Elemzés

Mire várnak a magyar cégek? - Vállalatok tömegei kerülik el messze a bankokat

2025. december 21. 10:00 | Palkó István

Mire várnak a magyar cégek? - Vállalatok tömegei kerülik el messze a bankokat

Kilenc év után először fordult elő idén októberben, hogy csökkent a hazai vállalatok hiteltartozása a bankok felé éves időtávon. A forint idei erősödésének is szerepe volt ebben (hiszen csökkentette a devizatartozások forintértékét), ugyanakkor arra is rámutat a jelenség, hogy valami nagyon nincs rendben a hazai vállalati hitelezéssel. Az MNB legutóbbi Pénzügyi stabilitási jelentése alapján néhány érdekességet mutatunk most be erről.

Cégek a büntetőpadon: figyelem, változnak a szabályok!

2025. december 17. 11:15 | Barta Péter

Cégek a büntetőpadon: figyelem, változnak a szabályok!

Olyan büntetőügyekben, amelyben cég érintett, már eddig is lehetőség volt arra, hogy a cég vezetője mellett magát a céget is a büntetőpadra ültessék. A gyakorlatban erre eddig csak ritkán került sor. 2026-tól azonban gyökeresen megváltoznak a cégek elleni büntetőeljárás szabályai és várhatóan gyakrabban vonják majd a cégeket is felelősségre.

Különleges a kormány legújabb adócsökkentési programja (Interjú)

2025. december 17. 10:30 | Csiki Gergely

Különleges a kormány legújabb adócsökkentési programja (Interjú)

Az adócsökkentések nem egyszeri döntések, hanem egy hosszabb gazdaságpolitikai pálya részei - fejtette ki a kormány adópolitikai megfontolásainak hátterét a Portfolio-nak adott interjújában Gerlaki Bence. A Nemzetgazdasági Minisztérium adóügyekért, fogyasztóvédelemért és kereskedelemért felelős államtitkára lapunknak arról is beszélt, hogy a jövőben milyen adóügyi módosítások várhatóak. Jelezte azt is, hogy a Magyar Kereskedelmi és Iparkamarával folyamatosak az egyeztetések a vállalkozások segítése érdekében, a tárca vizsgál szektorspecifikus és a gazdaság egészét érintő javaslatokat is. Rákérdeztünk a legutóbbi, 90 milliárd forintos kkv-adócsökkentési csomag egyes elemeire is, így például a kiskereskedelmi adó sávhatárainak módosítására. Az államtitkár kifejtette: ennél a lépésnél szempont volt, hogy a kisebb, főleg vidéki lakosságot is ellátó kereskedőknél a sávhatár százalékosan nagyobb mértékben emelkedjen.

Budapest harmadik legnagyobb bevétele: egy hatalmas hiány

2025. december 16. 09:30 | Debreczeni Réka

Budapest harmadik legnagyobb bevétele: egy hatalmas hiány

Budapest 2026-os költségvetése papíron egyensúlyban van, a számok mögött azonban egy 64 milliárd forintos bizonytalanság húzódik. Megnéztük, mire költene a főváros jövőre, miből finanszírozná mindezt, és mit jelent valójában a bevételekbe beépített "lyuk". A tervezet sorsa a Tisza képviselőinek szavazatán áll vagy bukik.

Segélyhitelt adna a kormány Budapestnek, de Karácsony nem kér belőle

2025. december 10. 19:22 | Debreczeni Réka

Segélyhitelt adna a kormány Budapestnek, de Karácsony nem kér belőle

Ma tárgyalta az Országgyűlés azt a törvényjavaslatot, amely hitelkeretet nyitna Budapest számára, hogy elkerüljék a csődhelyzetet és biztosítsák a fővárosi dolgozók bérfizetését. A törvény elfogadása valóban biztosítékot nyújtana a 27 ezer önkormányzati dolgozónak, hogy nem kell a januári bére miatt aggódnia, ezért azonban Budapest felé nagyon komoly feltételeket támaszt. Karácsony ha lehet, elkerülné a hitelfelvételt, de nem biztos, hogy sikerülni fog.

