Elemzés

2015. január 29. 05:55 | Weinhardt Attila

De mégis miért követelőznek a görögök?

Az EU/IMF párosa felé összesen sokkal több a tartozása a görög államnak, mint a gazdaságának egyéves teljesítménye, amely egyébként a válság előtti csúcspontjához képest mintegy harmadával esett a brutális költségvetési kiigazítással párhuzamosan - ez most a görög gazdaság gyors mérlege, ami egyúttal rögtön keretbe is foglalja, hogy miről megy most a vita az új görög kormány és a nemzetközi hitelezők között. A vasárnapi görög választások után mindenki arra figyel, hogy sikerül-e bármiféle érdemi adósságkönnyítést kiharcolnia a görögöknek. Eddig csak a fennálló tartozás kamatainak esetleges csökkentésére mutatott nyitottságot az európai közösség, de ahogy alább látjuk, ez csak minimálisan segítene a görögökön. Az, hogy ennél többet nem engedne a Nyugat, nem véletlen, mert az erkölcsi kockázaton túl egy ilyen lépéssel vérszemet kaphatna a többi periféria ország is, amely szintén igen nagy gazdasági nehézségekkel küzd.

2015. január 28. 11:31 | Kármán András

Egy sokmilliárdos érv a görög euró mellett

Görögország kilépése az eurózónából azonnal valós államadóssággá transzformálná azt a több tíz milliárd eurót, ami a korábbi tőkekimenekítés hatására a görög jegybank mérlegében épült fel, mint az euróövezet más jegybankjaival szembeni tartozás. Mindez egy újabb érv amellett, hogy mind a görögök, mind a centrumországok kormányai végső soron erősen érdekeltek a megegyezésben, és a valutaunióból történő kilépés elkerülésében.

2015. január 28. 05:56 | Portfolio

Az megvan, mivel kápráztatják el ügyfeleiket a bankok?

Az ügyfelek számára is érezhető területen 2015-ben is a digitális ügyintézési csatornák fejlesztésére fordítanak a legtöbb figyelmet és pénzt a magyar nagybankok. Ugyanakkor az is világos, hogy a szabályozók idén is megkeserítik a banki IT-részlegeken dolgozók életét, a szabályozói megfelelések jelentős forrást vonnak el az innovatívabb vagy éppen a gazdaságosabb működést támogató fejlesztésektől. Min dolgoztak tavaly, és mire költenek a jövőben a magyar bankok az informatika területén? Mutatjuk a válaszokat.

2015. január 27. 11:14 | Árgyelán Ágnes

10% feletti nyereség - Megismétlődik a csoda?

A hosszú és rövid kötvényalapok 2014-ben is hozták az előző évek jó teljesítményét, bár a piaci szereplők közül sokan már tavaly fordulópontra számítottak. Ehhez képest 2014-ben 9 alap is 10% feletti hozamot tudott felmutatni. De mikor jön el az ideje a kötvényalapok leáldozásának? Jó időben vagyunk még ahhoz, hogy beszálljunk?

2015. január 26. 16:57 | Madár István

El tudják ezt még rontani a görögök, nagyon is

A Sziriza hatalomra jutásával egyáltalán nem fog kiderülni, hogy Európa megszorítási politikája kudarc volt-e vagy sem. Az új kormányzó erő mérsékeltebb megszólalásai alapján több szempontból is értelmes gazdaságpolitikai mix rajzolódik ki, de ettől még el lehet ezt rontani.

2015. január 26. 06:10 | Gayer Attila

Összeomlott az olaj - Itt a tuti stratégia!

Egyre meredekebb görbét rajzolnak ki a határidős olajárak, ami mellett számításaink szerint már megéri piacra lépni az arbitrázs profitra éhes szereplőknek, ehhez pedig nem kell mást tenni, mint tankereket bérelni és az azonnali piacon megvett, majd határidőre eladott olajat letárolni. Több nagy piaci szereplő már tengerre küldte olajjal megpakolt hajóit, a folyamatnak azonban egyelőre még csak az elején vagyunk, most még a bérleti költségek relatíve alacsonyak és tároló kapacitás és bőven áll rendelkezésre. A tankerbérletek felfutásával számolnak a flottákat üzemeltető cégek is, többen közülük nyilvános részvénykibocsátás keretében terveznek tőkebevonást. Az arbitrázs tevékenység folytán beindulhat a piaci stabilizáció, a spot és a határidős árak közti különbség csökkenhet, a határidős görbe laposabbá válhat, a növekvő tárolási aktivitás pedig enyhítheti az olajárakra nehezedő nyomást.

