Biztosító az OTP Garanciát, és lett a harmadik legnagyobb piaci szereplő Magyarországon. Yann Ménétrier vezérigazgató szerint máris három-négy évvel csúsznak eredeti üzleti terveik a válság miatt. A bankadó szerinte korántsem lelt rossz fogadtatásra a francia üzleti körökben, az elmúlt fél év gazdaságpolitikai bizonytalanságai azonban megviselik őket. A baleseti adó és a végtörlesztés komoly tehertétel lehet a biztosítási piacnak, utóbbi a Groupama számára többszörösen is az.

2011. október 26. 08:00 | Nagy Viktor

Leminősíthetik Magyarországot - Mit üzen a múlt?

Bár a magyar kormány arra számít, hogy Magyarország nem veszíti el befektetésre ajánlott adósbesorolását, a nagy elemzőházak arra figyelmeztetnek, az elmúlt hetekben nőtt egy esetleges leminősítés esélye. A hitelminősítők felülvizsgálhatják korábbi ajánlásaikat, és Magyarország adósságbesorolása ismét a bóvli kategóriába kerülhet.

Megvizsgáltuk, hogy az egyes tőkepiacokon milyen hatást váltott ki, ha egy vagy több hitelminősítő befektetésre nem ajánlott kategóriába sorolt országokat. Románia, Görögország, Portugália és Írország példáján keresztül mutatjuk be, hogyan mozgatták meg a lokális és a globális tőkepiacokat a leminősítések, milyen elmozdulásokat láthattunk a kötvény- és részvénypiacokon és hogyan változott az adott ország CDS-felára.

2011. október 25. 16:19 | Portfolio

A végtörlesztés számai: ennyit buktak négy hét alatt a bankok

Szeptember 29-e óta, vagyis csaknem négy hete igényelhető a deviza alapú jelzáloghitelek rögzített árfolyamon való végtörlesztésének lehetősége. A Portfolio.hu két banktól kapott információin alapuló becslései szerint 26-36 ezer fő, vagyis a devizás jelzáloghitelesek 2,6-3,6 százaléka nyújtotta be eddig végtörlesztési igényét, túlnyomó többségük készpénzből teszi meg ezt. Becsléseink szerint ez szűk négy hét leforgása alatt 33-46 milliárd forintos veszteséget okozott a magyar bankszektornak.

2011. október 25. 10:47 | Sándor Dávid

Mi lesz a MOL és OMV finomítókkal?

Nagy változásokat élnek az európai olajfinomítók: az új kapacitások a fejlődő piacokra vándorolnak, miközben az alacsony marzsok és borúsabb jövőkép miatt a kontinensen számos finomítót leállítottak vagy értékesítettek. A még eladásra felkínált egységek listája is meglehetősen hosszú, és várhatóan a jövőben csak tovább hízik majd.

A régiós finomítók jobb kilátásokkal bírnak ugyan mint nyugati társaik, a Petrom Arpechim finomítójának év eleji bezárását követően azonban szeptemberben az OMV hirdetett meg eszközértékesítéseket, a napokban pedig az Unipetrol vezetője beszélt egyik egységük bezárásáról. A kisebb és kevésbé komplex finomítókra úgy tűnik a régióban is fekete bárányként tekintenek, de vannak olyan cégek is, melyeket jól felkészülten érnek a változások. Az egyik ilyen a kimagasló minőségű finomítókkal bíró MOL, melynek termék kihozatalán belül kimagasló a dízel aránya, aminek piaca a jövőben a legnagyobb deficitet produkálhatja a régióban.

2011. október 25. 06:42 | Fekete Beatrix

Töretlenül ível felfelé az iPhone sikerpályája - van, aki megállítsa?

Igazi sikersztori az Apple történetében az iPhone és úgy tűnik, hogy az okostelefonok piacán kibontakozott erős verseny közepette sem veszít vonzerejéből a készülék. A legújabb iPhone már az értékesítés első hétvégéjén az Apple legsikeresebb termékbevezetése lett, ami az értékesített készülékek darabszámát illeti. Az iPhone nagyban hozzájárult ahhoz, hogy folyamatosan rekordot döntöget az Apple nyeresége. Több nagymúltú mobilgyártó azonban nem bírta a versenyt, az iPhone megjelenését követően kezdődött el a Nokia és a Research in Motion hanyatlása is.