Miközben mindenki az Otthon Startra figyelt, még nagyobbat durrant a magyarok kedvenc hitele

2025. december 10. 15:10 | Palkó István

Miközben mindenki az Otthon Startra figyelt, még nagyobbat durrant a magyarok kedvenc hitele

Míg az Otthon Starttal megtámogatott lakáshitelpiac 27%-os növekedést mutat idén, a személyi kölcsönöknél még nagyobb, 37%-os robbanást látunk az új kihelyezésekben a tavalyi, ugyancsak rekord szinthez képest. A bankok szerint az erős kereslet mellett a gyors online elérhetőség, a magasabb átlagos hitelösszeg, az előre jóváhagyott (pre-approved) ajánlatokkal való célzott ügyfélmegkeresések és a ráfolyósítás (top-up) terjedése áll a jelenség mögött; és ami jó hír: az MNB a kirobbanó növekedés ellenére sem lát érdemi kockázatokat a piacon.

Esik a magyar bankok nyeresége: mekkora a baj?

2025. december 05. 16:59 | Palkó István

Esik a magyar bankok nyeresége: mekkora a baj?

Szinte kereken 1200 milliárd forint adózás utáni nyereséget ért el a bankszektor az első három negyedévben, ami 16%-kal marad el az egy évvel korábbi rekordtól.  Ez még tűrhető, 13,6%-os tőkearányos megtérülést jelent, ám az osztalékbevételek nélkül már csak 8,1%-nak felel meg. A különadók év eleji elszámolása miatt a teljes éves megtérülés várhatóan magasabb lesz ennél, ám az extraprofitadó váratlan megemelése jövőre 2 százalékponttal ronthatja. Bár a kamatjövedelem még mindig csökkenő pályán van, most már nem ez mozgatja elsősorban az eredményszámokat, hanem a működési költségek 20%-os elszállása, amiből a különadók mellett például az informatikai költések is jócskán kiveszik a részüket.

Dőlnek a rekordok a magyar biztosítási piacon, de nem mind arany, ami fénylik

2025. december 04. 15:20 | Palkó István

Dőlnek a rekordok a magyar biztosítási piacon, de nem mind arany, ami fénylik

17%-nál jár idén a magyar biztosítási szektor díjbevételének a növekedése, amit látatlanban valószínűleg bárki aláírta volna az ágazatból év elején. Szépen hangzik a 69 milliárdnál járó, és év végére akár 90 milliárd forintra hízó, nominális rekordot jelentő adózott nyereség is, mindemögött azonban főleg egyszeri és átmeneti hatások állnak, élükön az extraprofitadó idei kedvező változásával. Néhány szegmenst leszámítva meglehetősen lassú, de stabil bővülés jellemzi a magyar biztosítási szektort.

Köszönjük, Otthon Start: még soha nem vettek fel ilyen sok hitelt a magyarok

2025. december 03. 13:10 | Palkó István

Köszönjük, Otthon Start: még soha nem vettek fel ilyen sok hitelt a magyarok

205 milliárd forintnyi otthon startos hitelfelvételt hozott a program első két hónapja az MNB szerdán közzétett adatai szerint, ami csaknem 6000 szerződést jelent, ennek döntő részét októberben kötötték meg a hitelfelvevők. A fix 3%-os hitelprogramnak köszönhetően soha nem látott, 418 milliárd forintos rekordot döntött az október hónap a lakossági hitelezésben, de nem eszik ilyen forrón a kását: a rekordok mögött egyelőre a hitelfelvételek feltorlódása is áll. Mindeközben a vállalati hitelezés épp a másik arcát mutatja: 2016 óta először csökkent éves összevetésben a cégek összesített hitelállománya.