2015. január 23. 15:00 | Palkó István

Az autósok 94%-a csúnyán lemaradt: megvan, kik a kedvencek

A K&H, a KÖBE és a Groupama Garancia volt az autósok körében a három legnépszerűbb biztosító a legutóbbi kampányban - derül ki a Portfolio összesítéséből. Bár az autósok közel felét érintette a kampány, csak a 6%-uk élt a váltás lehetőségével, és továbbra is az Allianznál van a legtöbb autós kötelezője. Immár a második kampányban nőttek az átlagdíjak, de talán kisebb mértékben, mint amire sokan számíthattak, sőt olyan alkuszcég is akad, amelynél csökkent az autósok terhe.

2015. január 22. 10:45 | Csiki Gergely

Milliárdok maradnak az állami egészségügy zsebében (Interjú)

Néhány év alatt komoly magánegészségügyi portfóliót épített fel Lantos Csaba. A korábbi bankár 2007-ben váltott, egy komparatív elemzés alapján döntötte el, hogy beszáll az egészségügybe. A kockázati tőkebefektető a Portfolio-nak adott interjújában beszélt a kezdeti évek működéséről, az egész vállalatcsoportról, legújabb befektetéseiről és az államnál megmaradó milliárdokról.

2015. január 22. 06:06 | András Bence

Innen már nincs visszaút - Jöjjön csak a pénzözön!

Olyannyira felhevült várakozások épültek ki az Európai Központi Bank mai lépésével kapcsolatban, hogy tulajdonképpen már nincs is visszaút a számukra. Ha az olasz Mario Draghi vezette jegybank csalódást kelt, akkor az euró felértékelődése és a kötvényhozamok megugrása de facto monetáris szigorítást eredményez majd, ami pedig nem volna más, mint egy óriási rúgás a földön fetrengő Európába. Ez szerintünk képtelenség lenne, így pedig szinte biztosra vehető, hogy ma délután megszületik az igazi európai QE. Nagyon sokáig halogatta ezt az öreg kontinens, amire észérveket nem is nagyon tudunk felhozni. Talán az egyetlen szerencse, hogy így az amerikaiak, a britek és a japánok példáiból merítve profibban tudjuk majd csinálni. Persze várjuk azért ki a végét, a show délután fél háromkor kezdődik.

2015. január 21. 17:00 | Pál Tamás

Meddig terjed a svájci jegybank felelőssége?

Az elmúlt egy hetet egyértelműen a svájci jegybank döntése és annak a devizapiacokra gyakorolt földcsuszamlás-szerű hatása uralta a pénzügyi szférában. A jegybankárok kaptak anyait-apait, a kritikák záporoztak rájuk mindenhonnan, a brókerektől és elemzőktől, a gazdasági szereplőkön át, Nobel-díjas közgazdászig egyértelmű front bontakozott ki ellenük, többségében meggondolatlannak és felelőtlennek nevezve a svájci lépést.

2015. január 21. 10:50 | Portfolio

Mi lesz a magyar iparral?

Váratlanul gyengélkedni kezdett az ipar 2014 második felében, ami felvetette a kérdést: kifulladt-e a szektor dinamikus bővülése? A friss számok alapján úgy tűnik, a lassulás nem vezethető vissza egy okra, ezért feltehetően tartósan alacsonyabb lehet a növekedés. Temetni azonban semmiképpen sem kell az ipart, van még benne potenciál.

2015. január 21. 08:15 | Portfolio

Kik örülnek igazán az erős franknak Magyarországon?

Bár a devizahitelesek egy része még mindig sokat veszít a svájci frank sokkszerű erősödésén, vannak, akik örülhetnek az árfolyam alakulásának. Az exportőrök - amennyiben svájci frankban számolnak el - forintban kifejezve jelentős árbevétel-növekedést könyvelhetnek el. De mit is exportálunk Svájcba?

2015. január 21. 06:06 | Palkó István

Forintosítás: ezért járt Orbán Svájcban, vagy ekkora zsenik vagyunk?

Akkora dicséretet kapott a kormány a deviza jelzáloghitelek forintosításának időzítése miatt a legkülönfélébb helyekről, hogy most már tényleg érdemes lenne a helyén kezelni ezt a "bravúrt". Nem a svájci jegybankelnököt tekerte Orbán vagy Matolcsy az ujja köré, és mindent előre látó zseninek sem nevezhetők, legalábbis ebben az ügyben biztosan nem. Mégis többről van szó, mint egy nagy rakás szerencséről a sok szerencsétlenkedés után. Alapos okai vannak ugyanis, hogy a forintosítást mostanra időzítették.

2015. január 20. 12:45 | András Bence

Svájci dominó: itt a következő áldozat?

Spekulációs nyomás nehezedik a dán koronára, amit az eurózóna létrejöttét követően szorosan az euróhoz kötnek. A piac számára az a kérdés, hogy mennyire hasonlít Svájcra Dánia, vagyis hogy elképzelhető-e újra a múlt csütörtökön látott sokkesemény. A kormányzatuk nem győzi hangoztatni, hogy ők teljesen mások, de eddig ezt még nem fogadta el a piac. Tegnap hirtelen kamatot kellett vágniuk emiatt és elképzelhető, hogy az EKB csütörtöki lépése még komolyabb kihívás elé állítja majd őket.