2011. október 24. 16:45 | Portfolio

Miféle euró gyengeségről van itt szó?

"A forint árfolyammozgását az euró gyengesége okozza" és ez egy darabig még így is maradhat - állapította meg az Euróválság címet viselő mai parlamenti felszólalásában Orbán Viktor. A miniszterelnök ezzel azt az elmúlt hónapokban is megfigyelhető kormányzati kommunikációt erősítette, miszerint a magyar gazdasági problémák külső okokkal, az euró válságával függnek össze. Rövid vizsgálataink azonban azt mutatják, hogy az éremnek "van egy másik oldala is".

2011. október 24. 12:06 | Pleschinger Gyula Márk

A magasabb kamatok és a forint védelmének dilemmái (Vélemény)

Az október 25-i jegybanki kamatdöntés előtt a közgazdászok lényegében egyhangú, változatlan 6%-ot prognosztizáló előrejelzései ellenére felerősödhetnek azok a várakozások, melyek szerint a forint gyenge teljesítménye monetáris szigorításra sarkallja az MNB-t. Pleschinger Gyula Márk, a Raiffeisen Treasury munkatársa az alábbi írásában arra a néhány fontosabb tényezőre világít rá, amelyek a kamatszint és a devizaárfolyam közvetlen viszonyát - így értelemszerűen a Monetáris Tanács gondolkodását - befolyásolják.

2011. október 24. 09:01 | Portfolio

Feszülten figyelik a politikusokat a profi befektetők (Portfólió-ajánlók)

Az elmúlt hónapban némi megnyugvást tapasztalhattunk a tőkepiacokon, a nyersanyag- és részvényárfolyamok ennek megfelelően felfelé vették az irányt. A fellélegzés mögött azonban továbbra is komoly bizonytalanság és félelem húzódik meg, a következő hetek és hónapok piaci mozgásait ugyanis leginkább a politikusok döntései határozhatják meg- derül ki az alapkezelők portfólió-ajánlóiból. A megkérdezett alapkezelőket most leginkább a kivárás jellemezte, az összesített modell-portfólióban így csupán kisebb elmozdulások mutatkoztak, de a legbiztonságosabbnak számító pénzpiaci eszközök, és hazai kötvények még mindig a modell-portfólió közel felét adják.

2011. október 22. 07:22 | Portfolio

Tűzzel játszik, aki leértékeléssel akarja gatyába rázni az országot

Egy megoldás van: a világos, tisztán kommunikált, és hatékonyan, konzisztensen végrehajtott, sikeres diplomáciával megtámogatott gazdaságpolitika, amivel lassan visszanyerhető az országba vetett bizalom, és lassan ledolgozható ez a sok hitel, amiben ülünk - mondta Duronelly Péter a Portfolio.hu olvasóinak kérdéseire válaszolva. A Budapest Alapkezelő befektetési igazgatója úgy látja, a válság még évekig el fog húzódni a világban, Kína helyzete pedig aggodalomra ad okot.

2011. október 20. 13:36 | Oblath Gábor

Ezután minden másképp volt? - A hazai gazdaság közelmúltja

A KSH szeptember 30-án közzétett, Magyarország Nemzeti Számlái, 2010 (előzetes adatok) című kiadványában az 1990-es évek közepéig visszamenően módosultak mind a folyó áras adatok, mind pedig a volumenindexek. A kiadvány módszertani melléklete részletes tájékoztatást ad a revíziók típusairól és indokairól - ezek statisztikai szempontból nyilván megalapozottak. Az adatok elemzői azonban problematikusnak tarthatják, hogy a GDP felhasználási oldaláról eltűnt a "statisztikai eltérés"; az adatváltozásoknak egy része éppen ezzel függ össze. Írásom először szól, hogy a közgazdászok hogyan viszonyulhatnak a gazdasági statisztikák revízióihoz, majd arról, hogy a KSH idei és tavalyi visszamenőleges adat-felülvizsgálatai hogyan írják át az elmúlt másfél évtized gazdaságtörténetét. Ez azonban egy másik kérdést is felvet: a revíziók nyomán maga a múlt, vagy a múlt szemlélete változik meg? Más történt, vagy ugyanazt látjuk más nézőpontból? Ezekre a kérdésekre válaszol Oblath Gábor, az MTA Közgazdaságtudományi Intézetének főmunkatársa.