Bekeményít a NAV: célkeresztben a külföldi tőkejövedelem

2025. december 02. 10:00 | Süli Szilvia

Bekeményít a NAV: célkeresztben a külföldi tőkejövedelem

Látványosan szigorít a Nemzeti Adó- és Vámhivatal a külföldi tőkejövedelmek ellenőrzésén: a korábban jellemzően szankciómentes támogató eljárások helyét egyre gyakrabban veszi át a jogkövetési vizsgálat, amely már mulasztási bírságot, és akár adóellenőrzést is maga után vonhat. Az adóhatóság a DAC2/CRS adatszolgáltatásból kapott információkra támaszkodva veti össze a külföldi banki adatok és a bevallások tartalmát, miközben a magánszemélyeknek pár munkanap áll rendelkezésre a kért dokumentumok benyújtására.

Veszélyes változást mutat az influenzavírus, ezért ebben a szezonban is kemény influenzajárvány vár ránk - De megvan az eszköz a kezünkben!

2025. november 26. 10:12 | Csiki Gergely

Veszélyes változást mutat az influenzavírus, ezért ebben a szezonban is kemény influenzajárvány vár ránk - De megvan az eszköz a kezünkben!

Az őszi koronavírus-járványnak lassan vége, bármilyen Covid-19 elleni oltási kampánnyal már elkésett hazánk - jelentette ki a Portfolio-nak adott átfogó, de már-már hagyományosnak mondható interjújában Oroszi Beatrix, a Semmelweis Egyetem Epidemiológiai és Survaillance Központjának igazgatója, aki mindezek alapján azt tanácsolja: korábban kellene elkezdeni a SARS-CoV-2 elleni védőoltási kampányt. Az epidemiológus szakemberrel értékeltük a 2024-25-ös járványszezont, amely két csúcsú volt az akut légúti megbetegedések tekintetében, és annak első szakaszában komolyabb többlethalálozást is mértek 5 héten keresztül, az idősek körében. Részletesen beszélt arról is Oroszi Beatrix, hogy milyen szezon vár Magyarországra az idei évben és felhívta a figyelmet arra, hogy az influenza híres a kiszámíthatatlan változásairól és most van olyan konkrét változás az egyik influenzatörzsben, amely aggodalomra ad okot. Nem véletlen, hogy az interjú során többször is az influenza elleni védőoltások felvételének fontosságát hangsúlyozta, kiemelve, hogy annak épp most van itt az ideje és erről nem lehet eleget beszélni. Természetesen beszéltünk a vakcinákkal kapcsolatos hazai és nemzetközi trendekről és az igazgató ezen a ponton úgy vélekedett, hogy a védőoltásokkal kapcsolatos bizonytalanság mára kőkemény realitássá vált, közben a gyermekek védőoltásainak beadásában szerepet játszó szakemberek össztűz alatt állnak. Szerinte ezen a téren nagyon sok a tennivaló: fontos feladat, hogy ellenállóbbá tegyük az embereket az oltásellenes retorikával szemben.

Nesze neked, Otthon Start: így söpri el a szédületes lakásdrágulás a 3%-os hitel előnyét

2025. november 21. 15:00 | Palkó István

Nesze neked, Otthon Start: így söpri el a szédületes lakásdrágulás a 3%-os hitel előnyét

Év végére 28,8%-ra gyorsulhat a lakásárak éves növekedési üteme Magyarországon - jelezte előre az MNB. Ekkora áremelkedés mellett már nagy esély van arra, hogy magasabb lesz egy Otthon Start hitel törlesztőrészlete, mint egy ugyanolyan lakásra, ugyanakkora önerővel felvett piaci kamatozású lakáshitelé tavaly év végén. Öt budapesti kerület lakáspiacán és három kerület Otthon Start-kompatibilis lakásai körében már meg is haladta a drágulás ezt a szédületes ütemet – mutatják az ingatlan.com-tól származó adataink. De nemcsak ettől függ, valaki rosszabbul jár-e most az Otthon Starttal, mint tavaly egy ugyanolyan lakásra felvett piaci hitellel: a vásárlás időzítése mellett számít az önerő és a futamidő mértéke is.