2015. január 19. 06:00 | Szebeni Dávid

Pest megye - Az elfeledett szegényház

Miközben az új támogatási időszak uniós támogatásaival kapcsolatban különböző célokra száz- és ezermilliárd forintos összegekről beszélhetünk, létezik egy konvergencia régió, amelyet úgy tűnik sok éve mindenki elfelejtett az ott élőkön kívül. Pest megye, az ország méltatlanul elfeledett szegényháza még a magyar régiók viszonyában is leszakadás előtt áll.

2015. január 16. 16:20 | András Bence

Svájc ezért szúrt most hátba mindenkit

Értetlenül áll szinte az egész világ a svájci események előtt, megdöbbentett és megégetett temérdek piaci szereplőt az árfolyamküszöb elhagyása. Az a többségi vélemény látszik kirajzolódni, hogy baklövés volt, amit tettek, hiszen a durván felértékelődő frank akár recesszióba és deflációba is taszíthatja az alpesi országot. De vajon tényleg ennyire bénák vagy önsorsrontóak lennének a svájciak? Az alábbi írásban megpróbáltunk az ő szemüvegükön keresztül látni és arra jutottunk, hogy kizárólag rossz lehetőségek közül kellett választaniuk. Hogy a legkevésbé rosszat sikerült-e, azt nehéz volna már most megítélni, de egy biztos: kockázatos útra tértek a pénzük kezének elengedésével.

2015. január 16. 08:30 | Portfolio

Mi a fene folyik Svájcban?!

Több év után ma délelőtt váratlanul bejelentette a svájci jegybank, hogy feladja az 1,20-as árfolyamküszöböt, ami ezután történt, az kis túlzással maga a történelem. Minden, amit a devizapiaci felfordulásról és következményeiről tudni kell.

Fontosabb részletek

• A svájci jegybank ma óriási jelentőségű lépéseket jelentett be
• Eltörölte a 2011 óta érvényben tartott 1,2-es árfolyamküszöböt, ami majd' három és fél évig megakadályozta, hogy menedék devizának számító svájci frank tovább erősödjön
• Ezt ellensúlyozandó, az irányadó kamatsávot csökkentette (-1,25% és -0,25% közé)
• A svájci jegybank arra hivatkozott, hogy a gazdaság már alkalmazkodotott az erős svájci frankhoz, a dollárral szemben úgyis gyengül, és nem hagyja, hogy nagyon szigorúvá váljon a monetáris politika
• Ehhez képest a devizapiacok azonnal felborultak, a svájci frank jegyzések megszűntek, akadoztak - még az euróval szemben is
• Rövid távon a frank az euróval szemben a paritás környékén kezdett stabilizálódni, ez 310 körüli frank-forint kurzust jelent
• A magyar devizahitelesek többsége (akik a forintosításban érintettek) megúszta a brutális sokkot, de mintegy 377 ezer autóhiteles és személyi kölcsönös szerződés csúnya átértékelődést szenved el

2015. január 15. 16:52 | Madár István

De miért csinálta ezt a svájci jegybank?

Óriási felbolydulás, hatalmas devizapiaci átrendeződések, nem várt reakciók, kétes gazdaságpolitikai célok és eredmények - ez a svájci jegybank mai döntésének szerény eredménye.

2015. január 13. 15:44 | Gayer Attila

Itt a bejelentés! - Kivásárolják a TVK-t

Már a nap elején felfüggesztették a TVK-részvények kereskedését a társaság kérésére, az elmúlt percekben pedig megérkezett az indoklás is, a MOL nyilvános vételi ajánlatot tett az általa nem birtokolt, mintegy 5 százalék körüli részvénycsomagra, papíronként 4984 forinton. Az ajánlati ár 2 százalékkal alacsonyabb a jelenlegi piaci árnál. A MOL ezzel a törvényben meghatározott minimum árat fizeti, ezen felül nem kínál prémiumot a kisebbségi részvényeseknek. Azt persze érdemes megjegyezni, hogy a legtöbb kisrészvényesnek ez így is vastagon nyereséges kiszállást jelent.

2015. január 13. 12:45 | Portfolio

Bevándorlás: öl, butít és nyomorba dönt?

A gazdasági bevándorlásnak egyértelmű kedvező hatásai is vannak a fogadó országokban, és a kutatások túlnyomó többsége szerint a hasznok és költségek egyenlege is pozitív. A migráció segít a technológiai fejlődésben, növeli a fogadó ország gazdasági erejét, enyhíti a fejlett országok demográfiai nehézségeit, és segíti bizonyos munkaerőpiaci feszültségek tompítását. Emellett persze - elsősorban a képzetlen rétegek körében - kedvezőtlen hatásai is lehetnek, de azt a kijelentés, hogy a bevándorlásnak ne lenne semmiféle haszna, egyetlen kutatás sem támasztja alá.