2011. október 19. 14:11 | Weinhardt Attila

Tíz napon belül eldől az euró sorsa?

A hagyományosan jól értesült Le Monde francia lap egyik blogjának beszámolója szerint Nicholas Sarkozy francia köztársasági elnök tegnap reggeli közben azt jelentette ki parlamenti képviselőknek, hogy a "sorsunk tíz napon belül eldől". Ezzel Sarkozy nyilvánvalóan a most vasárnap esedékes uniós csúcstalálkozóra, az ott születő döntések piaci értékelésére utalt. Az ugyanis egyre egyértelműbb, hogy végéhez közeledik a piac türelme, számos nagy hatású befektető, illetve szakértő figyelmeztetett arra, hogy az elmúlt másfél évi késlekedő válságkezelés után most végre áttörés szükséges, enélkül ugyanis kicsúszhat a kontroll a gazdaságpolitikusok kezei közül és az eurózónában igen negatív piaci folyamatok bontakozhatnak ki. Az alábbiakban röviden azt a négy főbb témát tekintjük át, amelyekben valamilyen döntés születhet a most vasárnapi csúcstalálkozón, vagy szóba kerülhetnek legalább a folyosói beszélgetések során.

2011. október 19. 10:59 | Portfolio

Hitelesség és transzparencia: nem sikerült a trónfosztás, élen a nagyok

A magyar tőzsdén jegyzett vállalatok transzparenciájáról immár 12. éve készít felmérést a Portfolio.hu. A most készült felmérés alapján a teljes piac transzparenciája ugyan esett, de BUX súllyal számolva tovább javult múlt évhez képest, de a dinamika valamelyest csökkent. A hazai blue chipek rendkívül sokat fejlődtek az utóbbi években, és megtartották vezető szerepüket. Ezt alátámasztja, hogy idén is a Magyar Telekom lett az első, míg a MOL ismét a második helyre futott be. A kisebb papírok közül viszont jelentős javulást ért el a tavalyi megcsúszást követően a korábban az élmezőnybe tartozó Állami Nyomda és Rába.

2011. október 18. 06:38 | Portfolio

Évekig marad az óriási hiány - Hogy lesz így nyugdíj?

A 2011-es esztendő után jóval óvatosabban készítette el a Nemzetgazdasági Minisztérium a nyugdíjrendszer hosszú távú elemzését. A 2012-es költségvetés mellé csatolt kitekintő 2060-ig tartalmazza a főbb számokat, világosan látszik, hogy a kormány lemondott az egymillió friss munkahelyről, jelenleg azzal számolnak, hogy 400 ezerrel bővülhet a foglalkoztatottak száma 2020-ig. Fontos változás, hogy a gazdasági növekedés jóval alacsonyabb lehet a korábban gondoltnál, míg a munkanélküliség magasabb. Az elemzés szerint, ha az agresszív munkahelyteremtés megvalósul, akkor nincs baj a nyugdíjrendszer finanszírozásával, azonban véleményünk szerint mind rövid, mind hosszú távon komoly kockázatok vannak a rendszerben. A következő években a nyugdíjkassza teljes hiánya a GDP 2 százaléka körül marad, egy átmeneti fellélegzést követően pedig 2030-tól a hiány újra emelkedni kezd, ami beavatkozás nélkül az elviselhetetlenségig növekedhet.

Gazdaság

Befektetés

Bank

Üzlet

Ingatlan

Deviza

Címlapról ajánljuk

PR cikk

Portfolio Blogger

Fórum

Partnereink Bankmonitor Avis Opten Budai Egészségközpont MHC Mobility