Külföldre talicskázzák a pénzüket a magyarok? - Csattanós választ tartogatnak a friss számok

2025. november 19. 06:00 | Palkó István

Külföldre talicskázzák a pénzüket a magyarok? - Csattanós választ tartogatnak a friss számok

Öt év alatt a háromszorosára ugrott a magyarok külföldön tartott megtakarításainak az állománya, és míg korábban inkább a vagyonos ügyfelekre volt jellemző a külföldi szolgáltatónál való pénzelhelyezés, az utóbbi években a szélesebb tömegeknél is elterjedt. A készpénzünk 6%-át teszi ki a valuta, a bankszámlákon és -betétekben parkoló pénzünk 13%-át tartjuk külföldi szolgáltatónál. A külföldiek által kibocsátott befektetési jegyek 17%-os, a részvények 29%-os arányt képviselnek a magyarok portfóliójában. Bemutatjuk, gyorsult vagy lassult inkább az utóbbi negyedévekben ez a jelenség.

Az őszi adócsomag egyik nagy újdonsága: a visszamenőleges adócsökkentés

2025. november 18. 15:41 | Csiki Gergely

Az őszi adócsomag egyik nagy újdonsága: a visszamenőleges adócsökkentés

A hétfői bejelentések után a kormány beterjesztette a legújabb őszi adócsomagját, indoklása szerint Európa egyik legversenyképesebb adórendszerének fenntartása érdekében. A 24 oldalas dokumentum nagyrészt a már ismertetett 11 pontos akciótervet vezeti át az adótörvényeken, vannak azonban új elemek is a módosításban és olyan szabályok, amelyeket a kormány képviselői eddig nem hangoztattak. Az új lépéseket a kormány javaslatára a parlament villámgyorsan meg is szavazta, miután kivételességi eljárásban tárgyalták a képviselők.

Valami megszakadt a magyarok megtakarításainál

2025. november 18. 13:20 | Palkó István

Valami megszakadt a magyarok megtakarításainál

Utoljára három éve, az orosz-ukrán háború kitörésének és az energiaválságnak az évében láttunk a mostaninál gyengébb megtakarítási számokat a magyar lakosságnál. A Bónusz Magyar Állampapírok szeptember végi több mint 400 milliárdos lejárata és az önerőt igénylő Otthon Start elindulása nem ad magyarázatot a jelenségre, mélyebb okai lehetnek.

Ellenséges lépés, derült égből a villámcsapás, a nagy semmi megadóztatása: mitől akadtak ki így a bankok?

2025. november 17. 10:05 | Palkó István

Ellenséges lépés, derült égből a villámcsapás, a nagy semmi megadóztatása: mitől akadtak ki így a bankok?

Vérmérséklettől függően a cikkünk címében szereplő jelzőkkel reagáltak a Portfolio-nak nyilatkozó banki vezetők az extraprofitadó jövő évi megduplázására, tenni persze nem sokat tudnak ellene, és az ügyfelekre való továbbhárítás lehetőségei is korlátozottak. Ráadásul ha nem sikerülne elég állampapírt vásárolniuk egyes bankoknak, akkor nem duplázódásról, hanem akár triplázódásról beszélhetünk. Az alábbiakban számszerű kontextusba helyezzük a kormány múlt hétfőn este bejelentett és csütörtökön este már ki is hirdetett extraprofitadó-emelő intézkedését, és bemutatunk néhány szempontot a várható hatásaihoz.

Átírt adatok nyomában – így változtatta meg a KSH a szegénységről alkotott képünket

2025. november 17. 06:00 | Debreczeni Réka

Átírt adatok nyomában – így változtatta meg a KSH a szegénységről alkotott képünket

A Központi Statisztikai Hivatal (KSH) felülvizsgálata több évnyi szegénységi statisztikát írt át: volt olyan év, amikor több mint 150 ezer fővel ugrott meg a relatív jövedelmi szegénységben élők száma. Vizsgálódásaink során kiderült, hogy a nagy figyelmet kapó gyerekszegénység mellett a szegénységben élő romák aránya is jelentősen megugrott a revíziót követően. A mostani számok alapján emellett úgy tűnik, hogy a gyerekes háztartások helyet cseréltek a nyugdíjasokkal: míg eddig a 65 éven felüliek éltek az átlagnál nagyobb arányban a szegénységi küszöb alatt, addig ez most inkább a családosokra jellemző. Kérdőjelek pedig még mindig bőven akadnak a KSH és a szegénységi statisztikák fura történetében.

Ítéletet mondtak az amerikai elemzők a kormány új terveiről, és azt is látják már, mi jön a parlamenti választás után

2025. november 15. 10:30 | Portfolio

Ítéletet mondtak az amerikai elemzők a kormány új terveiről, és azt is látják már, mi jön a parlamenti választás után

A 2025-ben és 2026-ban 5%-ra emelt GDP-arányos magyar kormányzati hiánycél nem teljesen meglepő és a finanszírozási helyzet még mindig kezelhetőnek tűnik - állapítják meg a BofA amerikai nagybank elemzői. A közgazdászok viszont felhívták a figyelmet arra, hogy a piacokat aggaszthatják a parlamenti választásra készülő pártok ígérgetései. Azt is megállapították az elemzőház emberei, hogy a forint számára általánosságban jót tehet az amerikai pénzügyi védőpajzs, de vannak ezen a téren kockázatok.

Nagy bejelentést tett Orbán Viktor, csaknem 300 ezer lakáshitelesnek segít a kormány

2025. november 12. 14:17 | Palkó István

Nagy bejelentést tett Orbán Viktor, csaknem 300 ezer lakáshitelesnek segít a kormány

Hiába támadták meg egyes bankok az Alkotmánybíróságon a kamatstop intézményét, nyolcadik alkalommal is meghosszabbítja a kormány a legfeljebb 5 éves kamatperiódusú jelzáloghitelekre vonatkozó intézkedést, feltehetően újabb fél évvel, 2026. június 30-áig. Az Orbán Viktor által bejelentett kormánydöntést hét pontban elemezzük az alábbiakban.

Otthon Start: 10 ütős ábra arról, hogyan forgatta fel a piacot a 3%-os lakáshitel, és hol tartunk most

2025. november 11. 15:00 | Palkó István

Otthon Start: 10 ütős ábra arról, hogyan forgatta fel a piacot a 3%-os lakáshitel, és hol tartunk most

Még fújódik, vagy már ereszt az Otthon Start-lufi? – szegezték nekünk a kérdést a napokban. Érdemes megkülönböztetni a lakásügyletek egyes szakaszait a válaszadáshoz: a lakáspiaci adásvételek augusztus-szeptemberben tetőztek, a hiteligénylések szeptember-októberben robbantak fel, a hitelszerződés-kötések- és folyósítások pedig október-novemberben érhetnek a csúcsra - nyitva hagyva egyelőre a kérdést, hol lesz az alacsonyabbnak ígérkező, de tartósabb egyensúlyi szint. 10 ábrán mutatjuk most be, mit okozott a kezdeti lendület a lakások és a lakáshitelek piacán, és hol tartunk jelen tudásunk szerint.

Ricardo

A csendes közgazdász

Végére érek John Perkins Egy gazdasági bérgyilkos vallomásai című könyvének. A mű bő két évtizeddel ezelőtt zajos siker volt; tökéletesen beleillett a kilencvenes és kétezres évek néps